Giá dầu đã chạm mức cao nhất trong 2 năm qua phiên thứ Hai trong bối cảnh dấu hiệu các thị trường thắt chặt một cách liên tục cũng như tín hiệu mạnh mẽ từ Ả-rập Xê-út và Nga rằng họ sẽ sẵn sàng gia hạn hiệp ước cắt giảm sản lượng qua tháng 3 năm 2018.
Tâm lý trên thị trường dầu mỏ đã không có được sự lạc quan như thế này trong hơn hai năm qua, với tăng trưởng nhu cầu dầu dự kiến sẽ mạnh cùng với lời hùng biện của OPEC rằng sẽ “làm bất cứ điều gì” để tái cân bằng thị trường dầu. Brent đã giao dịch trên 60 đô la một thùng trong vài ngày liên tiếp và đường cong tương lai đã đi vào cấu trúc backwardation trong nhiều tháng. WTI vượt qua mốc 55 đô la, và cũng dường như đang tiến gần tới backwardation - một dấu hiệu của thị trường thắt chặt hơn.
Tuy nhiên, chúng ta chỉ mới ở vào năm thứ sáu của thị trường siêu chu kỳ giá xuống (super-cycle bear market) - thường kéo dài trung bình 20 năm, và "đà giảm có khả năng tiếp tục", Austin Pickle, Nhà phân tích Chiến lược Đầu tư tại viện đầu tư Wells Fargo cho biết.
Chúng ta hiện đang bị mắc kẹt ở giai đoạn thứ hai của thị trường siêu chu kỳ giá xuống (super-cycle bear market) này, nơi giá dầu đang nằm trong một phạm vi hẹp và sẽ vẫn như vậy trong nhiều năm. Theo Wells Fargo, giá dầu WTI sẽ nằm trong phạm vi 30-60 USD/thùng trong 5 đến 10 năm nữa - cho đến khi super-cycle bear market kết thúc.
Điều này có nghĩa là giá WTI sẽ có xu hướng tăng lên một chút vì đã chạm tới mức 55-57 USD, Pickle cho biết thêm rằng Wells Fargo đang duy trì mục tiêu cuối năm 2018 cho giá dầu WTI ở mức 40- 50 USD.
Một số ngân hàng đầu tư đã bắt đầu cảnh báo rằng sự lo sợ tình trạng thừa dầu sẽ biến thành nỗi lo về cuộc khủng hoảng nguồn cung trong năm tới và bắt đầu thử điều chỉnh tăng dự báo giá dầu.
Tuy nhiên, Pickle của Well Fargo dựa vào lịch sử phân tích super-cycle bear market và khuyến cáo rằng "chúng tôi sẽ cảnh báo các nhà đầu tư để tránh quá phấn khích cho rằng thị trường tăng trưởng tiếp theo có lẽ sắp đến".
Pickle cho biết trong bản phân tích của mình, super-cycle bear market từ năm 1800 thông thường kéo dài trung bình khoảng 20 năm, nhưng gần đây đã rút ngắn lại. Super-cycle bear market của dầu kéo dài từ năm 1983 đến năm 1999, và thị trường giá xuống hiện tại gần như hoàn toàn đi theo xu hướng của chu kỳ trước đó.
Trong thị trường siêu giá xuống trước đây, sau khi giá dầu sụt giảm vào năm 1986, thị trường phải mất hơn 12 năm để chuyển sang thị trường siêu chu kỳ giá lên (super-cycle bull market) tiếp theo.
Pickle lưu ý: "May mắn thay, chúng ta không nhìn thấy chu kỳ gía xuống này kéo dài quá lâu – phán đoán nhiều nhất của chúng tôi là từ 5 đến 10 năm”.
Chiến lược gia này phác họa ba giai đoạn riêng biệt của super-cycle bear market: làm giảm bớt những người chơi yếu nhất trong sự sụp đổ giá ban đầu; giá dầu bị mắc kẹt trong phạm vi hẹp trong nhiều năm; và trầm trọng hơn khi nhiều công ty - chán với lợi nhuận thấp với giá thấp hơn trong thời gian dài - đóng cửa và các nhà đầu tư chuyển sang cơ hội khác.
Bước một trong quá trình khắc phúc hướng tới super-cycle bull market tiếp theo sẽ loại bỏ các công ty thăm dò và khai thác yếu nhất - và chúng ta đã vượt qua giai đoạn này.
Theo bản giám sát phá sản ở vùng sản xuất dầu mới nhất của Haynes và Boone, tại Bắc Mỹ, từ đầu năm 2015 tới cuối tháng 7 năm nay, tổng cộng có 128 nhà sản xuất dầu mỏ đã đệ đơn xin phá sản, trong đó có 14 công ty E & P trong năm 2017.
Giai đoạn hai của super-cycle bear market -mà hiện tại chúng ta đang mắc kẹt là - giá dầu giao dịch trong phạm vi hẹp kéo dài trong nhiều năm, vì những công ty mà sống sót sau vụ sụp đổ đã học cách sống theo cách của họ.
"Tiền không còn bị ném vào mỗi cuộc chơi dầu vô tội vạ, và chỉ có những nhà sản xuất dầu hiệu quả nhất còn tồn tại. Kết quả là, các công ty còn lại vẫn tồn tại được với giá dầu thấp hơn", Pickle của Wells Fargo cho biết.
Theo chiến lược gia này, thị trường cần "sự cáu tiết đỉnh điểm" để xoay chuyển siêu chu kỳ giá xuống.
Trong khi các đại gia dầu mỏ đang chuẩn bị cho giá dầu thấp hơn trong thời gian dài hơn và thậm chí là “thấp hơn mãi mãi”, thì các cảnh báo ngày càng nhiều cho rằng đợt tăng giá dầu chắc chắn sẽ xảy ra sau năm 2020 do nhiều năm thiếu việc đầu tư vào thăm dò và nguồn cung mới sau khi giá rớt vào năm 2014.
"Việc thiếu đầu tư và sự quan tâm cho phép nhu cầu áp đảo phản ứng nguồn cung tiềm năng - và thị trường giá lên sẽ được sinh ra. Thật không may, chúng ta vẫn chưa ở đó. Thị trường giá xuống ngắn nhất theo ghi nhận, năm 1800, đã kéo dài 13 năm. Tính đến nay, chúng ta chỉ mới vào năm thứ sáu. Thị trường giá xuống này vẫn còn tiếp tục", Pickle lưu ý.
Chỉ có thời gian mới nói được liệu đây có phải là thị trường siêu chu kỳ giá xuống ngắn nhất trong lịch sử hay không và “con gấu” này có thể còn chạy bao xa nữa.
Nguồn tin: xangdau.net
