Giống như một nhà bán lẻ có doanh thu bán hàng giữa giảm dần đến đợt thanh lý cuối mùa và sau đó là các đợt giảm giá trước và sau lễ Giáng sinh, cắt giảm sản lượng của OPEC đang trở nên ít ngoại lệ hơn so với tiêu chuẩn này.
Những cắt giảm mới nhất đã được thúc đẩy qua Tổ chức các nước xuất khẩu dầu mỏ và một số nhà sản xuất khác vào tháng 11 năm ngoái. Nó sẽ được mở rộng ít nhất thêm ba tháng sau khi kết thúc vào tháng 3 năm sau và có thể đến nửa cuối năm 2018, những nguồn tin dấu tên đã tiết lô với Bloomberg News.
Không khó để thấy tại sao. Sự phục hồi mạnh mẽ trong ba tháng qua đã hầu như không đưa giá dầu thô quay lại vị trí kỳ vọng khi các đợt cắt giảm đầu tiên được ký kết. Giảm sản lượng có nghĩa là tăng giá, không để chúng đứng yên - nhưng có thể một sự bứt phá khác tại một thị trường thắt chặt sẽ thành công.
Nguy cơ mở rộng chúng, tuy nhiên, cũng giống như của các nhà bán lẻ đối mặt với một doanh số bán cố định. Người tiêu dùng đang quen với hình dạng mới của thị trường, khiến những người bán hàng bị bất lợi.
Chúng ta có thể thấy rằng điều đó xảy ra trong cách thức các nhà sản xuất không thuộc OPEC đã tăng sản lượng trong những năm gần đây. Thật dễ dàng quên đi, nhưng cuộc hành trình từ 100 USD/thùng xuống còn một nửa mức đó bắt đầu khi Saudi Arabia tăng sản lượng vào năm 2014 để nhằm triệt hạ ngành công nghiệp đá phiến đi Mỹ.
Saudi Arabia đã không còn lặp lại thành công của mình như năm 1986 trong việc đánh bại các đối thủ chi phí cao, Saudi Arabia đã phải vật lộn để tồn tại. Giá cả hiện tại thấp hơn mức hòa vốn mà Riyadh có thể cân bằng ngân sách của mình.
Trong khi đó, phía tây bán cầu đã bùng nổ. Dự báo nguồn cung từ Brazil của OPEC sẽ tăng 450.000 thùng/ngày từ năm 2016 đến 2018, và thêm 380.000 thùng/ngày nữa từ Canada. Tuy nhiên, người chiến thắng lớn nhất là Mỹ, sẽ tăng 1,5 triệu thùng mỗi ngày trong giai d9aon5 đó, với 860.000 thùng/ngày đến từ lưu vực Permian Basin ở Texas. Nói cách khác, nhóm các nhà sản xuất dầu này đã không thực sự siết chặt thị trường bằng cách cắt giảm sản lượng – mà chỉ giao thị phần của mình vào tay các đối thủ.
Viễn cảnh dài hạn cũng không ít cảnh báo hơn được chút nào. Kể từ thời kỳ dư thừa của những năm giữa thập niên 1980, nguồn cung và cung cấp dầu đã tăng với tốc độ ổn định đáng kể chỉ chậm hơn một chút so với tổng sản phẩm quốc nội. Các thay đổi liên quan phần lớn với thời kỳ suy thoái kinh tế - như năm 1998 và đầu và cuối những năm thập niên 2000 - hoặc khi giá dầu tăng nhanh, làm giảm nhu cầu, như những năm giữa thập niên 2000.
Trong năm qua, chúng ta đã thấy một cái gì đó khác biệt. Nền kinh tế toàn cầu đang tăng trưởng mạnh mẽ ở mức 3% đến 3,5%, tuy nhiên giá dầu thô đang đang dặm chân tại chỗ và tăng trưởng sản lượng chỉ là 2% sau khi đi ngang trong gần hai năm.
Lời giải thích lạc quan chính là chúng ta đang nhìn thấy một miếng vá yếu ớt của năm 1999, một lý do ngẫu nhiên đáng chú ý trong những năm gần đây khi giá dầu và sản lượng cả hai đều giảm trong bối cảnh nền kinh tế toàn cầu suy yếu. Nhu cầu sử dụng nhiên liệu khổng lồ của Trung Quốc biến sản lượng cao trong ngành công nghiệp dầu mỏ trong vòng chưa đầy một thập kỷ.
Một khả năng đáng lo ngại hơn là đỉnh nhu cầu dầu gần hơn chúng ta nghĩ. BP Plc không mong đợi điều này cho đến năm 2042 nhưng Royal Dutch Shell Plc nghĩ rằng đỉnh có thể đến vào năm 2030; Goldman Sachs Group Inc. và Boston Consulting Group đều nhìn thấy cơ hội đạt đỉnh trong năm 2024 hoặc 2025 khi các loại xe điện thay thế nhiên liệu thông thường và khí tự nhiên thay thế dầu thô làm nguyên liệu cho hóa dầu.
Nhìn vào các nền kinh tế phát triển nhanh nhất thế giới và một hình ảnh đáng lo ngại xuất hiện: Trung Quốc là nước có mức tiêu thụ dầu lớn nhất. Các nước như Ấn Độ, Indonesia và Mexico, có khả năng chiếm ưu thế trong tăng trưởng toàn cầu trong thập kỷ tới theo cùng cách mà Trung Quốc đã làm từ năm 2000, tiêu thụ ít dầu hơn.
Nhưng ông Liam Denning của Gadfly đã lập luận rằng quyết tâm của Saudi Arabia trong việc bán cổ phần trong công ty dầu mỏ quốc gia và nới lỏng sự phụ thuộc kinh tế vào hàng hóa này để hỗ trợ cho trường hợp nhu cầu yếu kém. Nếu đúng như vậy, có thể cắt giảm sản lượng sẽ hơn thế nữa.
Điều đó cho thấy một sự tương đương giữa thị trường dầu mỏ và các cửa hàng địa phương của bạn: Khi những động lực thanh lý hàng tồn của một cửa hàng bán lẻ không thể khiến thị trường sôi nổi hơn, họ có một thói quen khó chịu là chấm dứt buôn bán.
Nguồn: xangdau.net
