Giá dầu đã chạm mức cao hơn hai năm rưỡi trong tuần này, nhưng rồi giảm trở lại vào giữa tuần. Tâm lý thị trường lạc quan hơn so với trước đây trong một thời gian dài, nhưng nguy cơ giảm trở lại vẫn còn hiện diện rất lớn.
Có một loạt những lực thị trường đã cùng nhau phối hợp, tất cả đều rơi vào đúng thời điểm, để đẩy Brent lên 63-64 USD/thùng. Tồn kho giảm, gần như có được sự nhất trí từ OPEC để mở rộng cắt giảm sản xuất, và sự chậm lại của đá phiến Mỹ, vị thế giá lên từ các trader và một số tình trạng bất ổn bất ngờ ở Trung Đông. Tất cả những yếu tố này đã khiến Brent tăng 10 USD/thùng trong tháng vừa qua.
Nhưng như đã từng xảy ra trong quá khứ, đà phục hồi giá dầu có thể nhanh chóng đảo ngược nếu tâm lý thay đổi. Điều đó có xu hướng xảy ra khi đà tăng có vẻ đã đi quá xa. Và có một số lý do để tin rằng dầu được định giá quá cao vào thời điểm này, ít nhất là theo một số lý thuyết kinh doanh. Bloomberg đưa tin rằng chỉ số sức mạnh tương đối 14 ngày của WTI đã tăng lên 70 hôm thứ Ba, cho thấy rằng chuẩn dầu này đang ở vùng quá mua. Francisco Blanch, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu hàng hóa tại Ngân hàng Merrill Lynch, cho biết, có thể là gần đỉnh giá dầu, mặc dù ông cho biết là giá có thể tăng thêm khoảng 4 USD hay 5 USD/thùng.
Nếu mức trần đã chạm đến, thì các quỹ phòng hộ và nhà quản lý tiền tệ khác có thể nhanh chóng thanh lý các khoản đặt cược dài của họ, gây ra một sự điều chỉnh giá đột ngột. Bởi vì vị thế hiện tại là giá lên đang chiếm ưu thế, nên có thể không còn nhiều khả năng cho đà tăng. Nếu đám đông thoát ra cùng một lúc, giá cả có thể rớt nhanh chóng.
Sự trở lại của đá phiến Mỹ rõ ràng là một mối lo nữa, đặc biệt là với giá dầu cao như hiện nay. Các công ty khoan đá phiến cũng có thể tăng cường hedging với WTI an toàn trên 50 USD/thùng, chốt một số sản lượng trong tương lai. Dữ liệu gần đây nhất từ EIA làm dấy lên một số lo ngại đối với các nhà đầu cơ giá lên. Cơ quan này ước tính rằng sản lượng dầu của Mỹ đã tăng mạnh 67.000 thùng/ngày trong tuần đầu tiên của tháng 11 lên tới 9,620 triệu thùng/ngày. Trong khi đó, dự trữ dầu thô bất ngờ tăng thêm 2,1 triệu thùng, làm chững lại đà giảm liên tục của tồn kho trong hai tháng trở lại đây.
"Điều đáng chú ý nhất trong báo cáo EIA là sản xuất tăng lên. Chúng ta đang trên đường thiết lập sản xuất dầu thô kỷ lục trong năm 2018, "Andrew Lipow, chủ tịch Hiệp hội Dầu Lipow ở Houston, nói với Reuters trong một cuộc phỏng vấn. Trong khi đó, nhập khẩu dầu của Trung Quốc xuống còn 7,3 triệu thùng/ngày trong tháng 10, giảm mạnh từ 9 triệu thùng/ngày của một tháng trước đó.
Tuy nhiên, ngược lại với lập luận này là ngành công nghiệp đá phiến đã và đang hụt hơi. Số lượng giàn khoan đã liên tục sụt giảm kể từ tháng 8, ngay cả khi giá dầu leo thang. Bởi vì việc tác động đến sản xuất dầu thực tế từ những thay đổi trong giàn khoan phải mất vài tháng để hiện thực hóa, nên sự sụt giảm giàn khoan trong ba tháng kể từ tháng 8 có thể sẽ báo hiệu sự trì trệ sản xuất trong những tháng tới.
Ngành công nghiệp đá phiến có lẽ sẽ bật lên khi WTI đạt được mốc 55-57 USD gần đây, nhưng sẽ mất khá nhiều thời gian trước khi làm cho sản lượng tăng.
Hơn nữa, EIA có lẽ đang đánh giá quá cao lượng dầu mà ngành công nghiệp đá phiến sản xuất. Vì số liệu hàng tháng có độ trễ, chúng cho thấy rằng sản xuất của Mỹ ít dầu hơn nhiều trong quý thứ hai và thứ ba so với chúng ta đã nghĩ vào thời điểm đó.
Cuối cùng, địa chính trị vẫn có thể gây bất ngờ. Venezuela nổi bật lên như là một nơi có thể xảy ra sự gián đoạn nghiêm trọng bất ngờ. Một số dự báo quốc gia Nam Mỹ này sẽ mất 600.000 thùng/ngày trong năm 2018. Nếu điều đó xảy ra thì không khó để tưởng tượng giá dầu sẽ cao hơn nhiều.
Nguồn tin: xangdau.net
