Nhu cầu tiêu thụ xăng đang tăng trở lại ở Mỹ, giúp làm giảm đi lượng tồn kho sản phẩm tinh chế cao đáng kể. Điều này cung cấp một số bằng chứng lạc quan cho một thị trường đang duy trì ở mức thấp một chút cảm thấy lạc quan về giá dầu.

Tất cả mọi con mắt đều tập trung vào số liệu tồn kho dầu thô khi EIA công bố số liệu hàng tuần và tuần này cũng giống như vậy: không có sự suy giảm của các kho dự trữ dầu, mà thay đó tồn kho vẫn duy trì ở mức cao nhất.

Điều đó thường gây ra một đợt bán tháo trong giá dầu. Tuy nhiên, các nhà đầu tư đã bỏ qua những tin tức tiêu cực này do một sự phát triển thú vị khác. Các kho dự trữ xăng đã giảm khá nhiều trong những tuần gần đây, với tốc độ nhanh hơn nhiều so với thời điểm này trong cùng kỳ 2016.

Tại mức 239 triệu thùng, các kho dự trữ xăng đã giảm trở lại mức trung bình 5 năm - vẫn tăng, nhưng không còn ở mức cao kỷ lục theo mùa. Một vài tuần nữa giảm nữa sẽ có nghĩa là hàng tồn kho xăng sẽ không còn dồi dào như mức kể từ đầu năm 2016.

Điều đó xảy ra ngay cả khi hoạt động sản xuất của nhà máy lọc dầu đã tăng lên trong những tuần gần đây, điều này có thể giúp tăng lượng hàng tồn kho xăng. Tuy nhiên, thực tế là hàng tồn kho đang giảm cho thấy nhu cầu tiêu thụ đang duy trì xu hướng tăng ở Mỹ. Hơn nữa, khi các nhà máy lọc dầu kết thúc mùa bảo trì và mùa lái cao điểm hè đến gần, nhu cầu tiêu thụ cao hơn từ các nhà máy lọc dầu sẽ bắt đầu cắt giảm lượng dự trữ dầu thô.

Xangdau.net đã viết khá nhiều về trường hợp giảm giá dầu thô trong năm nay, nhưng có một vài dấu hiệu cho thấy, khi kết hợp với nhau, chúng ta có thể đưa ra một trường hợp hợp lý cho giá cả cao hơn.

Vượt trên nhu cầu tiêu thụ xăng mạnh mẽ hơn, thị trường dầu mỏ đã chứng kiến ​​nguồn cung đột ngột gián đoạn ở Libya trong tuần này. Mất sụt giảm 250.000 thùng/ngày từ các mỏ dầu bị gián đoạn do các vấn đề an ninh đang diễn ra đã dẫn đến một phần đáng kể nguồn cung dầu tạm thời bị đưa ra khỏi thị trường. Chỉ một vài tuần trước, các quan chức Libya cho biết họ đang có kế hoạch sản xuất trên 1 triệu thùng mỗi ngày vào cuối mùa hè, nhưng hiện nay, sản lượng giảm xuống còn khoảng 500.000 thùng/ngày, mức thấp nhất trong gần bảy tháng.

"Số liệu thống kê dầu hàng tuần của Mỹ là tích cực," Tamas Varga, nhà phân tích của PVM Oil Associates Ltd., nói với Bloomberg trong một cuộc phỏng vấn. Nếu OPEC quyết định kéo dài việc cắt giảm sản lượng trong 6 tháng nữa và lượng xăng dự trữ của Mỹ tiếp tục sụt giảm, thì một loại "cocktail giá tăng đang được thực hiện," Varga nói.

Những xu hướng tăng này có thể bị áp đảo bởi các lực khác, như nhu cầu tiêu thụ của Trung Quốc suy yếu hơn so với dự đoán, tăng trưởng nguồn cung ở Mỹ, và trên hết là sự thất bại của OPEC trong việc gia hạn hiệp ước sau tháng 6. Nếu điều đó xảy ra, và OPEC đã đưa vào lại thị trường ít nhất 1,2 triệu thùng mỗi ngày - hoặc tệ hơn nữa, sản xuất có thể sẽ cao hơn nếu họ tăng tốc để tranh giành thị phần - thì chắc chắn giá sẽ giảm.

Thời hạn kéo dài hơn hiện đang không rõ ràng, và đó là trường hợp cho sự lạc quan trên nền tảng vững chắc. IEA đã nhiều lần cảnh báo rằng một sự thiếu hụt đầu tư hiện nay sẽ dẫn đến sự thiếu hụt nguồn cung vào cuối thập kỷ này, vì quá ít dự án đi vào sản xuất để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng.

Ngành dầu mỏ toàn cầu đã cắt giảm đầu tư khoảng 25% mỗi năm trong hai năm qua. Năm 2017 sẽ có sự phục hồi trong chi tiêu, nhưng chỉ một chút, và sự quay trở lại với mức chi tiêu mạnh mẽ của năm 2014 không được dự kiến ​​trong tương lai gần.

Ngay cả các công ty dầu mỏ khổng lồ cũng đang buộc phải hủy bỏ một số dự án khả thi dài hạn ở ngoài khơi và thay vào đó tập trung nhiều hơn vào chi tiêu cho việc khoan đá phiến.

Một số nhà kinh doanh dầu lớn nhất thế giới đã thêm tiếng nói của họ vào trường hợp tăng giá dài hạn trong tuần này. "Chúng ta đang gieo hạt giống cho viễn cảnh không ổn định trong tương lai và sự biến động nhiều hơn," Daniel Jaeggi cho biết tại hội nghị hàng hóa FT Commodities Global Summit ở Thụy Sĩ vào ngày 29 tháng 3, cảnh báo rằng ngành công nghiệp này đang quá tập trung vào các dự án đá phiến sét, qua đó gây ảnh hưởng xấu đến nguồn cung trong dài hạn. Vào cuối thập kỷ này "bạn sẽ không thể đáp ứng nhu cầu tiêu thụ bằng nguồn cung có vòng đời ngắn ngủi." IEA cũng đã cảnh báo rằng sản xuất đá phiến của Mỹ sẽ giảm xuống vào cuối thập kỷ này, và thế giới sẽ lại một lần nữa phải phụ thuộc trở lại vào Trung Đông cho nguồn cung mới.

Các thương nhân kinh doanh dầu khác đồng ý với lý thuyết này. Tại hội nghị FT, Ben Luckock, giám đốc bộ phận rủi ro thị trường tại Trafigura Group Ltd., cho biết: "Quy mô nhỏ các dự án chu kỳ ngắn đang được sử dụng, vì vậy tôi sẽ nói rằng chúng ta đang bắt đầu nhìn thấy các rắc rối có thể có từ ba đến bốn năm tới.".

Điều đó có thể khó tưởng tượng trong năm 2017 khi thị trường vẫn đang cố gắng tìm kiếm một chỗ nào đó để chứa một vài trăm triệu thùng dầu đang tích trữ trong kho chứa. Nhưng trường hợp giá dầu thô tăng vẫn chưa thật sự biến mất hoàn toàn.

Nguồn: xangdau.net