Được khích lệ bởi sự thay đổi đột ngột trong chính sách năng lượng của Hoa Kỳ dưới thời Tổng thống Trump, các nhà đầu tư đang quay trở lại ủng hộ các công ty dầu khí lớn khi cơn sốt ESG tự cho mình là đúng đang suy yếu, đặc biệt là trong giới doanh nghiệp Mỹ.

Bất chấp tất cả những cơn sốt về môi trường, xã hội và quản trị trong vài năm qua trên thị trường, ESG đã mang lại cho các nhà đầu tư giá trị một lợi ích lớn - nó đã giúp hạ thấp định giá của các công ty dầu khí xuống mức giá hời, tất nhiên là cùng với sự sụp đổ của giá dầu năm 2020.

Mức định giá siêu thấp này của các công ty dầu khí lớn và các công ty dầu khí khác đã khuyến khích những người săn lùng giá hời và các nhà đầu tư ngược dòng tiếp tục đặt cược vào nhiên liệu hóa thạch trong bối cảnh thị trường lớn và động lực tư tưởng chống lại chúng.

Bước ngoặt lớn

Ví dụ, trong phần lớn năm 2020 và 2021, ExxonMobil, công ty dầu mỏ lớn nhất Hoa Kỳ về định giá, đã chứng kiến ​​giá cổ phiếu giảm xuống thấp hơn giá trị trên mỗi cổ phiếu của tất cả tài sản. Hệ số giá trên giá trị sổ sách hữu hình trên mỗi cổ phiếu đã giảm xuống dưới 1, so với khoảng 3 trong hai thập kỷ trước, theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp và được Javier Blas, chuyên gia phân tích của Bloomberg Opinion, trích dẫn.

Tuy nhiên, cuộc xâm lược Ukraine của Nga, sự tăng vọt sau đó của giá năng lượng, và cuộc khủng hoảng năng lượng đã là khởi đầu cho sự kết thúc của ESG và định giá siêu hời.

Giá dầu 100 đô la một thùng trong thời gian dài hơn trong trường hợp thiếu hụt nguồn cung đã giúp củng cố câu chuyện về các tập đoàn dầu khí Hoa Kỳ. Exxon và Chevron chưa bao giờ lùi bước trước lập trường rằng thế giới sẽ cần dầu khí trong tương lai gần, và đầu tư vào năng lượng mặt trời và năng lượng gió không phù hợp với một công ty theo đuổi lợi nhuận cao và chi trả cho cổ đông.

Các tập đoàn dầu khí lớn của châu Âu, đặc biệt là Shell và BP, đã phải rút lại các chiến lược đã hứa hẹn vào năm 2020 rằng sản lượng dầu của họ sẽ giảm vào cuối thập kỷ này, và sẽ được tái khởi động vào năm 2024 và 2025, tập trung trở lại vào hoạt động thượng nguồn và cam kết tăng sản lượng dầu khí để đáp ứng nhu cầu năng lượng ngày càng tăng của thế giới.

BP và Shell cũng đã cắt giảm đáng kể các cam kết đầu tư vào các nguồn năng lượng tái tạo - họ đã từ bỏ các dự án nhà máy nhiên liệu sinh học ở Hà Lan và chuyển nhiều tiền hơn vào các hoạt động dầu khí cốt lõi thay vì đầu tư vào năng lượng tái tạo. Các giải pháp năng lượng sạch, bao gồm điện gió ngoài khơi và hydro xanh, đã vấp phải lãi suất cao và các vấn đề về chuỗi cung ứng trong những năm gần đây, khiến các dự án trở nên đắt đỏ hơn và kém sinh lời hơn. Đó là một trở ngại lớn đối với các tập đoàn dầu khí lớn, những công ty không muốn mất tiền khi giá dầu giảm trong ngành kinh doanh hàng hóa năng lượng theo chu kỳ, và không muốn gánh thêm gánh nặng tài chính do thua lỗ trong các bộ phận năng lượng carbon thấp của họ.

Tập ​​đoàn Dầu khí lớn nhất châu Âu đã tận mắt chứng kiến ​​mảng kinh doanh năng lượng tái tạo không mang lại lợi nhuận như mảng kinh doanh cốt lõi là dầu khí. Đối mặt với nhiệm vụ khó khăn là phải chi cho các cổ đông bằng lợi nhuận và khoản chi trả hấp dẫn, đồng thời ngăn chặn dòng vốn đầu tư chảy ra khỏi ngành, cùng với cuộc khủng hoảng năng lượng với giá dầu khí tăng vọt, Shell và BP đã phải giảm mạnh tham vọng trong lĩnh vực năng lượng tái tạo và chuyển hướng tập trung trở lại dầu khí.

Giám đốc điều hành của Shell, Wael Sawan, cho biết việc giảm sản lượng dầu khí toàn cầu sẽ là "nguy hiểm và vô trách nhiệm" vì thế giới vẫn cần những nguồn hydrocarbon này.

Equinor của Na Uy, nơi xe điện chiếm thị phần khổng lồ và nguồn điện đến từ thủy điện và gió, cũng thừa nhận rằng điều kiện thị trường trong lĩnh vực năng lượng sạch đã thay đổi và quá trình chuyển đổi năng lượng đang diễn ra với tốc độ không chắc chắn và không đồng đều.

Equinor, hiện đang sản xuất một phần lớn khí đốt sang châu Âu thông qua đường ống, dự kiến ​​sẽ duy trì mức sản lượng dầu khí cao tại Na Uy "cho đến tận năm 2035".

Sự phục hồi mạnh mẽ?

Việc các công ty dầu khí lớn của châu Âu quay trở lại hoạt động kinh doanh cốt lõi và Exxon và Chevron tăng cường đầu tư vào các mỏ dầu Permian và các điểm nóng khai thác toàn cầu như Guyana đã giúp khôi phục một phần định giá thị trường đã mất trong cuộc khủng hoảng năm 2020. Theo ước tính của Bloomberg, Exxon hiện đang giao dịch ở mức giá gấp 1,8 lần giá trị tài sản của mình.

BP, vốn là tâm điểm của những đồn đoán về một vụ thâu tóm hồi đầu năm nay, hiện đã chứng kiến ​​cổ phiếu của mình tăng 30% kể từ mức thấp nhất vào đầu tháng 4.

Ở mức định giá cao hơn – nhưng không quá cao – thì Big Oil vẫn có vẻ là một món hời cho các nhà đầu tư, đặc biệt là so với các lĩnh vực khác trong S&P 500 và Big Tech.

Các nhà đầu tư đã gắn bó với ngành dầu mỏ trong năm năm đầy biến động vừa qua về thị trường, địa chính trị và sự thay đổi đột ngột trong chính sách năng lượng của Hoa Kỳ hiện kỳ ​​vọng mức định giá tăng cao sẽ dẫn đến sự lỏng lẻo trong kỷ luật tài chính vào một thời điểm nào đó trong tương lai, Blas của Bloomberg lập luận. Tuy nhiên, giá dầu dưới 70 đô la/thùng và dự báo về tình trạng dư cung trên thị trường dầu mỏ và khí thiên nhiên hóa lỏng (LNG) trong thời gian tới đang buộc các tập đoàn dầu khí lớn của Anh phải duy trì chính sách đầu tư thận trọng, với các ưu tiên tập trung vào việc tăng sản lượng và lợi nhuận cho nhà đầu tư.

Nguồn tin: xangdau.net