Argentina, Guyana và Brazil đang sẵn sàng dẫn đầu tăng trưởng sản lượng dầu mỏ Mỹ Latinh vào năm 2026, mặc dù sự trở lại tiềm năng của dầu mỏ Venezuela đặt ra những câu hỏi cho chiến lược chi tiêu vốn dài hạn của khu vực. Trong khi các tập đoàn dầu khí lớn tiếp tục coi Venezuela là khó bảo lãnh dài hạn, các nhà giao dịch và các công ty như Trafigura và Hillcorp ngày càng bị thu hút bởi các cơ hội ngắn hạn, có cấu trúc tại quốc gia này, báo hiệu khả năng tái cân bằng danh mục đầu tư. Mặc dù những bất ổn pháp lý vẫn còn tồn tại và tính hợp pháp của thể chế vẫn còn yếu, các cải cách gần đây, chẳng hạn như việc dỡ bỏ lệnh trừng phạt và sửa đổi luật hydrocarbon của Venezuela, củng cố nỗ lực của Mỹ trong việc tiếp thị dầu mỏ Venezuela. Phân tích của Rystad Energy ước tính rằng các dự án trọng điểm ở Argentina, Guyana và Brazil, dự kiến sẽ bổ sung hơn 700.000 thùng dầu mỗi ngày trong năm nay, sẽ tiếp tục cạnh tranh vượt trội so với Venezuela ít nhất cho đến năm 2030. Trong ngắn hạn, 300.000 thùng/ngày nguồn cung từ Venezuela có thể là đã được thêm vào nguồn cung thị trường, nhưng khả năng chuyển hướng đầu tư từ các cường quốc dầu mỏ hiện tại ở Mỹ Latinh sang cơ sở hạ tầng đang gặp khó khăn của Venezuela trong bối cảnh môi trường kinh doanh bất ổn vẫn còn hạn chế.
Việc cải tổ ngành công nghiệp dầu mỏ của Venezuela sẽ tốn kém và kéo dài, trong khi ba cường quốc lớn trong khu vực – Argentina, Guyana và Brazil – vẫn phần lớn thờ ơ với lợi nhuận ước tính trong ngắn hạn từ dầu thô của Venezuela. Tình trạng dư cung, cho dù đó là dầu thô từ Venezuela hay thậm chí là Iran, thì đó mới thực sự là thử thách khả năng tài chính của các nhà điều hành, những người lẽ ra sẽ được hưởng lợi từ sự hồi sinh của ngành công nghiệp dầu mỏ ở Cộng hòa Bolivar.
Trong khi tổng đầu tư vào Mỹ Latinh dự kiến sẽ tăng vào năm 2026, tổng khối lượng trữ lượng dầu khí truyền thống được đưa vào sản xuất sẽ giảm 45% so với năm ngoái, báo hiệu sự tập trung đầu tư vào các dự án có lợi nhuận đầu tư (ROI) gần như được đảm bảo. Quyết định đầu tư cuối cùng (FID) thấp hơn đáng kể trong khu vực vào năm ngoái, và năm 2026 dự kiến cũng không khác biệt. Dòng vốn đầu tư sẽ được đổ dồn vào các dự án mới ở Guyana và Suriname, trong khi Argentina dự kiến sẽ dẫn đầu cuộc đua đầu tư vào các dự án hiện có khi sản lượng Vaca Muerta tăng mạnh.
Nhìn chung, dự báo sản lượng dầu của khu vực dự kiến sẽ vượt 8,8 triệu thùng/ngày trong năm nay, thúc đẩy phần lớn sự tăng trưởng nguồn cung ngoài OPEC+ và nhấn mạnh rằng khu vực Mỹ Latinh không còn hoạt động như một khu vực dầu mỏ duy nhất, với nhiều bên tham gia bị tụt hậu khi "ba ông lớn" định hình tương lai của khu vực. Brazil sẽ vẫn là động lực tăng trưởng chính trong năm 2026, với sản lượng dự báo vượt 4,2 triệu thùng/ngày, được hỗ trợ bởi quy mô, khả năng phục hồi và tính cạnh tranh về chi phí của các dự án khai thác dầu khí ngoài tầng muối. Sự tăng trưởng sản lượng của Brazil trong năm nay gắn liền với việc tăng cường và đưa vào hoạt động các tàu sản xuất, lưu trữ và vận chuyển nổi (FPSO) mới.
Tuy nhiên, động lực thực sự thúc đẩy đầu tư tăng tốc trong khu vực là ngành dầu đá phiến, dự kiến sẽ tăng từ 9,4 tỷ đô la vào năm 2025 lên gần 11 tỷ đô la trong năm nay, tất cả đều đến từ Argentina. Ngoài ra, ngành dầu khí ngoài khơi vùng nước sâu dự kiến sẽ thu hút 42 tỷ đô la đầu tư vào năm 2026, tăng 7,7% so với năm trước. Xu hướng này được củng cố bởi nền tảng vững chắc của mỏ đá phiến Vaca Muerta và nguồn cung dầu ổn định ở các mỏ tiền muối và các khu vực thăm dò mới ở Guyana và Suriname.
Đối với Venezuela, sự quan tâm từ các nhà đầu tư nhỏ hơn được hỗ trợ bởi việc tiếp cận nguồn dầu được cấp phép, giúp giảm chi phí vốn ban đầu, ngoài ra còn đảm bảo nguồn dầu thô nặng cho các nhà máy lọc dầu ở vùng Vịnh Mexico của Mỹ với giá cả hấp dẫn, và khả năng cho các nhà giao dịch quản lý hậu cần, pha trộn và các hạn chế về cấp phép cần thiết để bán dầu của Venezuela. Tuy nhiên, các dự án có thời gian thực hiện dài và vốn đầu tư ban đầu lớn, như ngoài khơi Brazil, Guyana và Suriname, vẫn khả thi về mặt kinh tế trong bối cảnh biến động giá dầu hiện tại và được củng cố bởi giá hòa vốn cạnh tranh, khiến những chuyển dịch ngắn hạn hướng tới Venezuela trở nên ít quan trọng hơn. Mỏ Vaca Muerta, mặc dù là dự án đá phiến có chu kỳ ngắn hơn, đã cam kết xây dựng cơ sở hạ tầng mới, vì vậy nó cũng sẽ phản ứng mạnh mẽ trước sự trở lại tiềm năng của Venezuela trong bối cảnh giá giảm.
Giả sử nhu cầu dầu mỏ vẫn ổn định đến năm 2035, và tác động của việc thiếu đầu tư kéo dài nhiều năm được cảm nhận đầy đủ, dầu của Venezuela sẽ trở nên quan trọng hơn nhiều. Nếu ngành này bắt đầu đưa ra những lựa chọn dài hạn và hợp lý về mặt kinh tế hơn ngay từ bây giờ, việc sản xuất dầu của Venezuela có thể trở nên khả thi trong bối cảnh giá dầu cao hơn. Tuy nhiên, những loại dầu hấp dẫn hơn vẫn sẽ được cạnh tranh, với dầu siêu nặng và phát thải cao của Venezuela đặt ra những thách thức dai dẳng.
Ngoài ba quốc gia lớn và trong ngắn hạn, các quốc gia gần Venezuela hơn về mặt địa lý có thể phát triển mối quan hệ khác trong một thị trường thăm dò và khai thác (E&P) mở. Ví dụ, Trinidad và Tobago có cơ hội nhập khẩu khí đốt ngoài khơi của Venezuela để cung cấp cho các nhà máy khí hóa lỏng (LNG) của họ. Mặt khác, Colombia có thể phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt hơn về vốn đầu tư do quốc gia này còn rất ít cơ hội phát triển dầu khí. Colombia thậm chí có thể phải đối mặt với cạnh tranh lao động, vì việc cải tổ sản xuất của Venezuela sẽ đòi hỏi lực lượng lao động chuyên môn có sẵn ở nước láng giềng.
Nguồn tin: xangdau.net/Rystad Energy
