Giá dầu thô Brent đã quay trở lại mức trên 90 USD/thùng sau khi các hành động thù địch mới tại Trung Đông một lần nữa làm đóng cửa thực tế eo biển Hormuz, đẩy lưu lượng tàu chở dầu xuống mức thấp nhất trong nhiều tháng qua.
Thị trường dầu mỏ hiện đối mặt với các bộ đệm cung ứng mỏng hơn đáng kể so với đầu năm nay, trong bối cảnh các kho dự trữ chiến lược, tồn kho thương mại và các nguồn lực dự trữ của Trung Quốc đã suy giảm nghiêm trọng sau khi phải gánh vác nhiệm vụ giảm thiểu các cú sốc gián đoạn nguồn cung trước đó. Các nhà phân tích cảnh báo giá dầu có thể tiếp tục leo thang mạnh nếu xung đột kéo dài, khi các đợt xả kho dự trữ khẩn cấp sắp kết thúc và thị trường bước vào mùa tiêu thụ cao điểm với mức tồn kho ở đáy lịch sử.
Thị trường dầu mỏ toàn cầu hiện chịu nhiều rủi ro hơn trước đợt leo thang mới tại Trung Đông do các bộ đệm từng hấp thụ cú sốc ban đầu từ cuộc chiến Iran đã cạn kiệt phần lớn và không còn đủ khả năng ngăn chặn đợt tăng giá dầu tiếp theo. Trong nhiều tuần qua, các thành viên thị trường từng kỳ vọng biên bản ghi nhớ (MoU) giữa Hoa Kỳ và Iran sẽ tái mở Eo biển Hormuz và giúp dòng chảy dầu thô phục hồi ổn định vào cuối quý 3. Tuy nhiên, thực tế đã phơi bày vào tuần trước khi căng thẳng bùng phát trở lại khiến eo biển này gần như tê liệt hoàn toàn, chấm dứt dòng tàu chở dầu di chuyển ra khỏi vùng Vịnh Ba Tư.
Giá dầu thô đã chạm mốc 90 USD/thùng vào đầu ngày thứ Hai khi những lo ngại về nguồn cung tái diễn cùng lưu lượng vận chuyển qua eo biển suy giảm về sát mức trước thỏa thuận MoU. Mức giá có thể đẩy lên cao hơn nữa nếu xung đột kéo dài, bởi vì thế giới đã rút cạn phần lớn các bộ đệm từng kìm hãm đà tăng giá dầu trong giai đoạn từ tháng 3 đến tháng 5.
Trong giai đoạn cuối quý 1 và đầu quý 2, giá dầu từng vượt mốc 100 USD/thùng, nhưng các đợt xả kho dự trữ chiến lược toàn cầu, sự sụt giảm nhu cầu tại châu Á (thông qua việc chuyển đổi sang sử dụng than đá, các biện pháp tiết kiệm nhiên liệu) và việc Trung Quốc cắt giảm nhập khẩu dầu thô xuống mức thấp nhất trong một thập kỷ đã giúp kìm hãm phần nào tác động giá từ việc đóng cửa eo biển Hormuz.
Việc điểm nghẽn chiến lược này đóng cửa trở lại diễn ra vào thời điểm thế giới đã vắt kiệt các vùng đệm từng dựa vào trong quý 2. Lượng tồn kho thương mại và dự trữ chiến lược cạn kiệt tại các nền kinh tế tiêu thụ dầu lớn như Hoa Kỳ đang tạo tiền đề cho các đợt bùng nổ giá dầu tiếp theo trong mùa tiêu thụ cao điểm nhất trong năm.
Đơn cử, Kho Dự trữ Dầu mỏ Chiến lược của Hoa Kỳ (SPR) đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 1983, sau đợt xả 172 triệu thùng trong quý 2. Theo dữ liệu mới nhất từ Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA), tính đến ngày 10 tháng 7, lượng tồn kho dầu thô nắm giữ trong các hang muối ngầm tại Texas và Louisiana chỉ còn 316,5 triệu thùng, mức kết thúc tuần thấp nhất kể từ nửa đầu năm 1983. Không chỉ riêng kho dự trữ khẩn cấp của Mỹ, lượng tồn kho toàn cầu cũng sụt giảm mạnh khi các chính phủ và nhà máy lọc dầu sử dụng nguồn dự trữ để bù đắp phần hụt hủ lớn từ Trung Đông.
Ngay cả Trung Quốc – quốc gia được cho là đã tích lũy 1.300 triệu thùng dầu thô trong kho dự trữ trước chiến tranh Iran – cũng bắt đầu khai thác các nguồn dự trữ này trong bối cảnh nước này cắt giảm nhập khẩu xuống mức thấp nhất kể từ năm 2018 do giá cao và dòng chảy từ Trung Đông bị hạn chế.
Cú sốc ban đầu từ chiến tranh chủ yếu được hấp thụ thông qua việc cắt giảm nhu cầu dầu tại châu Á, gia tăng sản lượng tại châu Mỹ và xả hàng tồn kho. Các nhà kinh tế tại Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) lưu ý trong một bản tin tuần trước rằng thâm hụt thị trường ước tính khoảng 4,0 triệu thùng/ngày trong giai đoạn tháng 3–5 đã được bù đắp gần như hoàn toàn bằng cách rút kho dự trữ toàn cầu, bao gồm tồn kho thương mại tại Trung Quốc và các kho dự trữ chiến lược.
Tuy nhiên, IMF cảnh báo: “Khi căng thẳng bùng phát trở lại ở Eo biển Hormuz, không gian đệm đó hiện đã nhỏ hơn và tiếp tục thu hẹp khi công suất dự phòng đã được triển khai, nhu cầu bị nén lại và lượng tồn kho đã bị rút cạn”. Các chuyên gia hàng hóa của quỹ lưu ý rằng các bộ đệm từng giúp ngăn chặn một đợt tăng giá lớn hơn trong quý 2 nay đã ở mức thấp. “Trừ khi các kho tồn kho được bổ sung, thế giới sẽ bắt đầu từ một vị thế yếu hơn khi cú sốc tiếp theo ập đến”.
Các chiến lược gia hàng hóa Warren Patterson và Ewa Manthey của ngân hàng ING nhận định trong một bản tin vào đầu ngày thứ Hai rằng thị trường hiện nay dễ bị tổn thương hơn trước cú sốc tiếp theo, vì “vấn đề đối với thị trường dầu mỏ là các đợt xả kho SPR vốn cung cấp một phần sự xoa dịu trong suốt thời gian chiến tranh, nay sắp sửa chấm dứt vào khoảng cuối tháng này”.
Nguồn tin: Xangdau.net
