Giá dầu thô đang quay đầu giảm trở lại sau khi tăng do khả năng Mỹ tấn công Iran. Tuy nhiên, trước khi giảm, dầu Brent và WTI đã tăng lên mức cao nhất trong nhiều tháng, trái ngược với các dự báo giảm giá cho năm nay — và khiến các nhà giao dịch phân vân giữa địa chính trị và các yếu tố cơ bản.
Về các yếu tố cơ bản, phần lớn các nhà quan sát và dự báo đều nhất trí rằng nguồn cung dầu thô cao hơn đáng kể so với nhu cầu. Trên thực tế, Goldman Sachs gần đây đã điều chỉnh dự báo giá cho năm 2026, cho biết họ hiện dự báo dầu Brent sẽ giảm thấp hơn nữa sau khi mất khoảng một phần năm giá trị vào năm ngoái.
“Lượng dự trữ dầu toàn cầu tăng và dự báo của chúng tôi về mức thặng dư 2,3 triệu thùng/ngày vào năm 2026 cho thấy việc cân bằng lại thị trường có thể đòi hỏi giá dầu thấp hơn vào năm 2026 để làm chậm tốc độ tăng trưởng nguồn cung ngoài OPEC và hỗ trợ tăng trưởng nhu cầu mạnh mẽ, trừ khi có sự gián đoạn nguồn cung lớn hoặc cắt giảm sản lượng của OPEC”, Goldman cho biết đầu tuần trước — mặc dù các cuộc biểu tình ở Iran đã gây chú ý và đẩy giá dầu chuẩn lên cao hơn.
Mặt khác, việc Hoa Kỳ nắm quyền kiểm soát ngành công nghiệp dầu mỏ của Venezuela đã gây ra tác động tiêu cực dễ hiểu đối với giá cả. Tuần trước, một quan chức Washington nói với giới truyền thông rằng Mỹ đã bán lô dầu thô đầu tiên của Venezuela với giá 500 triệu đô la, và sẽ có thêm nhiều giao dịch hơn nữa. Về mặt cơ bản, điều này củng cố lập luận cho tâm lý bi quan. Tuy nhiên, những tuyên bố của các giám đốc điều hành ngành dầu mỏ kêu gọi thận trọng về khả năng sản lượng dầu của Venezuela nhanh chóng phục hồi đã có tác dụng kiềm chế tâm lý đó.
Trong khi đó, các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái vào ba tàu chở dầu ở Biển Đen đã làm dấy lên mối lo ngại mới về sự gián đoạn nguồn cung, cùng với kỳ vọng về khả năng gián đoạn dòng chảy dầu của Iran ra nước ngoài. Một báo cáo của Reuters dẫn lời một nguồn tin giấu tên cho biết Kazakhstan đã bị giảm 35% sản lượng dầu trong hai tuần đầu tháng 1 do các cuộc tấn công, trong đó có cả các cuộc tấn công vào Liên danh Đường ống dẫn dầu Caspian của lực lượng Ukraine. Kazakhstan đã kêu gọi Hoa Kỳ và Liên minh châu Âu giúp đảm bảo vận chuyển dầu ở Biển Đen.
Nhắc đến Liên minh châu Âu, các báo cáo xuất hiện trong tuần trước cho biết Brussels đang lên kế hoạch giảm thêm mức giá trần đối với dầu mỏ của Nga nhằm giảm doanh thu dầu của Nga bằng cách ràng buộc bảo hiểm của phương Tây với mức giá trần này. Mức giá trần mới sẽ được đặt ở mức 44,10 đô la mỗi thùng từ tháng tới. Cho đến nay, mức giá trần chưa gây ra nhiều khó khăn cho ngân sách Nga, nhưng EU coi đây là một cơ chế hoạt động để làm tổn hại nền kinh tế Nga nhằm buộc nước này rút khỏi Ukraine.
Có lẽ diễn biến tích cực nhất đối với dầu mỏ trong vài ngày qua là tín hiệu từ Tổng thống Donald Trump rằng ông không loại trừ khả năng tấn công quân sự vào Iran. Tuy nhiên, tín hiệu đó đã nhanh chóng được thay thế bằng nhận định của tổng thống Mỹ rằng chính phủ Iran đang nới lỏng đàn áp người biểu tình, làm giảm khả năng xảy ra một cuộc tấn công quân sự. Đó là khi giá dầu bắt đầu giảm và tiếp tục giảm cho đến ngày nay, bằng chứng cho thấy luận điểm về tình trạng dư cung vẫn đang chi phối thị trường dầu mỏ.
Kỳ vọng về sự tăng trưởng hơn nữa trong sản lượng dầu vẫn chiếm ưu thế trên thị trường, với các tổ chức dự báo như Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA) và Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) đều dự đoán nguồn cung sẽ tiếp tục tăng, ngay cả khi OPEC tạm dừng việc nới lỏng các biện pháp cắt giảm sản lượng được thực hiện vào năm 2022 để hỗ trợ giá. Tuy nhiên, các công ty khai thác dầu đá phiến đang báo hiệu rằng họ sẽ không hài lòng nếu giá dầu WTI ở mức gần 50 đô la hơn là 60 đô la, và tốc độ tăng trưởng sản lượng đang chậm lại. Thật vậy, EIA dự báo trong Báo cáo Triển vọng Năng lượng Ngắn hạn mới nhất rằng sản lượng dầu của Mỹ sẽ chững lại trong năm nay, thậm chí giảm nhẹ và tiếp tục giảm đến năm 2027.
Điều này đã bị thị trường dầu mỏ bỏ qua cho đến nay, mặc dù sản lượng dầu của Mỹ là động lực chính đằng sau các dự báo giảm giá trên thị trường do tốc độ tăng trưởng nhanh và đáng kể. Sự tăng trưởng đó hiện đã chấm dứt, nhưng dường như mọi người đang phớt lờ thực tế này, tin chắc rằng thế giới đã có quá nhiều dầu – và dữ liệu dường như ủng hộ điều này, với việc truyền thông trích dẫn tính toán của Kpler cho thấy có khoảng 1,3 tỷ thùng dầu thô trên biển vào tháng 12, mức cao nhất kể từ năm 2020 và thời điểm phong tỏa do đại dịch.
Tuy nhiên, Ron Bousso của Reuters đã lưu ý trong một bài báo gần đây rằng một phần tư số dầu đó đến từ Nga, Iran và Venezuela – những nhà sản xuất bị trừng phạt. Số dầu đó mất nhiều thời gian hơn để tìm được người mua do lệnh trừng phạt, nhưng cuối cùng vẫn tìm được người mua, Bousso chỉ ra. Điều này cho thấy số lượng thùng dầu trên tàu chở dầu không nhất thiết là chỉ số chính xác nhất về tình trạng dư thừa nguồn cung thực tế, đặc biệt là khi xem xét dữ liệu nhập khẩu dầu của Trung Quốc được công bố gần đây, cho thấy nhập khẩu dầu vào nước này đã đạt kỷ lục cả trong tháng 12 và cả năm 2025. Dự đoán giá dầu vốn nổi tiếng là không đáng tin cậy. Hiện nay, dường như nó còn không đáng tin cậy hơn bình thường, khi các câu chuyện và chương trình nghị sự trái ngược liên tục xung đột, khiến thị trường dầu mỏ trở nên khó lường. Một tình huống khó xử.
Nguồn tin: xangdau.net
