Giá khí đốt tự nhiên đã phản ứng mạnh mẽ trước quyết định của Qatar Energy ngừng sản xuất LNG và việc đóng cửa eo biển Hormuz trong bối cảnh xung đột leo thang ở Trung Đông. Tuy nhiên, bất chấp sự tăng vọt hơn 52% tại thị trường chứng khoán châu Âu Title Transfer Facility (TTF) vào ngày 2 tháng 3, Rystad Energy dự đoán cú sốc nguồn cung hiện tại sẽ có tác động hạn chế trong dài hạn đến thị trường khí đốt và khí hóa lỏng toàn cầu.

Quan điểm này dựa trên kỳ vọng rằng sự gián đoạn sẽ chỉ là tạm thời và có thể kiểm soát được về mặt khối lượng.

“Với việc sản lượng LNG của Qatar bị tạm dừng và eo biển Hormuz bị đóng cửa, nguồn cung LNG toàn cầu dự kiến ​​sẽ hạn chế đáng kể, một xu hướng đã được phản ánh trong những biến động giá gần đây.

Quy mô sản lượng bị mất sẽ phụ thuộc vào mức độ thiệt hại về cơ sở hạ tầng, hiện vẫn đang được đánh giá, và thời gian đóng cửa eo biển đối với giao thông hàng hải.

Trong kịch bản thiệt hại hạn chế hoặc không có thiệt hại và xung đột nhanh chóng lắng xuống, dẫn đến việc tạm dừng sản xuất trong 15 ngày, chúng tôi ước tính sản lượng năm 2026 sẽ giảm 4,3%, tương đương khoảng 3,3 triệu tấn (Mt).

Một sự gián đoạn kéo dài hơn có thể dẫn đến mất 5,6 Mt nguồn cung, trong khi một sự gián đoạn toàn diện kéo dài từ bốn đến năm năm có thể dẫn đến thiệt hại lớn hơn.” Việc phải chờ vài tuần trước khi eo biển mở cửa trở lại cho giao thông thương mại sẽ dẫn đến tổn thất khoảng 11,2 triệu tấn trong cả năm 2026.

Xét đến vai trò trung tâm của xuất khẩu LNG trong nền kinh tế Qatar và trong dòng chảy thương mại toàn cầu, chúng tôi dự kiến ​​sản lượng sẽ được khôi phục trong vòng vài tuần chứ không phải vài tháng.”

Nếu kịch bản xấu nhất xảy ra, các nhà sản xuất cơ hội có thể đưa ra thị trường thêm tới 15 triệu tấn LNG, trong khi việc tái hòa nhập LNG của Nga có thể tạo ra thêm 18 triệu tấn nữa.

Tuy nhiên, các quốc gia bị ảnh hưởng nhiều nhất chủ yếu là các nền kinh tế đang phát triển nhạy cảm về giá cả, có nhiều khả năng tìm cách chuyển đổi nhiên liệu, tập trung vào than nhiệt hơn là các sản phẩm dầu mỏ bị ảnh hưởng tương tự, thay vì gây ra một cuộc chiến trong đấu giá.

QatarEnergy tạm ngừng sản xuất

Giao thông hàng hải qua eo biển Hormuz đã bị đình trệ khi QatarEnergy tạm ngừng sản xuất LNG sau một cuộc tấn công bằng máy bay không người lái vào các cơ sở khí đốt của họ ở Ras Laffan vào ngày 2 tháng 3. Việc tạm ngừng này, mà không có ngày kết thúc được công bố, ảnh hưởng đến toàn bộ công suất hóa lỏng của Qatar hiện ở mức 77 triệu tấn mỗi năm (Mtpa). Mặc dù các sự kiện này chắc chắn làm lu mờ triển vọng trung hạn của Qatar, nhưng cường quốc LNG này dự kiến ​​sẽ tăng gần gấp đôi công suất lên 142 Mtpa trong thập kỷ tới bằng cách bổ sung 64 Mtpa trong ba giai đoạn mở rộng – North Field East (32 triệu tấn/năm), North Field South (16 triệu tấn/năm) và North Field West (16 triệu tấn/năm). Dự kiến ​​dây chuyền sản xuất đầu tiên của NFE sẽ đi vào hoạt động trong quý 3 năm 2026, trừ trường hợp cơ sở hạ tầng bị hư hại hoặc vận chuyển tiếp tục gặp khó khăn. NFS đặt mục tiêu khai thác khí đốt đầu tiên vào cuối năm 2028 hoặc đầu năm 2029 và NFW chỉ mới đưa ra quyết định đầu tư cuối cùng (FID) vài ngày trước.

Liệu việc đóng cửa kéo dài có thể đưa Nga trở lại thị trường?

Thị trường LNG bước vào năm với kỳ vọng tăng trưởng. Trước chiến tranh, Rystad Energy dự kiến ​​các cơ sở sản xuất sẽ bổ sung 13,9 triệu tấn và các cơ sở mới khởi công (hoặc khởi động lại trong trường hợp Darwin LNG) sẽ đóng góp 7,6 triệu tấn so với sản lượng năm 2025. Được thúc đẩy bởi giá cao hơn dự kiến, các cơ sở ở Tây Phi và Mỹ có thể sẽ tăng sản lượng LNG, không giống như Ai Cập, quốc gia xuất khẩu ròng trước đây, đang bị ảnh hưởng do việc ngừng xuất khẩu khí đốt qua đường ống của Israel.

Tuy nhiên, nếu các cơ sở của Qatar bị hư hại thêm, hoặc nếu Iran ngăn cản hoạt động vận chuyển thương mại qua eo biển bằng vũ lực, sản lượng sẽ cao hơn nhiều. Nguồn cung LNG của Nga có thể bị loại khỏi cán cân LNG toàn cầu vào năm 2026. Nếu kịch bản xấu nhất này xảy ra, việc tái nhập khẩu LNG của Nga có thể trở thành vấn đề được thảo luận. So với năm 2025, chỉ riêng việc dỡ bỏ lệnh trừng phạt đã có thể tái nhập khẩu tới 5,3 triệu tấn, cộng thêm 12,8 triệu tấn từ dự án Arctic LNG 2. Tuy nhiên, việc tái nhập khẩu LNG của Nga phụ thuộc vào việc dỡ bỏ tất cả các lệnh trừng phạt và châu Âu mua phần lớn LNG của Nga để hỗ trợ vận chuyển. Hành động này sẽ làm suy yếu kế hoạch mở rộng LNG dài hạn của Mỹ bằng cách làm trầm trọng thêm mối lo ngại về tình trạng dư cung một khi nguồn cung của Qatar quay trở lại, hoặc thậm chí mở đường cho sự trở lại của nguồn cung đường ống từ Nga. Vì cả hai đều trái ngược hoàn toàn với lợi ích của Mỹ, nên điều này được coi là cực kỳ khó xảy ra.

Tại sao việc giá cả tăng vọt khó xảy ra

Chiến dịch quân sự đang diễn ra giữa Mỹ và Israel ở Trung Đông dự kiến ​​sẽ làm thắt chặt nguồn cung khí đốt toàn cầu vào năm 2026.

Tuy nhiên, những diễn biến này đang diễn ra trong một thị trường đặc trưng bởi cán cân tương đối nới lỏng và dòng chảy thương mại mở rộng, với một nhóm các quốc gia khác nhau là trung tâm của sự gián đoạn và các phản ứng khác nhau từ phía cầu xuất hiện như một hệ quả.

Tác động có khả năng sẽ ảnh hưởng nặng nề nhất đến người mua ở Nam Á nhạy cảm về giá, bao gồm Bangladesh và Pakistan, hơn là các thị trường cao cấp sẵn sàng đấu giá cao cho các lô hàng. Mặc dù việc cắt giảm nhu cầu quy mô lớn có vẻ là cơ chế điều chỉnh trực tiếp nhất, nhưng khí đốt lại gắn liền sâu sắc với cơ cấu năng lượng chính của các nền kinh tế này.

Do đó, Rystad Energy dự đoán sự kết hợp giữa việc kiềm chế nhu cầu và, nếu khả thi về mặt kỹ thuật, chuyển đổi nhiên liệu. Tuy nhiên, giá dầu thô và các sản phẩm dầu mỏ cao hơn có thể hạn chế phạm vi biến động.

Nguồn tin: xangdau.net/Rystad Energy