Dưới áp lực từ Tổng thống Mỹ Donald Trump, các nhà lãnh đạo G7 đã công bố vào thứ Sáu việc phối hợp xả 100 triệu thùng kho dự trữ dầu khẩn cấp thông qua IEA, bắt đầu ngay lập tức và hoàn thành trong vòng bốn tháng. Trước đó, ông Trump đã đe dọa cấm xuất khẩu dầu diesel của Mỹ nhằm nỗ lực hạ giá nhiên liệu nội địa ở mức cao kỷ lục trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ vào tháng 11 năm 2026, trong bối cảnh giá dầu diesel gần đây tăng vọt lên mức cao nhất mọi thời đại giữa lúc nguồn cung thắt chặt. Tuy nhiên, ông Trump sau đó đã loại bỏ khả năng áp dụng lệnh cấm xuất khẩu vài giờ sau khi các nhà lãnh đạo Châu Âu đồng ý việc xả kho.
Đáng chú ý, thị trường năng lượng chỉ đưa ra phản ứng mờ nhạt trước các diễn biến này, với đà bán tháo giá dầu dường như đang mất dần sức mạnh: Dầu thô Brent giao tháng 11 tăng 0,09% giao dịch ở mức 100,15 USD/thùng vào lúc 1:05 chiều theo giờ ET ngày thứ Ba sau khi giảm gần 2% vào thứ Hai, trong khi dầu thô WTI giao tháng 10 tăng 0,10% đổi chủ ở mức 89,53 USD/thùng. Và giờ đây, các nhà phân tích hàng hóa tại Standard Chartered cho biết sự thờ ơ của thị trường dầu mỏ trước những diễn biến này có thể quy cho thực tế rằng đây không phải là một hành động khẩn cấp mới, mà đúng hơn là việc đẩy nhanh đợt xả kho ban đầu 400 triệu thùng mà nhóm đã công bố vào tháng 3 ngay sau khi cuộc chiến ở Iran bùng nổ, kèm theo yêu cầu "thực hiện ngay lập tức và đầy đủ" các cam kết đó.
IEA báo cáo rằng khoảng 325 triệu thùng trong tổng số 400 triệu thùng đã được giải phóng tính đến ngày 2 tháng 10, ngụ ý rằng chỉ còn lại khoảng 75 triệu thùng chưa được giải phóng. Stanchart chỉ ra rằng vẫn chưa rõ điều này dung hòa thế nào với con số 100 triệu thùng của G7. Ngoài ra, tỷ lệ phân bổ chính xác giữa dầu thô và dầu diesel vẫn chưa được công bố, mặc dù G7 đã yêu cầu "một đợt xả lượng lớn dầu diesel được dồn trọng tâm vào giai đoạn đầu trong vòng 20 ngày đầu tiên". Các thành viên cũng dự kiến sẽ họp thông qua IEA trong những ngày tới để xem xét các đợt xả dầu diesel bổ sung nếu cần thiết, với việc IEA được giao nhiệm vụ báo cáo về hiệu quả của các biện pháp trong vòng 20 ngày.
Sự gia tăng đột biến của giá nhiên liệu tại Mỹ cho thấy rất ít dấu hiệu hạ nhiệt: giá trung bình toàn quốc của xăng đã nhích lên 4,3685 USD/gallon vào thứ Ba, tăng từ mức 4,3653 USD/gallon vào thứ Hai và 4,1473 USD/gallon một tháng trước, trong khi dầu diesel được bán ở mức 6,3151 USD/gallon, tăng từ mức 5,8970 USD/gallon một tháng trước. Dầu diesel Châu Âu (dầu gasoil hàm lượng lưu huỳnh thấp) đi ngang so với tháng trước, nhưng cao hơn 125% tính từ đầu năm đến nay (YTD), trong khi biên lợi nhuận lọc dầu diesel tại Châu Âu vẫn duy trì ở mức cao.
Như Stanchart đã chỉ ra, thị trường đã biết từ tháng 3 rằng sẽ có tới 400 triệu thùng được cung cấp. Tuy nhiên, điều đã thay đổi là tính cấp bách mà các chính phủ muốn các cam kết còn lại phải được thực hiện, đặc biệt là đối với dầu diesel. Điều này khiến việc đẩy nhanh có lẽ quan trọng hơn khối lượng tiêu đề. Các nhà phân tích hàng hóa đã dự báo rằng việc xả kho có thể làm giảm bớt một số áp lực trong ngắn hạn, nhưng nó không đủ để giải quyết tình trạng thắt chặt cơ bản đối với các sản phẩm tinh chế, và cũng ít tác dụng trong việc giải quyết các sự gián đoạn và hạn chế công suất vốn đã tạo ra sự thắt chặt đó ngay từ đầu.
Về lời hứa của ông Trump sẽ không tiếp tục thực hiện lệnh cấm dầu diesel, Stanchart lưu ý rằng đây là một cam kết chính trị chứ không phải là một ràng buộc pháp lý bất biến, ngụ ý rằng một sự đảo ngược chính sách trong tương lai luôn là điều có thể xảy ra. Việc tránh được lệnh cấm xuất khẩu của Mỹ loại bỏ một rủi ro giảm giá lớn đối với nguồn cung của Châu Âu và có lẽ quan trọng không kém gì bản thân việc xả kho dự trữ, duy trì các luồng cung ứng hiện có mà không bổ sung thêm nguồn cung. Theo các chuyên gia hàng hóa, Mỹ đã cung cấp khoảng một nửa lượng nhập khẩu dầu diesel của Châu Âu trong những tháng gần đây, làm nổi bật lục địa này có thể bị ảnh hưởng nặng nề thế nào ngay cả bởi một giới hạn một phần đối với xuất khẩu.
Về dòng chảy năng lượng toàn cầu, chúng ta gần đây đã báo cáo rằng dòng chảy dầu qua Eo biển Hormuz vẫn thấp hơn đáng kể so với mức trước chiến tranh bất chấp tổng xuất khẩu dầu thô Trung Đông đã phục hồi gần như hoàn toàn. Và giờ đây Stanchart đã báo cáo một tình huống tương tự đối với khí tự nhiên, cảnh báo rằng sự lạc quan về đà tăng gần đây trong việc vận chuyển của Qatar cần phải được kìm hãm bằng sự thận trọng.
Lưu lượng tàu chở LNG của Qatar đi qua Eo biển Hormuz đã tăng kể từ giữa tháng 9, với một cụm tàu xuất bến chở đầy hàng bổ sung vào đầu tháng 10. Stanchart coi đây là một tín hiệu tích cực sau khi nguồn cung vẫn cực kỳ hạn chế suốt mùa hè sau khi cuộc xung đột Mỹ - Iran bùng nổ. Tuy nhiên, quy mô vẫn chưa đủ lớn để củng cố quan niệm về một sự phục hồi nguồn cung có ý nghĩa, với lưu lượng vẫn thấp hơn nhiều so với tốc độ trước chiến tranh. Cụ thể hơn, QatarEnergy vẫn chưa báo hiệu rằng khối lượng sản xuất đang được đẩy mạnh, và lệnh miễn trách nhiệm do bất khả kháng vẫn được duy trì.
Stanchart cho biết sự kết hợp giữa các chuyến tàu xuất bến chở đầy hàng và các tàu chạy dằn (ballast vessels) quay trở lại Qatar chỉ ra một chu kỳ vận chuyển có thể lặp lại nhiều lần hơn, thay vì việc giải phóng các con tàu bị kẹt trước đó. Tuy nhiên, vận tải biển chỉ là giai đoạn đầu tiên của quá trình phục hồi nguồn cung. Sự luân chuyển tàu liên tục vẫn cần phải chuyển thành việc chủ động đẩy mạnh sản xuất tại Ras Laffan, khôi phục các đơn giao hàng theo hợp đồng và dỡ bỏ lệnh miễn trách nhiệm do bất khả kháng.
Dưới áp lực từ Tổng thống Mỹ Donald Trump, các nhà lãnh đạo G7 đã công bố vào thứ Sáu việc phối hợp xả 100 triệu thùng kho dự trữ dầu khẩn cấp thông qua IEA, bắt đầu ngay lập tức và hoàn thành trong vòng bốn tháng. Trước đó, ông Trump đã đe dọa cấm xuất khẩu dầu diesel của Mỹ nhằm nỗ lực hạ giá nhiên liệu nội địa ở mức cao kỷ lục trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ vào tháng 11 năm 2026, trong bối cảnh giá dầu diesel gần đây tăng vọt lên mức cao nhất mọi thời đại giữa lúc nguồn cung thắt chặt. Tuy nhiên, ông Trump sau đó đã loại bỏ khả năng áp dụng lệnh cấm xuất khẩu vài giờ sau khi các nhà lãnh đạo Châu Âu đồng ý việc xả kho.
Đáng chú ý, thị trường năng lượng chỉ đưa ra phản ứng mờ nhạt trước các diễn biến này, với đà bán tháo giá dầu dường như đang mất dần sức mạnh: Dầu thô Brent giao tháng 11 tăng 0,09% giao dịch ở mức 100,15 USD/thùng vào lúc 1:05 chiều theo giờ ET ngày thứ Ba sau khi giảm gần 2% vào thứ Hai, trong khi dầu thô WTI giao tháng 10 tăng 0,10% đổi chủ ở mức 89,53 USD/thùng. Và giờ đây, các nhà phân tích hàng hóa tại Standard Chartered cho biết sự thờ ơ của thị trường dầu mỏ trước những diễn biến này có thể quy cho thực tế rằng đây không phải là một hành động khẩn cấp mới, mà đúng hơn là việc đẩy nhanh đợt xả kho ban đầu 400 triệu thùng mà nhóm đã công bố vào tháng 3 ngay sau khi cuộc chiến ở Iran bùng nổ, kèm theo yêu cầu "thực hiện ngay lập tức và đầy đủ" các cam kết đó.
IEA báo cáo rằng khoảng 325 triệu thùng trong tổng số 400 triệu thùng đã được giải phóng tính đến ngày 2 tháng 10, ngụ ý rằng chỉ còn lại khoảng 75 triệu thùng chưa được giải phóng. Stanchart chỉ ra rằng vẫn chưa rõ điều này dung hòa thế nào với con số 100 triệu thùng của G7. Ngoài ra, tỷ lệ phân bổ chính xác giữa dầu thô và dầu diesel vẫn chưa được công bố, mặc dù G7 đã yêu cầu "một đợt xả lượng lớn dầu diesel được dồn trọng tâm vào giai đoạn đầu trong vòng 20 ngày đầu tiên". Các thành viên cũng dự kiến sẽ họp thông qua IEA trong những ngày tới để xem xét các đợt xả dầu diesel bổ sung nếu cần thiết, với việc IEA được giao nhiệm vụ báo cáo về hiệu quả của các biện pháp trong vòng 20 ngày.
Sự gia tăng đột biến của giá nhiên liệu tại Mỹ cho thấy rất ít dấu hiệu hạ nhiệt: giá trung bình toàn quốc của xăng đã nhích lên 4,3685 USD/gallon vào thứ Ba, tăng từ mức 4,3653 USD/gallon vào thứ Hai và 4,1473 USD/gallon một tháng trước, trong khi dầu diesel được bán ở mức 6,3151 USD/gallon, tăng từ mức 5,8970 USD/gallon một tháng trước. Dầu diesel Châu Âu (dầu gasoil hàm lượng lưu huỳnh thấp) đi ngang so với tháng trước, nhưng cao hơn 125% tính từ đầu năm đến nay (YTD), trong khi biên lợi nhuận lọc dầu diesel tại Châu Âu vẫn duy trì ở mức cao.
Như Stanchart đã chỉ ra, thị trường đã biết từ tháng 3 rằng sẽ có tới 400 triệu thùng được cung cấp. Tuy nhiên, điều đã thay đổi là tính cấp bách mà các chính phủ muốn các cam kết còn lại phải được thực hiện, đặc biệt là đối với dầu diesel. Điều này khiến việc đẩy nhanh có lẽ quan trọng hơn khối lượng tiêu đề. Các nhà phân tích hàng hóa đã dự báo rằng việc xả kho có thể làm giảm bớt một số áp lực trong ngắn hạn, nhưng nó không đủ để giải quyết tình trạng thắt chặt cơ bản đối với các sản phẩm tinh chế, và cũng ít tác dụng trong việc giải quyết các sự gián đoạn và hạn chế công suất vốn đã tạo ra sự thắt chặt đó ngay từ đầu.
Về lời hứa của ông Trump sẽ không tiếp tục thực hiện lệnh cấm dầu diesel, Stanchart lưu ý rằng đây là một cam kết chính trị chứ không phải là một ràng buộc pháp lý bất biến, ngụ ý rằng một sự đảo ngược chính sách trong tương lai luôn là điều có thể xảy ra. Việc tránh được lệnh cấm xuất khẩu của Mỹ loại bỏ một rủi ro giảm giá lớn đối với nguồn cung của Châu Âu và có lẽ quan trọng không kém gì bản thân việc xả kho dự trữ, duy trì các luồng cung ứng hiện có mà không bổ sung thêm nguồn cung. Theo các chuyên gia hàng hóa, Mỹ đã cung cấp khoảng một nửa lượng nhập khẩu dầu diesel của Châu Âu trong những tháng gần đây, làm nổi bật lục địa này có thể bị ảnh hưởng nặng nề thế nào ngay cả bởi một giới hạn một phần đối với xuất khẩu.
Về dòng chảy năng lượng toàn cầu, chúng ta gần đây đã báo cáo rằng dòng chảy dầu qua Eo biển Hormuz vẫn thấp hơn đáng kể so với mức trước chiến tranh bất chấp tổng xuất khẩu dầu thô Trung Đông đã phục hồi gần như hoàn toàn. Và giờ đây Stanchart đã báo cáo một tình huống tương tự đối với khí tự nhiên, cảnh báo rằng sự lạc quan về đà tăng gần đây trong việc vận chuyển của Qatar cần phải được kìm hãm bằng sự thận trọng.
Lưu lượng tàu chở LNG của Qatar đi qua Eo biển Hormuz đã tăng kể từ giữa tháng 9, với một cụm tàu xuất bến chở đầy hàng bổ sung vào đầu tháng 10. Stanchart coi đây là một tín hiệu tích cực sau khi nguồn cung vẫn cực kỳ hạn chế suốt mùa hè sau khi cuộc xung đột Mỹ - Iran bùng nổ. Tuy nhiên, quy mô vẫn chưa đủ lớn để củng cố quan niệm về một sự phục hồi nguồn cung có ý nghĩa, với lưu lượng vẫn thấp hơn nhiều so với tốc độ trước chiến tranh. Cụ thể hơn, QatarEnergy vẫn chưa báo hiệu rằng khối lượng sản xuất đang được đẩy mạnh, và lệnh miễn trách nhiệm do bất khả kháng vẫn được duy trì.
Stanchart cho biết sự kết hợp giữa các chuyến tàu xuất bến chở đầy hàng và các tàu chạy dằn (ballast vessels) quay trở lại Qatar chỉ ra một chu kỳ vận chuyển có thể lặp lại nhiều lần hơn, thay vì việc giải phóng các con tàu bị kẹt trước đó. Tuy nhiên, vận tải biển chỉ là giai đoạn đầu tiên của quá trình phục hồi nguồn cung. Sự luân chuyển tàu liên tục vẫn cần phải chuyển thành việc chủ động đẩy mạnh sản xuất tại Ras Laffan, khôi phục các đơn giao hàng theo hợp đồng và dỡ bỏ lệnh miễn trách nhiệm do bất khả kháng.
Nguồn tin: Xangdau.net
