Trong hai năm qua, câu chuyện chủ đạo trên thị trường khí đốt toàn cầu là về tình trạng dư thừa sắp xảy ra; mọi người đều cảnh báo về một cơn sóng thần LNG sắp tới. Các nhà phân tích thị trường liên tục chỉ ra một làn sóng nguồn cung LNG mới, chủ yếu do sự mở rộng ở Qatar, Hoa Kỳ, Canada và một số khu vực ở châu Phi.

Rõ ràng, trong suy nghĩ của họ, thế giới đang hướng tới tình trạng dư thừa vào cuối những năm 2020. Thị trường hàng hóa và các nhà phân tích, được hỗ trợ bởi các thuật toán và bảng tính Excel, đều dự đoán rằng giá sẽ giảm, tính linh hoạt sẽ tăng lên và các mối lo ngại về an ninh năng lượng sẽ giảm bớt. Không ai thậm chí xem xét đến địa chính trị, địa kinh tế, địa lý, hoặc những dấu hiệu chiến tranh rõ ràng đang hiện hữu.

Câu chuyện về tình trạng thừa cung giờ đây đã bị phá vỡ một cách cơ bản.

Chỉ với một vụ tấn công duy nhất vào khu phức hợp Ras Laffan của Qatar, không chỉ là sự gián đoạn nguồn cung mà còn nhiều hơn thế nữa. Vụ tấn công này đã phơi bày một điểm yếu cấu trúc trong hệ thống LNG toàn cầu vốn từ lâu đã bị đánh giá thấp, làm thay đổi câu chuyện từ tình trạng dư thừa nguồn cung sang tình trạng thiếu hụt tiềm tàng và sự biến động trên thị trường.

Trước hết, Ras Laffan không phải là một cơ sở nhỏ bé, mà là trung tâm hoạt động của ngành khí hóa lỏng (LNG) của Qatar. Không thể phủ nhận, khu phức hợp này là một trong những nút giao quan trọng nhất trong hệ thống năng lượng toàn cầu. Quốc gia vùng Vịnh này chiếm khoảng 20% ​​lượng xuất khẩu LNG toàn cầu, gần như toàn bộ tập trung ở Ras Laffan và khu vực xung quanh. Thiệt hại được báo cáo, theo thừa nhận của phía Qatar, vào khoảng 12-13 triệu tấn mỗi năm, tương đương khoảng 17% công suất của Qatar. Thiệt hại này không còn là sự gián đoạn cục bộ; nó tác động trực tiếp với sức mạnh như sóng thần vào xương sống của nguồn cung LNG toàn cầu

Nếu cần phải khôi phục lại những thiệt hại đã báo cáo, ước tính ban đầu cho thấy việc khôi phục công suất này có thể mất từ ​​ba đến năm năm. Con 5 năm dựa trên giả định rằng không có gì khác xảy ra trên thị trường và Qatar sẽ có thể tiếp cận ngay lập tức nguồn cung công nghệ của mình. Đồng thời, thị trường đang dần nhận ra, một cách đáng ngạc nhiên là rất chậm, rằng tác động thực sự vượt xa thời gian sửa chữa. Vụ tấn công Ras Laffan đã mang đến cơn ác mộng tồi tệ nhất cho thị trường, đó là một loại rủi ro mới: khả năng cơ sở hạ tầng LNG quy mô lớn không còn miễn nhiễm với xung đột địa chính trị. Thực tế mới này sẽ thay đổi đáng kể cách đánh giá, tài trợ và phân phối nguồn cung trong tương lai.

Nếu bạn thậm chí chỉ cần đề cập đến một cuộc tấn công vào nhà máy hoặc khu phức hợp LNG trong vài tháng qua, bạn sẽ bị đuổi khỏi văn phòng. Cho đến tuần trước, đánh giá rủi ro tổng thể của ngành dựa trên tình trạng dư thừa LNG, hoàn toàn phụ thuộc vào sự mở rộng suôn sẻ của công suất toàn cầu. Sự mở rộng đó, và có thể cả những sự mở rộng khác trong những ngày hoặc tuần tới, hiện đang bị đặt dấu hỏi. Việc mở rộng mỏ North Field của Qatar, trong tất cả các kịch bản thông thường đều được dự kiến ​​sẽ cung cấp thêm hàng chục triệu tấn công suất vào cuối thập kỷ này, giờ đây không chỉ phải đối mặt với sự chậm trễ hoặc tăng chi phí do lo ngại về an ninh, phí bảo hiểm và điều kiện tài chính thắt chặt, mà còn phải chịu sự giám sát chặt chẽ hơn về tính khả thi và bức tranh rủi ro trong bối cảnh an ninh nguồn cung. Các dự án khác, đặc biệt là ở những khu vực có rủi ro địa chính trị cao hơn, chắc chắn sẽ được đánh giá lại, chẳng hạn như UAE, Oman, Ai Cập, Síp, và tất nhiên, tương lai của khí đốt tự nhiên hóa lỏng (LNG) của Iran.

Thị trường, các tổ chức tài chính và các nhà giao dịch cũng nhận ra rằng giả định rằng khối lượng LNG bị mất của Qatar có thể dễ dàng được thay thế là không thực tế. Bất kể Washington hay phe cánh của Trump đưa ra thông tin gì cho giới truyền thông, Mỹ, dù hiện là nhà xuất khẩu LNG lớn nhất, sẽ không thể lấp khoảng trống này, vì họ đã hoạt động gần hết công suất. Do chiến tranh ở Iran, những hạn chế về hàng hải và giá năng lượng tăng cao, các dự án mới ở Mỹ sẽ phải đối mặt với lạm phát chi phí, thiếu hụt lao động và những thách thức về quy định. Lựa chọn khác, các dự án LNG của Canada, chắc chắn sẽ cố gắng lấp khoảng trống này, nhưng khối lượng này đã được cam kết với người mua châu Á. Các dự án ở châu Phi có thể là một phần của giải pháp, nhưng, như lịch sử đã chỉ ra, chúng vẫn tiềm ẩn rủi ro về an ninh và thực hiện.

Đối với châu Âu, tất cả sự chú ý đều đổ dồn vào Na Uy, vì đây là nhà cung cấp đường ống dẫn khí lớn nhất lục địa. Tuy nhiên, công suất sản xuất dự phòng rất hạn chế, và khí đốt của Nga không chỉ bị ràng buộc về mặt chính trị mà còn không ổn định về mặt cấu trúc, đồng thời đối mặt với các mối đe dọa ngày càng gia tăng. Nói cách khác, hệ thống khí đốt toàn cầu có tính linh hoạt thấp hơn nhiều so với giả thuyết về tình trạng dư thừa.

Để làm cho bức tranh trở nên ảm đạm hơn, hoặc tình hình trở nên nghiêm trọng hơn, những hạn chế ngày càng tăng trong vận chuyển LNG toàn cầu càng làm trầm trọng thêm tác động của sự cố Ras Laffan. Chừng nào eo biển Hormuz còn bị phong tỏa do rủi ro an ninh gia tăng, thị trường dự kiến ​​chi phí bảo hiểm sẽ cao hơn, tàu thuyền phải chuyển hướng và thời gian vận chuyển sẽ dài hơn. Trong ngắn hạn và trung hạn, các yếu tố hàng hải đã và sẽ tiếp tục làm giảm nguồn cung sẵn có bằng cách trì hoãn việc giao hàng.

Điều này xảy ra vào thời điểm mà tàu vận chuyển LNG toàn cầu, mặc dù đội tàu vận tải đã mở rộng trong những năm gần đây, nhưng vẫn bị hạn chế. Nhiều tàu bị ràng buộc bởi các hợp đồng dài hạn, điều này trực tiếp hạn chế khả năng điều chỉnh giá trên thị trường giao ngay. Thị trường đang ngày càng thắt chặt do tình trạng tắc nghẽn và chậm trễ gia tăng, đồng thời phải đối mặt với chi phí lưu kho tăng cao.

Dường như hầu hết các lĩnh vực năng lượng, các nhà hoạch định chính sách, các nhà giao dịch hoặc nhà đầu tư cần phải hiểu rằng logistics đã trở nên quan trọng như sản xuất. Khi hàng hóa bị chậm trễ hàng tuần, không chỉ bị trễ mà tàu vận chuyển cũng sẽ gần như vắng mặt trên thị trường. Điều này rất quan trọng nếu cùng một hoặc nhiều tàu đó lại được cần đến nhiều nhất. Hiệu ứng cộng hưởng mà chúng ta đang thấy hiện nay và trong tương lai sẽ tạo ra một tình huống mà ngay cả mức sản lượng ổn định cũng sẽ trực tiếp dẫn đến nguồn cung hiệu quả giảm.

Trong khi hầu hết sự chú ý tập trung vào châu Á, đặc biệt là Trung Quốc, Nhật Bản, Ấn Độ và Pakistan, thì ở phía bên kia địa cầu là châu Âu. Lục địa này hiện đang nằm ở trung tâm của sự mất cân bằng đang nổi lên này. Kể từ khi Nga xâm lược Ukraine, châu Âu ngày càng phụ thuộc vào khí hóa lỏng (LNG). Châu Âu đã tăng cường đa dạng hóa tổng thể nhưng lại quên rằng điều này cũng làm tăng mức độ tiếp xúc với sự biến động của thị trường toàn cầu.

Đối với Brussels và tất cả các thủ đô khác của châu Âu, dự án Iran-Hormuz-Ras Laffan không thể đến vào thời điểm tồi tệ hơn. Châu Âu hiện đang đối mặt với mức dự trữ rất thấp, khiến họ đối mặt với rủi ro cao do khả năng đệm hạn chế. Đồng thời, rõ ràng là sự cạnh tranh từ châu Á không chỉ gia tăng mà còn có thể dẫn đến một cuộc chiến giá sớm nhất có thể. Với nguồn cung từ Qatar bị gián đoạn, người mua châu Á, đặc biệt là những người không có sẵn kho chứa LNG và khí đốt, sẽ bắt đầu trả giá cao hơn châu Âu cho các lô hàng có sẵn. Kết quả là một sự thay đổi cấu trúc trong động lực giá cả.

Đừng nghĩ rằng châu Âu sẽ có thể đảm bảo nguồn cung LNG, nhưng chi phí cho hoạt động này sẽ rất lớn. Giá cao hơn sẽ trực tiếp làm tăng lạm phát, ảnh hưởng đến khả năng cạnh tranh công nghiệp và tăng trưởng kinh tế. Kể từ Ukraine, và thậm chí có thể kể từ khi bắt đầu thực hiện chiến lược chuyển đổi năng lượng, châu Âu đã thực sự nhập khẩu sự bất ổn cùng với nguồn cung năng lượng của mình.

Hiện nay, thị trường LNG không còn chỉ được chi phối bởi kinh tế mà còn bởi địa chính trị, rủi ro an ninh và các hạn chế về hậu cần. Có một sự chuyển đổi mạnh mẽ nhưng rất rõ ràng từ một hệ thống dựa trên hiệu quả và tính linh hoạt sang một hệ thống được định nghĩa bởi khả năng phục hồi và sự khan hiếm.

Tình hình tổng thể đã thay đổi, có thể là vĩnh viễn, và điều này sẽ dẫn đến những hậu quả đáng kể đối với các nhà đầu tư và nhà hoạch định chính sách. Các dự án tại các khu vực ổn định chính trị với các tuyến vận chuyển an toàn sẽ ngày càng trở nên hấp dẫn, trong khi các dự án khác, đặc biệt là ở những khu vực rủi ro cao hơn, sẽ phải đối mặt với sự giám sát chặt chẽ hơn. Trong những năm tới (3-5 năm), dự kiến ​​chi phí tài chính sẽ tăng lên, vì chúng cần phản ánh mức độ rủi ro được nhận thức cao hơn. Đồng thời, điều này sẽ xảy ra trên toàn cầu, không chỉ ở Trung Đông hay châu Phi, mà thiết kế cơ sở hạ tầng cũng sẽ phát triển, khi sẽ có sự nhấn mạnh hơn vào tính dự phòng, an ninh và đa dạng hóa.

Các hợp đồng dài hạn dự kiến ​​sẽ lấy lại tầm quan trọng, vì đây là phản xạ tự nhiên của các tổ chức tài chính, thương nhân hàng hóa hoặc các công ty điện lực, tất cả đều tìm cách đảm bảo nguồn cung đáng tin cậy trong môi trường bất ổn. Tâm lý hiện tại cho thấy rằng tính linh hoạt của thị trường giao ngay, từng được coi là một thế mạnh, có thể trở thành một điểm yếu trong thời kỳ khan hiếm. Cần lưu ý rằng các hợp đồng dài hạn có vẻ an toàn hơn, nhưng những diễn biến ở Qatar (Iran-Hormuz-Ras Laffan) và Nga cũng cho thấy rằng các hợp đồng dài hạn không có ý nghĩa gì nếu yếu tố địa lý và sức mạnh thực sự đóng vai trò quan trọng.

Rõ ràng là thị trường khí đốt toàn cầu sẽ tiếp tục chịu áp lực trong vài năm tới. Trong ngắn hạn, tất cả sự tập trung sẽ hướng vào việc quản lý và giảm thiểu tác động tức thời của sự gián đoạn tại Ras Laffan. Chắc chắn, giá khí đốt sẽ vẫn ở mức cao và biến động mạnh. Giống như thời tiết, sẽ có những đợt tăng đột biến thường xuyên hơn do gián đoạn nguồn cung, nhu cầu tăng vọt, hoặc đơn thuần là nỗi sợ hãi và cảm xúc.

Có thể dự đoán rằng, trong trung hạn, câu hỏi then chốt sẽ là liệu công suất mới có thể được đưa vào hoạt động đủ nhanh để bù đắp lượng khí đốt bị mất hay không. Lượng khí đốt bị mất cũng cần phải đáp ứng được nhu cầu ngày càng tăng trên toàn cầu. Mặc dù không ai muốn đề cập đến điều này, nhưng dự kiến ​​sẽ có nhiều dự án lớn bị trì hoãn, đặc biệt là ở Qatar, do các vấn đề về hàng hải, sản xuất và tài chính. Điều này sẽ kéo dài thời kỳ khan hiếm.

Đến cuối thập kỷ này, có khả năng thị trường sẽ đạt được trạng thái cân bằng mới. Đối với những người lạc quan, trạng thái này sẽ không giống với kịch bản dư cung đã được dự đoán trước đó. Giá cả cao hơn, biến động lớn hơn và rủi ro địa chính trị gia tăng sẽ là đặc điểm của hệ thống trong tương lai nếu không có thêm cuộc khủng hoảng địa chính trị nào khác xảy ra ở Trung Đông hoặc các nơi khác.

Hiện tại chưa thể đưa ra mốc thời gian cụ thể cho sự phục hồi hoàn toàn. Trong khi các chuyên gia cho rằng công suất bị hư hại tại Ras Laffan có thể được khôi phục trong vòng ba đến 5 năm, một yếu tố quan trọng khác sẽ cần nhiều thời gian hơn: niềm tin. Việc xây dựng lại niềm tin vào hệ thống LNG toàn cầu dự kiến ​​sẽ không diễn ra trước đầu những năm 2030.

Vụ tấn công vào Ras Laffan là và nên được nhìn nhận là một bước ngoặt trong thị trường năng lượng toàn cầu. Những điểm yếu của hệ thống đã được phơi bày, và nó cũng cho thấy sự thiếu khả năng phục hồi. Chỉ với một tiếng nổ, nó đã phá vỡ kỳ vọng về nguồn cung dồi dào, đồng thời tạo ra một sự rủi ro mới.

Tình trạng dư thừa LNG sẽ không xảy ra, vì sẽ có một giai đoạn thắt chặt về mặt cấu trúc. Việc tiếp cận năng lượng sẽ trở thành ưu tiên hàng đầu và mối quan tâm chiến lược. Đối với châu Âu, hiện tại tất cả các tín hiệu đều báo động đỏ, vì họ sẽ cần phải điều hướng một bối cảnh năng lượng biến động và đắt đỏ hơn. Đối với ngành công nghiệp LNG toàn cầu, điều đó có nghĩa là ưu tiên cho an ninh và khả năng phục hồi hơn là chỉ dựa vào chi phí và quy mô.

Kỷ nguyên khí đốt rẻ và dồi dào đã kết thúc. Kỷ nguyên thiếu hụt đã bắt đầu.

Nguồn tin: xangdau.net