Dường như thị trường dầu mỏ vẫn tin vào những lý thuyết của riêng mình hơn là những cảnh báo nghiêm khắc từ các công ty dầu khí quốc gia Ả Rập. Ngay cả khi tất cả các dấu hiệu đều báo động đỏ, sự lạc quan vẫn cho thấy giá dầu đang ở mức thấp, không thực sự phản ánh thực tế.
Khi Sultan Ahmed Al Jaber, Giám đốc điều hành của Công ty Dầu khí Quốc gia Abu Dhabi (ADNOC), và là một trong những nhà lãnh đạo có tầm nhìn thẳng thắn nhất ở vùng Vịnh, công khai cảnh báo rằng dòng chảy dầu từ Vịnh Ba Tư sẽ tiếp tục bị gián đoạn nghiêm trọng ít nhất cho đến giữa năm 2027, thị trường, các nhà giao dịch và giới tài chính nên chú ý và hành động. Thay vào đó, các nhà giao dịch, giám đốc điều hành vận tải biển, quỹ đầu cơ, và thậm chí một phần của ngành năng lượng dường như hành xử như thể cuộc khủng hoảng eo biển Hormuz chỉ là một sự gián đoạn hậu cần tạm thời, dễ dàng giải quyết. Sự lạc quan về tác động của việc mở lại các tuyến đường, triển khai thêm tàu hộ tống hải quân, hoặc chờ đợi ngoại giao trở lại vẫn còn quá cao. Dường như thị trường và các chuyên gia đang nguy hiểm vì quá xa rời thực tế.
Hiện tại, thị trường dầu mỏ toàn cầu vẫn đang định giá dựa trên một kịch bản thần kỳ: eo biển Hormuz mở cửa trở lại một phần, phí bảo hiểm bình thường hóa, xuất khẩu được nối lại, và tất nhiên, các nhà sản xuất vùng Vịnh sẽ nhanh chóng khôi phục sản lượng và hoạt động vận chuyển như trước khủng hoảng. Ảo tưởng này không chỉ làm xói mòn niềm tin thị trường mà còn tiềm ẩn nguy hiểm cho tất cả mọi người.
Ngay cả khi eo biển Hormuz vẫn mở, thực tế trên thực địa, như việc nâng cấp cơ sở hạ tầng như đường ống dẫn dầu Habshan-Fujairah và các cải thiện an ninh, cho thấy rõ hệ thống xuất khẩu dầu khí vùng Vịnh đã thay đổi về cơ bản. Thực tế báo hiệu một thời kỳ suy giảm kéo dài. Thị trường cũng không nên nhầm lẫn giữa “vùng biển mở” với “hoạt động bình thường”; hai điều này không còn giống nhau.
Trong nhiều thập kỷ, nền kinh tế toàn cầu đã dựa vào một ảo tưởng hoặc một sự lừa dối chính trị. Việc khoảng 20 triệu thùng dầu mỗi ngày đi qua một điểm nghẽn hàng hải hẹp duy nhất với hậu quả địa chính trị hạn chế không được coi là rủi ro mà là một thực tế không thể thay đổi. Hormuz trở thành biểu tượng tối thượng của mô hình hiệu quả toàn cầu hóa. Vận tải biển toàn cầu, đặc biệt là các tàu chở dầu thô và sản phẩm dầu mỏ, di chuyển với độ chính xác gần như công nghiệp giữa các cảng xếp hàng, trung tâm lưu trữ, nhà máy lọc dầu và thị trường tiêu thụ. Kết quả là, bảo hiểm rẻ và thị trường vẫn tương đối ổn định. Thế giới tin rằng dầu thô vùng Vịnh sẽ luôn đến nơi. Điều này không chỉ đang chịu áp lực mà còn đã chấm dứt.
Cuộc khủng hoảng Iran-Hormuz năm 2026 đã phá vỡ nền tảng tâm lý chi phối thương mại dầu mỏ toàn cầu. Lý thuyết đã trở thành hiện thực, khi các công ty vận tải biển, bảo hiểm, thương nhân và các nhà hoạch định năng lượng nhà nước hiện nay đã hoặc cần phải nhận thức được thực tế rằng vùng Vịnh không còn là một nền tảng xuất khẩu ổn định nữa. Nó là một khu vực rủi ro địa chính trị năng động, và rất có thể trong một thời gian dài, là một điểm nóng bất ổn, nơi mỗi chuyến đi đều tiềm ẩn rủi ro về quân sự, an ninh mạng, bảo hiểm, tài chính và chính trị. Đối với thị trường dầu thô (và khí tự nhiên hóa lỏng), hậu quả là vô cùng lớn.
Thiệt hại cấu trúc đầu tiên chính là năng lực vận chuyển. Ngay cả với sự bảo vệ một phần của hải quân, một số lượng lớn các nhà khai thác sẽ không sẵn lòng triển khai toàn bộ hạm đội vào một khu vực nơi các cuộc tấn công bằng tên lửa, máy bay không người lái, nhiễu điện tử, phá hoại và rải thủy lôi vẫn còn thường trực. Do phải chuyển hướng hoặc bị mắc kẹt bên trong Vịnh, khả năng cung cấp dầu hiệu quả đã sụt giảm vượt xa những gì số liệu xuất khẩu cho thấy.
Có một cuộc khủng hoảng tiềm ẩn mà thị trường đánh giá thấp
Cung cấp dầu không chỉ là về sản xuất, mà còn là về việc vận chuyển các phân tử một cách an toàn, có thể dự đoán được và có lợi nhuận. Như Giáo sư Tài chính Emir J Phillips đã lưu ý trên Oilprice.com: “Dầu không thể vận chuyển thì không phải là nguồn cung đầy đủ. Dầu không thể được bảo hiểm thì không phải là nguồn cung đầy đủ. Dầu không thể được tài trợ thì không phải là nguồn cung đầy đủ. Dầu không thể đến được nhà máy lọc dầu phù hợp thì không phải là nguồn cung đầy đủ.” Nói một cách đơn giản, nếu hiệu quả vận chuyển sụp đổ, “nguồn cung khả dụng” phần lớn trở nên mang tính lý thuyết. Một thùng dầu bị mắc kẹt không thực sự có sẵn cho thị trường. Một hệ thống dầu mỏ hai cấp đã xuất hiện, khiến năng lực dự phòng của các nhà sản xuất kém hiệu quả hơn, khi các hạn chế xuất khẩu liên quan đến vận chuyển, bảo hiểm, tài chính và an ninh ngày càng hạn chế khả năng cung cấp thực tế trên quy mô lớn.
Các thị trường cũng nên nhận ra rằng giả định các nhà sản xuất vùng Vịnh có thể nhanh chóng cung cấp dầu cho thị trường sau khủng hoảng đã không còn đúng nữa. Họ không còn có thể đóng vai trò là cơ chế ổn định giá dầu. Ngay cả khi Ả Rập Xê Út hoặc UAE tăng sản lượng, việc vận chuyển dầu vẫn dễ bị ảnh hưởng bởi các nút thắt về cơ sở hạ tầng, hạn chế đường ống, thiếu kho chứa, khan hiếm tàu vận chuyển và các ràng buộc về bảo hiểm.
Thông điệp từ ADNOC rất rõ ràng. UAE đã dành nhiều năm đầu tư hàng tỷ đô la vào cơ sở hạ tầng đường vòng chính xác vì giới lãnh đạo Abu Dhabi nhận ra điểm yếu lâu dài của eo biển Hormuz. Những khoản đầu tư này rất quan trọng. Thành công hay thất bại của việc này giờ đây sẽ ảnh hưởng đáng kể đến an ninh và sự ổn định trong tương lai của xuất khẩu dầu từ vùng Vịnh. Tuy nhiên, ngay cả chiến lược đường vòng của UAE hiện cũng đang đối mặt với những hạn chế nghiêm trọng.
Vị trí của Fujairah đang trở nên dễ bị tổn thương trước sự leo thang căng thẳng khu vực, khi tuyến đường xuất khẩu thay thế chính phải đối mặt với tình trạng tắc nghẽn vận chuyển, điểm yếu về cơ sở hạ tầng, rủi ro mạng, phí bảo hiểm và mục tiêu quân sự. Hiện tại, sự phân mảnh địa chính trị làm suy yếu eo biển Hormuz rõ ràng đã lan rộng ra toàn bộ hệ sinh thái hàng hải vùng Vịnh.
Cảnh báo của Al Jaber rất quan trọng, vì quan chức ADNOC thừa nhận rằng vấn đề không còn giới hạn ở một điểm nghẽn duy nhất. Toàn bộ cấu trúc xuất khẩu của vùng Vịnh Ba Tư đang chịu áp lực. Cho đến nay, thị trường tài chính vẫn tỏ ra khá tự mãn.
Giá dầu hiện nay vẫn phản ánh những giả định dựa trên tình hình thế giới trước năm 2026, khi các nhà giao dịch tiếp tục tin rằng công suất dự phòng cuối cùng sẽ ổn định thị trường. Trên các phương tiện truyền thông, một nhóm lớn các nhà phân tích nói về "sự gián đoạn tạm thời", trong khi các ngân hàng đầu tư mô hình hóa các kịch bản bình thường hóa dần dần. Thậm chí còn có một nhóm dự đoán một làn sóng tăng trưởng sản lượng dầu ở vùng Vịnh một khi căng thẳng giảm bớt. Có lẽ thực tế đã cho thấy rằng bản thân sự bình thường hóa có thể không còn tồn tại nữa.
Vùng Vịnh rõ ràng sẽ bước vào một kỷ nguyên bất ổn kinh niên hơn là một kỷ nguyên khủng hoảng theo từng giai đoạn. Khả năng dự phòng cơ sở hạ tầng vẫn chưa đủ, trong khi sự biến động về cước vận chuyển sẽ tiếp tục và trở thành một phần cố định trong giá cả cơ bản. Các bên tham gia thị trường cần thích ứng để duy trì khả năng phục hồi và tính cạnh tranh. Đối với thị trường dầu mỏ, kết quả sẽ là một khoản phí bảo đảm an ninh vĩnh viễn trên toàn hệ thống năng lượng.
Điều này không chỉ giới hạn ở giá dầu mà còn bao gồm biên lợi nhuận lọc dầu, nguyên liệu hóa dầu, cước vận chuyển LNG, giá nhiên liệu tàu biển và cước phí vận chuyển đường thủy. Nó cũng sẽ được thể hiện trong động thái lạm phát toàn cầu, khi chúng ngày càng gắn liền với sự bất ổn ở vùng Vịnh. Sự phân tách cũ giữa địa chính trị và thị trường đã sụp đổ.
Thay vào đó, điều nổi lên là một thế giới nơi dòng chảy năng lượng được đánh giá không phải bằng hiệu quả chi phí mà bằng khả năng tồn tại.
Tâm lý cũng đã thay đổi, khi niềm tin, nền tảng vô hình của thị trường dầu mỏ, bị tổn hại. Một khi niềm tin biến mất, chỉ riêng cơ sở hạ tầng vật chất không thể khôi phục sự ổn định. Người mua sẽ bắt đầu đa dạng hóa nhà cung cấp, các nhà giao dịch sẽ bắt đầu tích trữ các lựa chọn, và thị trường vận tải hàng hóa sẽ trở nên phòng thủ. Đồng thời, vốn bảo hiểm sẽ rút lui. Kết quả sẽ là sự phân mảnh.
Hiện tại, sai lầm nguy hiểm nhất là coi việc tàu thuyền đi qua eo biển Hormuz là dấu hiệu cho thấy hệ thống đang hoạt động bình thường. Hiện nay, cấu trúc năng lượng vùng Vịnh ngày càng giống một hành lang hậu cần thời chiến hoạt động dưới áp lực chiến lược liên tục. Tuyên bố của CEO ADNOC một lần nữa xác nhận điều mà nhiều người trong ngành đã biết rõ: Vịnh Ba Tư không thể đơn giản là “hoạt động trở lại”. Việc khôi phục niềm tin vào xuất khẩu của vùng Vịnh là điều đáng nghi ngờ.
Khôi phục niềm tin vào xuất khẩu của vùng Vịnh sẽ đòi hỏi nhiều hơn là chỉ mở lại các tuyến vận chuyển hoặc thậm chí ổn định an ninh khu vực. Nó cũng cần phải bảo vệ cơ sở hạ tầng kỹ thuật số và đảm bảo tính dự phòng vật lý trên các đường ống, cảng, kho chứa và nhà ga. Những vấn đề này sẽ cần nhiều thời gian hơn 12 tháng tới. Chúng cũng đòi hỏi sự ổn định địa chính trị mà hiện tại không tồn tại.
Thị trường vẫn hy vọng vào một phép màu khi mở cửa trở lại. ADNOC cảnh báo rằng phép màu đó sẽ không xảy ra.
Nguồn tin: Xangdau.net
