Thị trường dầu mỏ đang trải qua giai đoạn biến động mạnh khi các yếu tố địa chính trị gây áp lực tăng giá, trong khi các chỉ số nền tảng cung - cầu lại phản ánh xu hướng nới lỏng nguồn cung trong trung hạn.
Tác động từ căng thẳng địa chính trị:
Các đợt không kích mới của Mỹ vào Iran đã đẩy giá dầu thô Brent tăng hơn 5%, tiệm cận ngưỡng 80 USD/thùng trong phiên giao dịch ngày thứ Tư. Diễn biến này buộc nhà đầu tư phải định giá lại rủi ro gián đoạn vận tải qua eo biển Hormuz – điểm nghẽn hàng hải chiến lược đối với chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu. Tuy nhiên, giới phân tích cho rằng đây chỉ là các biến động ngắn hạn, bởi triển vọng thị trường đang bị chi phối bởi các yếu tố cơ bản về nguồn cung.
Xu hướng tăng sản lượng và áp lực dư cung:
Thị trường đang chuyển dịch từ tình trạng thiếu hụt sang đối mặt với rủi ro dư cung do các yếu tố sau:
Chiến lược của OPEC+: Bảy quốc gia chủ chốt trong OPEC+ (bao gồm Saudi Arabia và Nga) tiếp tục lộ trình dỡ bỏ cắt giảm sản lượng, với mức tăng tổng hợp 188.000 thùng/ngày (bpd) trong tháng 8. Đây là tháng thứ năm liên tiếp các hạn ngạch sản xuất được điều chỉnh tăng.
Sản lượng ngoài khối OPEC: Các nhà sản xuất lớn như Mỹ và Brazil dự kiến tăng sản lượng khoảng 1,15 triệu bpd trong năm 2026, góp phần gia tăng nguồn cung lên thị trường quốc tế.
Cán cân cung - cầu: Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) dự báo nhu cầu toàn cầu trong năm 2026 có thể sụt giảm khoảng 1,1 triệu bpd so với cùng kỳ. Đến năm 2027, thị trường dầu thô thế giới có khả năng đối mặt với tình trạng dư thừa khoảng 5 triệu bpd.
Cạnh tranh thị phần tại thị trường châu Á:
Dấu hiệu mất cân đối đã xuất hiện rõ nét trên thị trường dầu thô vật chất. Saudi Aramco đã cắt giảm giá bán chính thức (OSP) đối với dầu Arab Light giao sang thị trường châu Á cho tháng 8 thêm 11 USD/thùng. Đây là đợt điều chỉnh giảm giá liên tiếp trong ba tháng gần đây, cho thấy sự cạnh tranh gay gắt về thị phần tại châu Á trong bối cảnh các nhà sản xuất phải dựa vào chính sách chiết khấu giá để duy trì vị thế khi nhu cầu tiêu thụ toàn cầu đang suy yếu.
Triển vọng trung hạn:
Mặc dù rủi ro địa chính trị vẫn tạo ra "phần bù rủi ro" (risk premium) lên giá dầu, nhưng các tổ chức nghiên cứu năng lượng như Rystad Energy và Goldman Sachs nhận định rằng áp lực từ dư cung và nhu cầu trì trệ sẽ trở thành nhân tố chủ đạo chi phối giá cả trong trung hạn. Khi điều kiện an ninh tại Vùng Vịnh ổn định hơn và dòng chảy xuất khẩu dầu thô phục hồi, xu hướng điều tiết giá theo các yếu tố nền tảng cung - cầu sẽ dần thay thế vai trò dẫn dắt của yếu tố địa chính trị.
Nguồn tin: Xangdau.net
