Thị trường dầu mỏ Ä‘ang phát Ä‘i tín hiệu giá dầu có thể duy trì ở mức thấp lâu hÆ¡n, giáng má»™t cú tát mạnh mẽ vào các công ty thăm dò và khai thác năng lượng.

Chuẩn dầu thô kỳ hạn Mỹ tháng 09 Ä‘ang gần mức thấp 6 năm thiết lập hồi tháng 03. Tuy nhiên các hợp đồng kỳ hạn xa hÆ¡n trong vài năm tá»›i Ä‘ang bị tác Ä‘á»™ng mạnh mẽ hÆ¡n, vá»›i giá hợp đồng tÆ°Æ¡ng lai năm 2016 và 2017 Ä‘ang giao dịch dÆ°á»›i mức thấp tháng 03.

Điều này cho thấy các nhà đầu tÆ°, thÆ°Æ¡ng nhân và các công ty dầu mỏ Ä‘ang cho rằng nguồn cung thừa dầu thô sẽ duy trì kéo dài hÆ¡n nữa sau năm nay.

Các công ty Ä‘Æ°a ra các quyết định đầu tÆ° dài hạn dá»±a vào hóa của hợp đồng tÆ°Æ¡ng lai trong má»™t hay nhiều năm tá»›i. Nhà sản xuất giao dịch hợp đồng tÆ°Æ¡ng lai và tùy chọn cho các năm tá»›i để chốt giá cho khối lượng dầu thô mà các công ty này lên kế hoạch bán ra trong thời gian Ä‘ó.

Má»™t số các nhà sản xuất dầu Ä‘á phiến Mỹ cho biết có thể tăng cường sản lượng khai thác má»™t cách thuận lợi nếu gái dầu mỏ tăng lên mức trên 65usd/thùng. Thứ Sáu tuần trÆ°á»›c, giá dầu front-month giảm 0.79usd, tÆ°Æ¡ng Ä‘Æ°Æ¡ng 1.8% ở mức 43.87usd/thùng, trong khi hợp đồng tÆ°Æ¡ng lai tháng 12/2016 chốt ở mức 51.88usd/thùng. Hợp đồng tÆ°Æ¡ng lai đắt tiền nhất, giao kỳ hạn năm 2022 và 2023, chốt ở mức 63.26usd/thùng.

Đối vá»›i nhiều nhà sản xuất, nhÆ° Diamondback Energy Inc. và Marathon Oil Corp., các hợp đồng giao sau hiện Ä‘ang quá rẻ để bảo đảm việc chốt giá. Điều này có nghÄ©a là nhà sản xuất có thể bắt đầu năm 2016 vá»›i ít giá mua bán rào hÆ¡n dá»±a trên sổ sách so vá»›i thông thường.

Các công ty không có giá phòng há»™ trong năm 2016 có thể buá»™c phải cắt giảm hÆ¡n nữa các hoạt Ä‘á»™ng sản xuất má»›i nấu giá dầu tiếp tục duy trì ở mức thấp hÆ¡n chi phí hòa vốn của các công ty này.

 “Tôi cho rằng hoàn toàn hợp lý khi không ai Ä‘Æ°a ra mức giá mua báo rào trong lúc này,” ông Jason Wangler, má»™t chuyên gia tại Wunderlich Securities nhận xét. “Tại sao phải chốt ở mức giá sàn?”

Mức suy giảm của hợp đồng giao sau Ä‘ã gây ngạc nhiên cho má»™t số chuyên gia và nhà đầu tÆ°. Nhà đầu tÆ° dầu mỏ Andrew Hall, nhân vật được biết vì Ä‘ã đặt cÆ°á»›c giá dầu tăng lên trong dài hạn, Ä‘ã viết má»™t bức thÆ° cho các nhà đầu tÆ° hôm 03/08 nói rằng ông không nhìn thấy “sá»± bi quan” trên thị trường dầu mỏ. Quỹ đầu tÆ° Astenbeck Capital Management LLC trị giá 2.8 tỉ usd của ông Hall Ä‘ã giảm 16.6% trong tháng 07.

Ông Hall viết: “Đáng chú ý là Ä‘à suy thoái của tháng trÆ°á»›c chủ yếu là do sá»± báo ra mạnh mẽ của các hợp đồng giao sau.” “Dữ kiện cho thấy rằng giá dầu sẽ bị giá»›i hạn trong tÆ°Æ¡ng lai gần bởi chi phí sản xuất dầu Ä‘á phiến ở Mỹ.”

Nghiệp vụ mua báo rào Ä‘ang thúc đẩy lợi nhuận của nhà sản xuất trong năm nay, vì má»™t số công ty vẫn có thể bán dầu ở mức 90usd/thủng hoặc cao hÆ¡n, mức giá mà các công ty Ä‘ã chốt trong vòng má»™t năm hoặc hÆ¡n. Nhiều công ty Ä‘ang Æ°á»›c tính mức giá tăng lên từ mức này. Nếu dá»± báo giá được biểu lá»™ bởi thị trường tÆ°Æ¡ng lai trở nên chính xác, 10 nhà sản xuất tÆ° nhân lá»›n nhất nÆ°á»›c Mỹ sẽ chi tiêu nhiều hÆ¡n dòng tiền mặt của mình khoảng 11.4 tỉ usd trong năm tá»›i, theo ngân hàng đầu tÆ° Tudor, Pickering, Holt&Co.  

Các ngân hàng xem xét lại giá trị tài sản của các công ty dầu khí, được sá»­ dụng nhÆ° là tài sản thế chấp cho các khoản vay, vào mùa xuân và mùa thu. Nếu các ngân hàng định giá các trữ lượng này dá»±a trên gái hợp đồng tÆ°Æ¡ng lai thời hạn dài, thì giá trị tài sản của các công ty có thể giảm Ä‘i Ä‘áng kể trong lần định giám sắp tá»›i, làm giảm Ä‘i má»™t khoảng tiền Ä‘áng kể mà các công ty sản xuất có thể mượn được dá»±a trên trữ lượng tài sản mình có.

 “Tôi cho rằng các ngân hàng Ä‘ang ít linh hoạt hÆ¡n vá»›i sá»± định giá lại tài sản trong màu thu năm nay,” ông John Saucer, phó chủ tịch phụ trách bá»™ phận nghiên cứu và phân tích tại Mobius Risk Group ở Houston nói. “Nó sẽ làm lần định giá nhiều khó khăn trong nghiệp vụ theo chu kỳ này.”

LÄ©nh vá»±c năng lượng của S&P 500 Ä‘ang giảm 14% kể từ khi giá dầu đạt mức cao năm 2015 hồi tháng 06, trong khi chỉ số S&P 500 nói chung giảm 1.3% trong cùng kỳ.

Nhà sản xuất Ä‘ã vá»™i vã chốt mức giá rào khi giá dầu tăng vọt trên 60usd/thùng hồi tháng 05, mà qua Ä‘ó Ä‘ã thúc đẩy giá cuối năm nay ở mức trên 65usd/thùng. NhÆ°ng lo ngại về tình hình tăng trưởng ở Trung Quốc cÅ©ng nhÆ° sá»± gia tăng hoạt Ä‘á»™ng khoan dầu ở Mỹ Ä‘ã kéo giá suy thoái mạnh trong tháng 07. Báo cáo doanh thu quý hai, má»™t số nhà sản xuất Ä‘ã thông báo sản lượng khai thác dầu kỉ lục.

“Chúng ta chỉ thật sá»± có thể bắt đầu thiết lập má»™t vị thế trong năm 2016 trÆ°á»›c khi thị trường có thể rÆ¡i tá»± do lên chúng ta,” CFO J.R Sult của Marathon Oil cho biết tại há»™i nghị báo cáo doanh thu tổ chức thứ Năm tuần trÆ°á»›c. “Liệu tôi có mong muốn có nhiều chốt giá rào hÆ¡n trong lúc này? DÄ© nhiên là muốn.”

Travis Stice, CEO của Diamondback Energy ở Midland, Texas, cho biết ông không có ý định rào giá nhiều hÆ¡n nữa cho sản lượng khai thác cảu công ty trong năm 2016 trừ khí giá dầu tăng lên mức 65usd/thùng hoặc cao hÆ¡n.

Hợp đồng tÆ°Æ¡ng lai kỳ hạn má»™t năm hay hÆ¡n Ä‘ang minh chứng những gì mà các thÆ°Æ¡ng nhân sẵn sàng chi trả cho dầu thô tÆ°Æ¡ng lai. NhÆ°ng tuy nhiên, hợp đồng tÆ°Æ¡ng lai dài hạn thường cho thấy tín hiệu không Ä‘áng kể của khu vá»±c mà giá dầu sẽ hÆ°á»›ng đến trong tÆ°Æ¡ng lai.

Giá hợp đồng tÆ°Æ¡ng lai kỳ hạn dài Ä‘ã giao dịch ở mức chênh lệch tăng không thể tin được so vá»›i giá hợp đồng kỳ hạn má»™t tháng hồi đầu năm 2015 do quan ngại má»™t vài khu vá»±c ở Mỹ có thể cạn kiệt công suất tích trữ dầu thô. NhÆ°ng tồn kho dầu thô Ä‘ã bắt đầu giảm xuống trong màu xuân do các nhà máy lọc dầu tăng cường hoạt Ä‘á»™ng để Ä‘áp ứng nhu cầu tiêu thụ xăng toàn cầu tăng vọt.

Cùng lúc, má»™t hiệp Æ°á»›c hạt nhân giữa Iran và 6 cường quốc Ä‘ã làm gia tăng viên cảnh khi cấm vận kinh tế chống lại Iran được dỡ bỏ, quốc gia Cá»™ng hòa Hồi giáo này có thể gia tăng xuất khầu dầu thô vào cuối năm 2015 và năm 2016. Quan ngại về hàng công suất tích trữ dầu giảm xuống cùng vá»›i khả năng tăng trưởng nguồn cung Iran Ä‘ã kéo gía trị hợp đồng thời hạn lâu hÆ¡n Ä‘i xuống.

“Các công ty Ä‘ang cảm thấy bị tổn thÆ°Æ¡ng mạnh mẽ hÆ¡n so vá»›i cách Ä‘ây hai tháng,” ông Will Riley, giám đốc danh mục đồng tÆ° tại Guinness Atkinson Asset Management Inc., Ä‘ang quản lí khoảng 300 triệu dollar trong lÄ©nh vá»±c đầu tÆ° chứng khoán năng lượng. Guinness Atkinson Ä‘ã ngÆ°ng tiếp xúc vá»›i các nhà sản xuất dầu Ä‘ang có mức nợ cao.

“Người ta Ä‘ang bắt đầu hÆ°á»›ng về cuối năm nay và trong năm 2016,” ông Riley cho biết. “Hoạt Ä‘á»™ng chi tiêu cho thấy rằng sẽ ngày càng thu hẹp lại.”

Nguồn: xangdau.net