Giá dầu Brent giảm xuống mức thấp nhất trong ba tháng sau thỏa thuận sơ bộ giữa Mỹ và Iran, nhưng thiệt hại về nguồn cung cấu trúc và rủi ro vận chuyển hạn chế sự giảm giá hơn nữa.
Thỏa thuận đã được vạch ra, nhưng chưa được chi tiết hóa
Mỹ và Iran tuyên bố vào ngày 14 tháng 6 rằng một thỏa thuận sơ bộ đã đạt được để chấm dứt cuộc xung đột hiện đã kéo dài sang tháng thứ tư. Lễ ký kết chính thức dự kiến diễn ra vào ngày 19 tháng 6 tại Thụy Sĩ. Tổng thống Trump tuyên bố eo biển Hormuz mở cửa cho tàu thuyền đi lại miễn phí và cho phép dỡ bỏ lệnh phong tỏa hải quân của Mỹ đối với các cảng của Iran.
Các chi tiết quan trọng vẫn chưa được công bố. Theo một quan chức cấp cao của Iran được Reuters trích dẫn, bản dự thảo biên bản ghi nhớ bao gồm việc mở cửa lại eo biển ngay lập tức, việc Mỹ miễn trừ các lệnh trừng phạt dầu mỏ đối với Iran trong một khoảng thời gian nhất định và việc giải phóng 25 tỷ đô la Mỹ tài sản bị đóng băng. Phó Tổng thống Vance đã mô tả đây là “gói cứu trợ trừng phạt rất đáng kể” và cho biết sẽ được tiếp cận với một cơ sở tái thiết rộng lớn hơn do các nước vùng Vịnh tài trợ, tùy thuộc vào việc Iran tuân thủ.
Về vấn đề hạt nhân, bản ghi nhớ được cho là khởi đầu 60 ngày đàm phán. Câu hỏi trọng tâm chưa được giải quyết là liệu Iran có chính thức cam kết từ bỏ khả năng vũ khí hạt nhân của mình hay không — Mỹ đã tuyên bố đây là một yêu cầu cốt lõi.
Sự hoài nghi có tính toán của thị trường: lịch sử của những khởi đầu sai lầm
Thị trường dầu mỏ đã bị ảnh hưởng bởi một số khởi đầu sai lầm. Thỏa thuận ngừng bắn giữa Israel và Lebanon đã khiến ngoại trưởng Iran tuyên bố vào ngày 17 tháng 4 rằng eo biển đã hoàn toàn mở cửa cho giao thông thương mại — một tuyên bố khiến giá dầu thô West Texas Intermediate (WTI) giảm khoảng 11% trong ngày. Trong vòng 24 giờ, Iran đã đảo ngược quyết định; các tàu chiến của Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo (IRGC) đã tấn công một tàu buôn đang cố gắng đi qua, và tuyến đường thủy lại bị đóng cửa.
Kể từ khi thỏa thuận hòa bình được công bố vào ngày 14 tháng 6, giá dầu thô WTI và dầu thô Brent đều giảm hơn 5% xuống khoảng 80 đô la và 83 đô la mỗi thùng — mức thấp nhất kể từ ngày 10 tháng 3. Tuy nhiên, giá vẫn cao hơn hơn 20% so với mức trước chiến tranh. Không giống như mức phí rủi ro do nỗi sợ hãi gây ra và giảm dần theo tin tức, mức nền cao này phản ánh thiệt hại cấu trúc thực sự và lâu dài đối với nguồn cung mà chỉ những diễn biến tích cực không thể khắc phục được.
Vì sao việc mở lại eo biển không thể ngay lập tức khôi phục giá dầu về mức trước chiến tranh
Tổng lượng cung bị mất vượt quá một tỷ thùng
Ngay cả trong kịch bản lạc quan nhất, giá dầu có khả năng vẫn ở mức cao trong tương lai gần. Theo Báo cáo Thị trường Dầu mỏ tháng 5 của Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA), hơn 14 triệu thùng mỗi ngày (mb/d) nguồn cung đã bị gián đoạn kể từ tháng 2, với tổng lượng mất mát từ các nhà sản xuất vùng Vịnh vượt quá một tỷ thùng. Các nhà sản xuất ở lưu vực Đại Tây Dương đã tăng sản lượng, nhưng thị trường toàn cầu dự kiến sẽ vẫn thiếu hụt nguồn cung ít nhất cho đến quý IV năm 2026. Thiệt hại vĩnh viễn đối với các cảng và cơ sở sản xuất trong khu vực càng làm trầm trọng thêm thách thức; việc khôi phục công suất sản xuất sẽ mất thời gian bất kể khi nào hoạt động vận chuyển được nối lại.
Lượng dự trữ chiến lược cạn kiệt cần nhiều năm để bổ sung
Lượng dự trữ chiến lược đã bị rút cạn đáng kể. IEA đã cam kết giải phóng 400 triệu thùng từ kho dự trữ khẩn cấp vào tháng 3, khiến lượng tồn kho ở các nền kinh tế lớn giảm với tốc độ kỷ lục. Việc xây dựng lại lượng dự trữ đã cạn kiệt về mức trước chiến tranh sẽ cần khoảng 1 mb/d nguồn cung dư thừa được duy trì trong khoảng ba năm. Ngoài việc bổ sung nguồn dự trữ, một số quốc gia cũng đang tìm cách mở rộng kho dự trữ chiến lược của mình – Úc, với lượng dự trữ chỉ đủ dùng trong khoảng 30 ngày khi bắt đầu xung đột, đã cam kết chi 10 tỷ đô la Úc để mở rộng khả năng lưu trữ lên 50 ngày.
Hoạt động rà phá thủy lôi và sự thận trọng của ngành vận tải biển
Việc mở cửa trở lại eo biển đang đối mặt với một trở ngại ngay lập tức mà không một tuyên bố ngoại giao nào có thể giải quyết được. Reuters đưa tin rằng các hoạt động rà phá thủy lôi có thể cần từ 40 đến 50 ngày trước khi ngành bảo hiểm và vận tải biển đủ tự tin để nối lại các chuyến đi bình thường.
Lưu lượng tàu thuyền qua eo biển hiện chỉ ở mức một vài chuyến mỗi ngày, so với khoảng 100 chuyến mỗi ngày trước chiến tranh. Các công ty vận tải biển đang tìm kiếm sự rõ ràng về các hành lang đã được rà phá thủy lôi, các thỏa thuận giám sát và sự đảm bảo an toàn rõ ràng từ cả hai phía trước khi cam kết đưa các siêu tàu chở dầu đầy tải – mỗi chiếc có giá trị kết hợp giữa tàu và hàng hóa khoảng 300 triệu đô la Mỹ – đi qua tuyến đường này.
Triển vọng: Rủi ro giá dầu nghiêng về phía tăng trước khi ký kết vào ngày 19 tháng 6
Thị trường dường như đã phản ánh phần lớn sự lạc quan xung quanh một giải pháp thực sự. Khả năng giá dầu giảm mạnh hơn nữa so với mức hiện tại dường như bị hạn chế trong ngắn hạn, và đường cong kỳ hạn cũng phản ánh kỳ vọng về điều kiện giá đi ngang.
Rủi ro nghiêng về phía tăng: bất kỳ thất bại nào tại lễ ký kết ngày 19 tháng 6 trong việc tạo ra một thỏa thuận bền vững và minh bạch — đặc biệt là về các điều khoản hạt nhân — có thể nhanh chóng đảo ngược xu hướng giảm gần đây, như mỗi lần khởi đầu sai lầm trước đó đã chứng minh. Sự phục hồi bền vững trong giao thông qua eo biển vẫn là bằng chứng đáng tin cậy nhất cho thấy thỏa thuận đang được giữ vững.
Phân tích kỹ thuật: Dầu thô Mỹ kiểm tra mức hỗ trợ DMA 200 gần 75
Hợp đồng dầu thô IG của Mỹ đang có xu hướng giảm sau khi không thể vượt qua mức kháng cự gần 108 vào giữa tháng 5. Hợp đồng hiện đang củng cố gần mức thấp nhất của tháng 4 ở mức 79,1 và có thể kiểm tra mức hỗ trợ được cung cấp bởi đường trung bình động 200 ngày (DMA) gần 75,3. Đường trung bình động 200 ngày (200-DMA) là mức hỗ trợ/kháng cự quan trọng trong phân tích kỹ thuật; nếu giá giảm xuống dưới mức này một cách bền vững, xu hướng trung hạn sẽ chuyển từ tăng sang giảm. Mức kháng cự dự kiến nằm trong khoảng 85 – 86.
Các số liệu được nêu trong bài viết này tính đến ngày 16 tháng 6 năm 2026, trừ khi có ghi chú khác. Hiệu suất trong quá khứ không phải là chỉ báo đáng tin cậy về hiệu suất trong tương lai.
Nguồn: IG Bank
Nguồn tin: Xangdau.net
