Xuất khẩu khí đốt tự nhiên hóa lỏng của Mỹ đã đạt kỷ lục trong năm nay, dự kiến ​​sẽ tăng 40% vào tháng 11, nhờ nhu cầu lớn đến từ Châu Âu. Tuy nhiên, vấn đề duy nhất là nhu cầu tăng mạnh này đang đẩy giá lên cao; giá cao đang bào mòn lợi nhuận của các nhà xuất khẩu LNG.

Khi các tập đoàn năng lượng Châu Âu nhắm vào Venture Global, với cáo buộc công ty này kiếm được hàng tỷ đô la trên thị trường giao ngay trong khi vi phạm hợp đồng họ. Venture Global thực sự đã kiếm được hàng tỷ đô la - và đó không phải là trường hợp duy nhất. Châu Âu đột nhiên nhận thấy lượng khí đốt nhập khẩu qua đường ống giảm 30% và phải chuyển sang LNG, bất kể giá cả thế nào. Điều này rất quan trọng, bởi vì, kể từ năm 2022, rất nhiều thứ đã thay đổi, và không theo chiều hướng tốt hơn khi nói đến thị trường khí đốt hóa lỏng lớn nhất của Mỹ.

Nền kinh tế chung của EU đã không mấy khả quan trong ba năm qua. Một phần lý do, dù có phần mỉa mai, là chi phí năng lượng cao hơn, lại càng cao hơn do thuế liên quan đến quá trình chuyển đổi và việc chuyển đổi từ khí đốt qua đường ống sang LNG. LNG không thể sánh ngang với khí đốt qua đường ống xét về giá vì việc sản xuất LNG phức tạp hơn, làm tăng chi phí, tương tự như chênh lệch chi phí giữa hydro xám và hydro xanh; các quy trình sản xuất khác nhau dẫn đến giá khác nhau.

Giờ đây, một khía cạnh mới đang nổi lên trong động lực giá LNG: nhu cầu trong nước tăng cao do biến động theo mùa, và việc các tập đoàn công nghệ lớn (Big Tech) ráo riết đảm bảo nguồn cung năng lượng cho các trung tâm dữ liệu trong tương lai đang làm gia tăng nhu cầu kỷ lục từ các nhà xuất khẩu LNG. Kết quả là, giá Henry Hub đã vượt mốc 5 đô la cho mỗi triệu đơn vị nhiệt Anh (BTU) trong tuần này. Con số này chắc chắn thấp hơn mức giá hơn 8 đô la Mỹ/mmBtu mà thị trường chứng kiến ​​vào năm 2022, nhưng cũng cao hơn đáng kể so với mức trung bình 3,79 đô la Mỹ/mmBtu của tháng 11, chưa kể mức 2,12 đô la Mỹ/mmBtu của tháng 11 năm 2024.

Giá cao hơn chắc chắn có thể được chuyển sang cho khách hàng. Thứ nhất, châu Âu có rất ít lựa chọn thay thế cho khí hóa lỏng của Mỹ. Thứ nhất, vì người mua châu Âu vẫn còn hoài nghi về các hợp đồng dài hạn, điều mà Qatar - nhà cung cấp LNG lớn khác cho châu Âu - vẫn khăng khăng đòi hỏi, và thứ hai, vì nước này đã cam kết thông qua Ủy ban châu Âu sẽ mua 750 tỷ đô la Mỹ hàng hóa năng lượng.

Tuy nhiên, việc chuyển toàn bộ chi phí phát sinh sang khách hàng lại là một vấn đề: họ có thể phá sản và không còn là khách hàng nữa. Tuy nhiên, đó chỉ là kịch bản xấu nhất. Trong trường hợp của châu Âu và LNG Hoa Kỳ, vấn đề hiện tại là trong khi giá khí đốt tại Mỹ tăng, giá khí đốt tại châu Âu thực tế lại đang giảm do nguồn cung không bị thiếu hụt - ngay cả khi giá đang tăng cao hơn.

Ron Bousso của Reuters tuần trước đã đưa tin rằng chênh lệch giá giữa chuẩn Henry Hub và TTF của châu Âu đã giảm xuống còn 4,70 đô la/mmBtu. Con số này đã giảm từ mức 12 đô la/mmBtu vào đầu năm 2025 và là mức chênh lệch hẹp nhất giữa hai bên kể từ tháng 4 năm 2021, Bousso lưu ý, và điều này đang bào mòn lợi nhuận của các nhà cung cấp LNG. Người ta có thể lập luận rằng khoảng cách hiện tại thu hẹp giữa Henry Hub và TTF đang bào mòn mức lợi nhuận cao bất thường do đợt tăng giá liên quan đến tình trạng thiếu hụt nguồn cung vào năm 2022. Kể từ đó, giá khí đốt tại châu Âu đã giảm tới 90% - và sự nhạy cảm về giá của LNG Mỹ đang bắt đầu bộc lộ. Việc duy trì lợi nhuận cao trong những năm tới có thể sẽ còn khó khăn hơn nữa.

Theo ước tính của BloombergNEF, nhu cầu điện từ các trung tâm dữ liệu tại Hoa Kỳ có thể tăng vọt lên 106 GW vào năm 2035. Zerohedge viết rằng con số này cao hơn nhiều so với các ước tính nhu cầu điện khác, ngay cả khi những cảnh báo bắt đầu xuất hiện rằng tất cả những dự báo nhu cầu khủng này cuối cùng có thể chỉ là suy đoán. Ngay cả khi những dự báo này không thành hiện thực, nhu cầu điện vẫn sẽ tăng lên, ngay cả khi Tổng thống Trump hủy bỏ chương trình nghị sự chuyển đổi và doanh số bán xe điện sụt giảm.

Nhu cầu điện trong nước càng cao, giá khí đốt càng cao vì Mỹ sản xuất phần lớn điện từ các nhà máy điện chạy bằng khí đốt, và với một lý do rất chính đáng là độ tin cậy. Trong khi đó, nhu cầu LNG Mỹ tại Châu Âu sẽ không giảm: EU vừa tuyên bố đã đồng ý cấm hoàn toàn việc nhập khẩu năng lượng từ Nga, trong đó có LNG, loại khí mà EU đã nhập khẩu với số lượng kỷ lục kể từ năm ngoái.

Trong khi đó, các công ty năng lượng Mỹ đang xây dựng thêm công suất xuất khẩu LNG - điều này sẽ làm tăng thêm áp lực lên biên lợi nhuận sau khi hoàn thành. Kể từ đầu năm 2025, khoảng 83 tỷ mét khối công suất hóa lỏng mới đã được phê duyệt để khai thác tại Mỹ. Nếu tất cả được xây dựng, nhu cầu khí đốt từ ngành công nghiệp LNG sẽ tăng cao, ước tính thị phần của ngành này sẽ tăng từ 13% tổng nhu cầu khí đốt trong nước lên tới 20% vào năm 2030.

“LNG của Mỹ đã đạt được biên lợi nhuận vượt trội kể từ cuối năm 2021, nhưng biên lợi nhuận đó hiện đã trở lại mức bình thường hơn khi thị trường ổn định và các công suất LNG mới bắt đầu được đưa vào vận hành.” Saul Kavonic, giám đốc nghiên cứu năng lượng tại MST Marquee, chia sẻ với phóng viên Bousso của Reuters: "Giờ đây, ngành này phải chấp nhận tình trạng bình thường mới này.

Nguồn tin: xangdau.net