Dự luật One Big Beautiful (OBBBA) của Tổng thống Trump, được ký thành luật vào ngày 4 tháng 7, 2025, dự kiến sẽ loại bỏ dần các khoản tín dụng thuế cho điện gió và điện mặt trời vào giữa năm 2026. Tuy nhiên, tác động thực sự của nó còn vượt xa các ưu đãi: OBBBA đang làm xáo trộn toàn bộ nền tảng tài chính và bảo hiểm của ngành năng lượng sạch Hoa Kỳ.
OBBBA đã đẩy nhanh thời hạn, với các dự án hiện được yêu cầu phải bắt đầu xây dựng trước ngày 4 tháng 7 năm 2026 hoặc đi vào hoạt động trước ngày 31 tháng 12 năm 2027 để đủ điều kiện nhận được tín dụng. OBBBA cũng đã loại bỏ quy định về mức thuế suất 5% dựa trên chi phí, bắt đầu từ ngày 1 tháng 9 năm 2025, nghĩa là chỉ có công việc thực tế mới được tính vào điều kiện. Chỉ riêng thay đổi này đã khiến các bên cho vay và bảo hiểm lo lắng, không chắc chắn khi nào hoặc liệu khoản hoàn trả có thành hiện thực hay không.
Trong khi đó, thuế quan của Trump đối với các vật liệu thiết yếu như thép, đồng và linh kiện năng lượng mặt trời đã đẩy chi phí xây dựng lên cao hơn nữa. “Chúng ta đang thực sự thấy được tác động của thực tế mới ở Hoa Kỳ đối với niềm tin của nhà đầu tư”, Meredith Annex, Trưởng bộ phận Năng lượng Sạch tại BloombergNEF, cho biết sau khi báo cáo rằng đầu tư vào năng lượng gió và mặt trời đã giảm 36% so với cùng kỳ năm trước, xuống còn 36,4 tỷ đô la trong nửa đầu năm 2025, trong đó năng lượng gió trên bờ giảm 80%, theo Financial Times.
Đồng thời, bảo hiểm đang trở thành một vấn đề lớn. Các công ty bảo hiểm đang hiệu chỉnh lại các mô hình rủi ro, hiện bao gồm cả sự bất định về chính trị. Như Canaan Crouch của Jencap Specialty Insurance Services cảnh báo, “Phí bảo hiểm cao hơn tạo thêm gánh nặng chi phí cho các nhà thầu và nhà đầu tư vốn đã phải vật lộn với việc giảm trợ cấp, mức thuế quan cao hơn và nhu cầu biến động.” Điều này thực sự đang định hình lại cách thức định giá và cấp vốn cho các dự án.
Các công ty bảo hiểm đang thắt chặt điều khoản của họ theo những cách trực tiếp định hình lại nền kinh tế của dự án. Theo Reuters, phí bảo hiểm cho điện mặt trời quy mô lớn và điện gió ngoài khơi đã tăng mạnh trong năm qua, với việc các công ty bảo hiểm ngày càng loại trừ các trường hợp hư hỏng cơ học và thiệt hại liên quan đến thời tiết. Các nhà môi giới trong ngành cho biết một số công ty bảo hiểm đã rút ngắn thời hạn bảo hiểm từ ba năm xuống còn một năm, buộc các nhà đầu tư phải đàm phán lại phạm vi bảo hiểm hàng năm với chi phí cao hơn. Trong lĩnh vực điện gió ngoài khơi, một số công ty tái bảo hiểm châu Âu đã giảm mức độ rủi ro tại Hoa Kỳ, khiến số lượng công ty bảo hiểm sẵn sàng bán bảo hiểm cho các dự án trị giá hàng tỷ đô la giảm xuống và đẩy giá bảo hiểm lên cao đối với những dự án còn lại.
Sự gián đoạn này đang ảnh hưởng đến các công ty lớn nhất trong ngành. Ørsted của Đan Mạch, từng là công ty tiên phong trong lĩnh vực năng lượng sạch, đã phê duyệt đợt phát hành quyền khẩn cấp trị giá 9,4 tỷ đô la sau khi các dự án điện gió ngoài khơi của công ty tại Hoa Kỳ, Sunrise Wind và Revolution Wind, gặp phải rào cản chính sách. Việc xây dựng dự án Revolution Wind, gần như đã hoàn thành 80%, đã bị dừng lại do lệnh ngừng thi công của liên bang với lý do lo ngại về an ninh quốc gia, khiến Ørsted kiện chính quyền Trump. Trong khi đó, công ty đang đốt hàng triệu đô la mỗi tuần cho chi phí nắm giữ, và S&P Global đã hạ xếp hạng tín dụng của công ty mặc dù Equinor, cổ đông nắm giữ 10% cổ phần, đã cam kết hỗ trợ lên tới 941 triệu đô la.
Điều này không chỉ giới hạn ở năng lượng sạch quy mô tiện ích.
Trong lĩnh vực năng lượng mặt trời dân dụng, các công ty như Sunnova và Mosaic đã nộp đơn xin phá sản theo Chương 11 trong bối cảnh bất ổn về tín dụng thuế và nhu cầu sụt giảm. Canary Media đưa tin Sunnova đã sa thải hơn một nửa lực lượng lao động (hơn 700 nhân viên) trước khi nộp đơn, với lý do nợ nần chồng chất và sự thu hẹp thị trường. Mosaic, một nhà cung cấp dịch vụ cho vay năng lượng mặt trời dân dụng lớn, cũng đã phá sản, do những bất lợi về kinh tế vĩ mô và sự khó lường của chính sách.
Đây không phải là những tổn thất nhỏ. Các nhà phân tích dự đoán nhu cầu năng lượng mặt trời dân dụng sẽ giảm 50-60%, gây nguy cơ mất hơn 250.000 việc làm. Như Ara Agopian, Giám đốc điều hành của Solar Insure, đã nói: "Nhu cầu sẽ giảm từ 50 đến 60%. Nhiều công ty trong số họ sẽ phải đóng cửa vì không thể duy trì hoạt động nếu không có khoản tín dụng thuế." Tờ Financial Times lưu ý rằng Joe Osha của Guggenheim đã nhấn mạnh những khó khăn dai dẳng.
Trong trường hợp của Sunnova, phán quyết của tòa án vào ngày 31 tháng 7 năm 2025 đã cho phép bán gần như toàn bộ tài sản cho một nhóm chủ nợ, cho thấy ngay cả việc phá sản cũng đang được quản lý để giảm thiểu hậu quả cho chủ nhà.
Các tiểu bang cũng đang cảm nhận được sức nóng, với Texas, từng là một thành trì năng lượng tái tạo, chứng kiến các nhà đầu tư hủy bỏ hoặc trì hoãn gần 8 tỷ đô la các dự án, trong khi BloombergNEF đã thống kê hơn 22 tỷ đô la trong lĩnh vực phát triển năng lượng sạch bị gác lại trên toàn quốc, khiến hơn 16.000 việc làm bị mất.
Ngoài năng lượng gió và mặt trời, tác động của OBBBA còn mở rộng sang lĩnh vực pin và hydro. Luật này sẽ loại bỏ dần các khoản tín dụng cho sản xuất pin và đẩy nhanh thời hạn cho các dự án hydro theo Mục 45V. Các chuyên gia tại Hội đồng Quốc tế về Giao thông Sạch ước tính sản lượng pin của Hoa Kỳ có thể giảm 75% so với kỳ vọng vào năm 2030, làm gián đoạn chuỗi giá trị năng lượng sạch.
Các ngân hàng từng đưa ra các điều khoản cạnh tranh cho các khoản vay dự án hiện đang mở rộng chênh lệch lãi suất để phản ánh rủi ro chính sách gia tăng, trong khi các tổ chức xếp hạng tín nhiệm đã cảnh báo sự bất ổn về dòng tiền trong tương lai là nguyên nhân dẫn đến việc hạ bậc tín nhiệm. Các nhà đầu tư tổ chức đã thúc đẩy sự bùng nổ của thị trường vốn chủ sở hữu thuế trong thập kỷ qua đang trở nên chọn lọc hơn, trong một số trường hợp tạm dừng hoàn toàn các cam kết cho đến khi bối cảnh pháp lý ổn định. Kết quả là nguồn vốn khả dụng bị thu hẹp đáng kể và chi phí tài chính cho các nhà đầu tư tăng cao.
Điều đang nổi lên là một sự rõ ràng rằng tác động lớn nhất của OBBBA có thể là sự xói mòn hệ sinh thái tài chính của ngành. Phí bảo hiểm đang tăng cao. Các bên cho vay đang rút lui hoặc yêu cầu lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro mới. Các nhà đầu tư đang ăn mòn vốn chỉ để duy trì hoạt động.
Nguồn tin: xangdau.net
