Quyết định của OPEC+ tuần trước về việc tăng sản lượng dầu đã khiến nhiều người ngạc nhiên, nếu xét đến triển vọng yếu về giá dầu trong thời gian còn lại của năm nay và sang năm sau. Đúng là mức tăng 137.000 thùng/ngày từ tháng 10 thấp hơn nhiều so với mức tăng tương ứng 411.000 thùng/ngày và 555.000 thùng/ngày trong giai đoạn tháng 6 và tháng 7, và trong khung thời gian tháng 8 và tháng 9. Tuy nhiên, sản lượng dầu tăng cũng có nghĩa là nhóm - bao gồm các thành viên OPEC ban đầu 'cộng với' Nga - đang bắt đầu đảo ngược phần thứ hai trong số khoảng 1,65 triệu thùng/ngày cắt giảm sản lượng dầu (được công bố vào tháng 4 năm 2023) của tám thành viên sớm hơn một năm so với dự kiến. Phần đầu tiên trong tổng số 2,2 triệu mức cắt giảm (được công bố vào tháng 11 năm 2023) đã được gỡ bỏ trong sáu tháng qua. Với tư cách là quốc gia dẫn đầu trên thực tế của OPEC+, Ả Rập Xê Út chỉ là một trong hai quốc gia trong nhóm có công suất dự phòng đáng kể (quốc gia còn lại là Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất), câu hỏi then chốt đối với thị trường dầu khí là: liệu chúng ta có đang hướng tới một cuộc chiến giá dầu mới?
Thật khó tin rằng Ả Rập Xê Út đã quên đi những hậu quả kinh tế và chính trị thảm khốc mà họ và các thành viên OPEC khác phải gánh chịu sau cuộc chiến giá dầu 2014-2016 mà họ đã phải trải qua để ngăn chặn mối đe dọa từ ngành dầu đá phiến non trẻ của Hoa Kỳ. Mối đe dọa này chắc chắn là có thật, khi sản lượng dầu đá phiến của Hoa Kỳ đã tăng từ mức trung bình chưa đến 0,2 triệu thùng/ngày vào năm 2011 lên hơn 8,7 triệu thùng/ngày vào năm 2014, theo số liệu của Cơ quan Thông tin Năng lượng (EIA). Đây là mức tăng sản lượng lớn nhất kể từ khi bắt đầu ghi chép số liệu vào năm 1900, đồng thời cũng đồng nghĩa với việc Hoa Kỳ đã vượt qua Ả Rập Xê Út và Nga để trở thành nhà sản xuất dầu thô lớn nhất thế giới. Chiến lược của OPEC – sản xuất dầu quá mức để đẩy giá xuống mức khiến nhiều công ty dầu đá phiến của Hoa Kỳ phá sản – dường như có khả năng thành công. Xét cho cùng, ước tính vào thời điểm đó cho thấy chi phí khai thác mỗi thùng dầu của các nhà sản xuất Hoa Kỳ này là hơn 70 đô la Mỹ mỗi thùng cho dầu West Texas Intermediate (WTI), trong khi đối với Ả Rập Xê Út, đây là con số thấp nhất thế giới (cùng với Iran và Iraq) hoặc chỉ khoảng 2 đô la Mỹ mỗi thùng. Tuy nhiên, thực tế là trong cuộc chiến giá dầu sau đó, ngành dầu đá phiến của Hoa Kỳ đã tự tái cấu trúc một cách xuất sắc thành một cỗ máy sản xuất tinh gọn hơn, có khả năng khai thác các thùng dầu ở mức giá dưới 30 đô la Mỹ mỗi thùng, và do đó có khả năng chịu đựng tốt hơn nhiều mức giá thấp hơn do OPEC cắt giảm sản lượng so với các nước OPEC và chính Ả Rập Xê Út.
Kết quả là, theo Cơ quan Năng lượng Quốc tế, cuộc chiến giá dầu 2014-2016 đã khiến các quốc gia thành viên OPEC mất tổng cộng 450 tỷ đô la Mỹ doanh thu từ dầu mỏ. Bản thân Ả Rập Xê Út đã chuyển từ thặng dư ngân sách sang thâm hụt kỷ lục cao vào năm 2015 là 98 tỷ đô la Mỹ và đã chi ít nhất 250 tỷ đô la Mỹ dự trữ ngoại hối của mình cho khoản thâm hụt đã tồn tại lâu dài. Về mặt chính trị, điều này có nghĩa là mất đi bất kỳ uy tín địa chính trị nào mà Ả Rập Xê Út đã giành được kể từ chiến thắng trong Chiến tranh giá dầu lần thứ nhất - 'Khủng hoảng dầu mỏ 1973/74'- điều này, theo mặc định, dẫn đến nhu cầu đưa Nga, quốc gia nặng ký về dầu khí vào nhóm OPEC. Nó cũng có nghĩa là sự kết thúc có hiệu lực của thỏa thuận quan hệ nền tảng năm 1945 giữa Ả Rập Xê Út và Washington được xây dựng dựa trên an ninh nguồn cung dầu mỏ cho Washington từ Riyadh để đổi lấy an ninh chính trị và quân sự theo chiều ngược lại. Như một quan chức cấp cao của Nhà Trắng đã bình luận ngoài lề với OilPrice.com vào cuối năm 2016: "Chúng tôi sẽ không chịu đựng thêm bất kỳ điều tồi tệ nào từ người Saudi nữa."
Tuy nhiên, không hoàn toàn không thể tin rằng những bài học này đã được Saudi Arabia và OPEC tiếp thu triệt để, khi họ đã cố gắng chính xác chiến lược tương tự với mục tiêu cơ bản tương tự vào đầu năm 2020, trong cuộc chiến giá dầu lần thứ ba. Mặc dù cuộc chiến này cũng có một số yếu tố tranh giành thị phần giữa Ả Rập Xê Út và Nga, nhưng nó cũng kết thúc bằng thất bại nhục nhã cho Riyadh, mặc dù thời gian diễn ra nhanh hơn nhiều. Donald Trump bắt đầu bằng việc liên tục cảnh báo Ả Rập Xê Út rằng Hoa Kỳ sẽ không dung thứ cho bất kỳ mối đe dọa kéo dài nào đối với ngành dầu đá phiến của nước này trong các bài phát biểu, dòng tweet và trong quá trình thông qua dự luật "NOPEC" ngày càng sít sao. Ông cũng trực tiếp cảnh báo Quốc vương Ả Rập Xê Út Salman bin Abdulaziz Al Saud rằng Hoa Kỳ có thể rút lại sự hỗ trợ quân sự của Hoa Kỳ cho Hoàng gia Ả Rập Xê Út, và mở rộng sang Ả Rập Xê Út. Không có dấu hiệu nào cho thấy Ả Rập Xê Út sẽ chấm dứt chiến tranh vào cuối tháng 3 năm 2020, Trump đã nói với Thái tử Mohammed bin Salman, người cai trị trên thực tế của Ả Rập Xê Út, qua điện thoại vào ngày 2 tháng 4 rằng trừ khi OPEC bắt đầu cắt giảm sản lượng dầu - do đó cho phép giá dầu tăng - thì ông sẽ bất lực trong việc ngăn cản các nhà lập pháp thông qua luật rút quân Mỹ khỏi Vương quốc. Sản lượng dầu do đó đã trở lại mức Trump mong muốn và duy trì ở đó.
Lý do Trump muốn giá dầu ở mức thấp hơn mức trung bình lịch sử gần đây – và vẫn như vậy – là vì giá xăng có liên quan chặt chẽ với giá dầu, và như Bob McNally, cựu cố vấn năng lượng của cựu Tổng thống George W. Bush đã nói: “Ít có điều gì khiến một tổng thống Mỹ sợ hãi hơn việc giá nhiên liệu [xăng] tăng vọt.” Trong bối cảnh này, dữ liệu lịch sử cho thấy cứ mỗi 10 đô la Mỹ/thùng thay đổi trong giá dầu thô sẽ dẫn đến giá một gallon xăng thay đổi khoảng 25-30 xu, và cứ mỗi 1 xu giá trung bình mỗi gallon xăng tăng lên, chi tiêu tiêu dùng sẽ mất hơn 1 tỷ đô la Mỹ mỗi năm. Lý do chính trị gắn liền với điều này là kể từ năm 1896, tổng thống Mỹ đương nhiệm đã tái đắc cử 11 lần trong số 11 lần nếu nền kinh tế không rơi vào suy thoái trong vòng hai năm trước cuộc bầu cử sắp tới. Tuy nhiên, các tổng thống Hoa Kỳ đương nhiệm tham gia chiến dịch tái tranh cử khi nền kinh tế suy thoái chỉ thắng một trong bảy lần. Mô hình tương tự cũng áp dụng rộng rãi cho cơ hội tái đắc cử của các ứng cử viên thuộc bất kỳ đảng nào của tổng thống đương nhiệm trong các cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ của Hoa Kỳ. Trump có thể tìm cách tái tranh cử Tổng thống, nhưng ngay cả khi ông không làm vậy, Đảng Cộng hòa của ông sẽ muốn tối ưu hóa cơ hội để một thành viên khác của họ nắm giữ vị trí cao nhất. Tuy nhiên, điều quan trọng là Trump - và không có Tổng thống Hoa Kỳ nào khác - muốn giá dầu quá thấp, vì chúng cần phải cao hơn giá hòa vốn cho hầu hết các nhà sản xuất đá phiến của Hoa Kỳ. Tính đến thời điểm hiện tại, Khảo sát năng lượng của Cục Dự trữ Liên bang Dallas gần đây cho thấy giá khoảng 65 đô la Mỹ/thùng cho các giếng mới khoan, nhưng quan trọng là giá đối với các giếng đã khai thác phải thấp hơn nhiều. Do đó, "Khoảng giá dầu mong muốn" của Trump nằm giữa mức sàn 40-45 USD của dầu Brent (mức giá hòa vốn cộng thêm một chút lợi nhuận cho phần lớn các nhà sản xuất dầu đá phiến của Hoa Kỳ) và mức trần 75-80 USD (liên quan đến dữ liệu lịch sử cho thấy giá xăng dưới 2 đô la Mỹ/gallon là có lợi nhất cho tăng trưởng kinh tế của Hoa Kỳ.
Cuối cùng, xét đến những yếu tố chính này và việc tin tưởng vào sự sáng suốt của người Saudi Arabia - điều có thể đúng hoặc không - thì dường như họ khó có thể dẫn dắt OPEC vào một cuộc chiến giá dầu khác ngay lúc này. Cũng có thể họ sẽ không đưa ra quyết định về vai trò lãnh đạo của mình trong OPEC, hay rộng hơn là OPEC+, mà không tham khảo ý kiến của Washington. Đúng là triển vọng giá dầu hiện tại đang bi quan, nhưng điều này có thể thay đổi nhanh chóng và phần lớn tùy thuộc vào những gì Hoa Kỳ đã lên kế hoạch trong một số khía cạnh quan trọng trong những tháng tới. Ví dụ, các lệnh trừng phạt dầu khí đối với Nga đang trong quá trình được tăng cường mạnh mẽ - những động thái có khả năng được mở rộng và đẩy nhanh sau vụ xâm nhập gần đây của máy bay không người lái Nga vào lãnh thổ Ba Lan của NATO. Tương tự, các lệnh trừng phạt cũng đang được tăng cường đối với Iran, Iraq và Venezuela - ba quốc gia sản xuất dầu mỏ lớn khác. Với khả năng nguồn cung dầu từ các quốc gia này sẽ giảm mạnh trong ngắn và trung hạn, bức tranh giá dầu bi quan hiện tại có thể nhanh chóng chuyển sang một bối cảnh mà nguồn cung mới từ OPEC là cần thiết để kiềm chế áp lực giá. Những động thái tăng giá này - dẫn đầu là nguồn cung từ Ả Rập Xê Út - cũng sẽ cho phép Vương quốc này mở rộng thị phần, phần nào bù đắp cho sự sụt giảm giá mỗi thùng, và phù hợp với sự cải thiện quan hệ giữa Washington và Riyadh kể từ khi Trump nhậm chức Tổng thống nhiệm kỳ thứ hai.
Nguồn tin: xangdau.net
