Giá dầu thô quốc tế đã ghi nhận đà giảm mạnh trong phiên giao dịch ngày 3/7, với hợp đồng kỳ hạn ICE Brent và NYMEX WTI lần lượt giảm về mức 71 USD/thùng và 69 USD/thùng. Tâm lý thị trường chuyển sang tiêu cực khi kỳ vọng về việc nối lại dòng chảy dầu thô qua eo biển Hormuz gia tăng, dẫn đến làn sóng thanh lý các vị thế mua (long positions) từ giới đầu cơ và nhà giao dịch vật chất.
Diễn biến nguồn cung: Sự trở lại của OPEC và kỷ lục từ khối ngoài OPEC
OPEC: Dữ liệu cho thấy lưu lượng bốc xếp dầu thô và condensate qua eo biển Hormuz đã tăng trưởng liên tục trong hai tuần qua. Đặc biệt, UAE đã tiên phong khôi phục công suất xuất khẩu về mức trước xung đột từ đầu tháng 6 nhờ tận dụng tối đa đường ống ADCOP để vận chuyển dầu từ mỏ Habshan tới cảng Fujairah, kết hợp với các phương thức chuyển tải tàu-sang-tàu (STS) tại Sohar và Fujairah. Saudi Arabia cũng ghi nhận mức tăng trưởng lưu lượng xuất khẩu đáng kể trong hai tuần qua.
Ngoài OPEC (Non-OPEC): Trong tháng 6, xuất khẩu từ khối ngoài OPEC đạt kỷ lục 28,5 triệu thùng/ngày, cao hơn 6,2 triệu thùng/ngày so với mức trung bình giai đoạn 2016–2019. Động lực chính đến từ việc giải phóng kho dự trữ chiến lược (SPR) của Mỹ (133 triệu thùng trong giai đoạn tháng 4–6), cùng sự gia tăng sản lượng từ Brazil, Guyana, Nga, Kazakhstan, Canada và Na Uy. Đáng chú ý, tỷ trọng thị phần xuất khẩu đường biển của khối ngoài OPEC đã tăng từ 57% lên 72% trong giai đoạn xung đột.
Bài toán nhu cầu và vai trò của Trung Quốc
Sự phục hồi của thị trường dầu mỏ phụ thuộc chủ yếu vào nhu cầu từ Trung Quốc. Trong 4 tháng qua, nhập khẩu dầu thô của Trung Quốc ghi nhận mức thâm hụt 4,4 triệu thùng/ngày so với mức trung bình năm 2024. Mặc dù các thị trường ngoài Trung Quốc đã phục hồi mức công suất lọc dầu ổn định, nhưng sự thận trọng trong hoạt động thu mua của Bắc Kinh vẫn là yếu tố kìm hãm giá dầu. Tuy nhiên, dữ liệu trung bình động 28 ngày cho thấy nhập khẩu của Trung Quốc đã bắt đầu hồi phục từ mức đáy 5 triệu thùng/ngày lên 7 triệu thùng/ngày vào đầu tháng 7, dù vẫn thấp hơn mức thực hiện của giai đoạn 2024–2025.
Triển vọng cân bằng cung - cầu
Thị trường đang đối mặt với rủi ro dư cung khi nguồn cung từ khối ngoài OPEC duy trì ở mức cao kỷ lục, trong khi các nhà sản xuất OPEC đẩy mạnh xuất khẩu để bù đắp doanh thu. Theo các ước tính, thặng dư nguồn cung dầu thô đường biển toàn cầu so với mức trung bình năm 2025 có thể đạt 3 triệu thùng/ngày.
Về nhu cầu tái nạp kho (stockbuilding), mặc dù tồn kho toàn cầu đã giảm 90 triệu thùng trong quý qua, nhu cầu mua vào dự kiến sẽ không đủ để tạo cú hích tăng giá mạnh. Các nhà giao dịch đã vay mượn từ SPR có thể trì hoãn việc hoàn trả, và ngay cả khi các chính phủ đẩy mạnh tái nạp kho dự trữ trên đất liền lên mức đỉnh 6 năm, nhu cầu tăng thêm cũng chỉ ở mức khoảng 1 triệu thùng/ngày trong 8 tháng tới. Kết luận lại, tiến trình thu mua của Trung Quốc hiện là biến số quan trọng nhất định hình xu hướng giá dầu trong thời gian tới.
Nguồn tin: Xangdau.net
