Các hãng dầu mỏ khổng lồ đang đưa ra các con số theo quý tốt nhất trong nhiều năm, một dấu hiệu cho thấy họ đang thích ứng với môi trường giá mới. Sau nhiều năm cắt giảm chi tiêu và tăng nợ, các công ty dầu mỏ tích hợp lớn nhất thế giới đã bắt đầu vượt qua hiểm nguy. Dưới đây là một tóm tắt nhanh của một số điểm nổi bật:
ExxonMobil: Lợi nhuận quý ba là 4 tỷ USD, tăng 50% so với 2,7 tỷ USD của cùng kỳ năm trước.
Chevron: Lợi nhuận đạt 2 tỷ USD, cũng tăng 50% so với mức 1,3 tỷ USD của quý 3 năm 2016.
ConocoPhillips: Lợi nhuận 0,4 tỷ USD, tăng mạnh so với mức thua lỗ 1 tỷ USD của cùng kỳ năm 2016.
Total SA: Lợi nhuận ròng được điều chỉnh là 2,7 tỷ USD, tăng gần một phần ba so với cùng kỳ năm trước.
BP: Lợi nhuận chi phí thay thế là 1,87 tỷ USD, tăng gấp đôi so với quý 3 năm 2016.
Statoil: Thu nhập được điều chỉnh là 2,3 tỉ USD, tăng so với mức 0,6 tỷ USD một năm trước đó.
Sự cải thiện đáng kể trong thu nhập có thể sẽ khôi phục sự tin tưởng của nhà đầu tư đối với các công ty dầu khí lớn. Tất cả các công trên đều cho thấy giá cổ phiếu của họ tăng trong tuần qua nhờ vào triển vọng được cải thiện. Nhưng tiến triển này không chỉ từ giá dầu cao hơn trong quý vừa qua.
Các công ty dầu mỏ lớn đã liên tục kiểm soát chi tiêu và hoãn lại các dự án không còn được coi là có lợi với giá dầu giao dịch trong phạm vi giá 40-60 USD/thùng. Họ vẫn đang theo đuổi các cơ hội phát triển, nhưng họ chỉ ưu tiên cho những dự án hấp dẫn nhất - một tâm lý sốt sắng hơn có thể sẽ duy trì khi giá dầu tăng.
BP, ví dụ, đang theo đúng kế hoạch chi tiêu 16 tỉ USD cho năm 2017, theo đúng dự toán 15-17 tỷ USD và giảm 1/3 so với năm 2014. Trong bốn năm tới, BP dự định giữ mức chi tiêu bình quân ổn định trong khoảng từ 15 đến 17 tỷ USD," với sự linh hoạt theo hướng giảm" nếu thị trường có thêm một đợt giảm nữa.
Giá hòa vốn giảm
Thành phần quan trọng trong sự thay đổi về tài chính đối với các tập đoàn dầu này là sự sụt giảm đáng kể của giá dầu mà các công ty này cần để hòa vốn. Điều này cho phép các công ty dầu lửa lớn có thể có lợi nhuận ngay cả khi dầu mỏ chỉ ở mức giá bằng một nửa mức cao của năm 2014. "Chi phí hòa vốn của các công ty dầu khí sẽ còn khoảng 30-50 USD hiện tại," Giám đốc điều hành BP , Bob Dudley, cho biết tại hội nghị Oil & Money ở London hồi tháng 10. "Nó thực sự khỏe mạnh. Tôi nghĩ rằng 100 USD một thùng là không tốt."
BP có lẽ là ví dụ điển hình cho sự quay trở gần đây. Đầu năm nay, người khổng lồ dầu mỏ của Anh này tuyên bố rằng sẽ cần một mức giá dầu gần 60 USD/thùng để hòa vốn. Tuy nhiên, trong quý thứ ba, BP đã báo cáo lợi nhuận chi phí thay thế là 1,87 tỷ USD, gấp đôi con số từ một năm trước đó và một dấu hiệu rõ ràng rằng cắt giảm chi phí mạnh mẽ đang mang lại kết quả. BP đã hoạt động tốt hơn so với các giám đốc điều hành của hãng kỳ vọng, và công ty cho biết mức giá hòa vốn của họ trong nửa đầu năm là khoảng 47 USD/thùng. BP đang nhắm hạ ngưỡng hoà vốn xuống chỉ còn 35-40 USD/thùng vào năm 2021.
Brian Gilvary, giám đốc tài chính của BP, nói với Financial Times rằng: "Chúng tôi đang trở lại bình thường. Chúng tôi đã vượt qua sự điều chỉnh giá dầu và chúng tôi đã có những điều trở lại cân bằng sớm hơn kế hoạch." Công ty này là đang áp dụng một ước tính bảo thủ, với kế hoạch năm 2018 của công ty này với giá dầu 50 đến 55 USD mỗi thùng. Theo Gilvary, "Nếu chúng tôi sai lầm và giá cao hơn, nó sẽ mang lại cho chúng ta một vị thế tài chính mạnh mẽ hơn.
Các công ty dầu tích hợp ổn định hơn các công đá phiến
Đá phiến của Mỹ đã thu hút rất nhiều sự chú ý trong suốt thời kỳ nhiều năm suy thoái của thị trường dầu mỏ, dường như cung cấp cho nhà đầu tư một số lợi thế hơn so với các công ty dầu khổng lồ. Các dự án đá phiến có chu kỳ ngắn, với thời gian hoàn vốn nhanh. Không giống như các công ty lớn, thường bị ràng buộc tiền mặt trong nhiều năm, việc khoan đá phiến sét dường như ít nguy hiểm hơn trong một thị trường dầu dễ biến động. Ngoài ra, việc khoan đá phiến sét có thể tăng lên khi điều kiện thị trường được cải thiện, mang lại một sự tăng trưởng đáng kể mà các công ty dầu khí lớn không thể lặp lại. Nói tóm lại, các công ty đá phiến của Mỹ đã trở nên rất được ưa chuộng, và thậm chí cả các công rt big oil đã bắt đầu giảm chi tiêu cho các dự án quy mô lớn và mở rộng đầu tư vào các mỏ đá phiến sét.
Nhưng ngành công nghiệp đá phiến sét nói chung đã có nhiều khó khăn. Hầu hết các cong ty E&P trong lĩnh vực đá phiến đều có dòng tiền âm, do chi tiêu vốn để kích thích tăng trưởng . Không còn nghi ngờ gì nữa, ngành công nghiệp đá phiến sét có thể bổ sung thêm một lượng lớn nguồn cung cấp dầu mới trong ngắn hạn, nhưng vài năm sau đó, từ mỏ đá phiến, các nhà đầu tư sẽ bắt đầu hỏi khi nào họ sẽ nhìn thấy lợi nhuận.
Các báo cáo lợi nhuận quý ba của các big oil làm nổi bật những đức tính của mô hình tích hợp. BP, ví dụ, đã công bố thu nhập 2,3 tỷ USD từ các tài sản hạ nguồn của mình, tương đương mức tăng 43% so với lĩnh vực thượng nguồn. Các công ty tích hợp lớn một lần nữa công bố có lợi nhuận, trong khi các doanh nghiệp nhanh nhẹn hơn trong ngành kinh doanh đá phiến sét thì không.
Các cổ đông hưởng lợi từ sự hồi phục
Tình hình tài chính cải thiện của BP đã dẫn đến việc công bố chương trình mua lại cổ phần của họ đã bị hoãn ba năm trước khi giá dầu giảm mạnh. Đó là tin tức chào đón các cổ đông đã được chào bán cổ tức bù trừ, một chương trình chào bán cổ phần cho các nhà đầu tư thay vì thanh toán bằng tiền mặt. Khoản cổ tức bù trừ này cho phép các công ty dầu mỏ nắm giữ tiền mặt đáng lẽ sẽ phải trả cho các cổ đông, và đó là một chiến thuật mà nhiều công ty dầu mỏ lớn phụ thuộc vào trong suốt thời kỳ suy thoái của thị trường. Nhưng đó là một chiến lược có khả năng làm giảm giá trị cổ phiếu. BP đã phát hành lượng cổ phiếu tương đương với 1,6 tỷ USD mỗi năm theo chương trình cổ tức bù trừ của mình. CFO của BP cho biết công ty sẽ mua lại số cố phiếu đó. Statoil nói rằng cũng sẽ kết thúc chương trình cổ tức bù trừ bằng trong quý thứ tư, và chi trả tiền mặt cho các cổ đông thay vì cổ phần.
Động thái của BP rất quan trọng bởi vì nó dường như đánh dấu một bước ngoặt. Theo Lydia Rainforth của Barclays, sau nhiều năm cắt giảm chi tiêu, sa thải, hủy bỏ dự án và tham vọng thấp hơn, BP đang gửi "tín hiệu quan trọng" rằng "động lực tài chính và kinh doanh đang tăng lên." Nói một cách đơn giản, BP đang hồi phục, và tình hình tài chính được cải thiện của nó là cho phép nó đưa ra nhiều phần thưởng cho các cổ đông. Đó là một sự thay đổi đáng kể sau nhiều năm cắt giảm. Và nó có thể dẫn đến việc mua lại cổ phần và chia cổ tức cho các cổ đông từ các công ty dầu mỏ lớn khác.
Các nhà phân tích tín dụng trước đây đã cảnh báo rằng các khoản thanh toán cổ tức tại các công ty dầu khí đang theo hướng không bền vững. ExxonMobil thậm chí đã mất xếp hạng tín dụng AAA của mình từ S&P vào năm 2016 bởi vì công ty này kiên định từ chối chi trảcổ tức ngay cả khi nợ tăng lên. Nhưng một năm rưỡi sau, việc cắt giảm chi phí đã đền đáp cho các công ty này, và cổ tức dường như là đang trên cơ sở vững chắc.
Nguồn: xangdau.net
