Các thị trường sản phẩm tinh chế ở Bắc Mỹ đã thắt chặt hơn nữa trong những tuần gần đây, với hàng tồn kho giảm xuống mức thấp mới và dòng xuất khẩu tăng tốc vượt quá mức vốn đã cao, do sự gián đoạn liên tục đối với nguồn cung ở Trung Đông tiếp tục ảnh hưởng đến thương mại toàn cầu, theo Triển vọng Ngắn hạn Bắc Mỹ tháng 6 của S&P Global Energy đối với các sản phẩm tinh chế.
Trong khi triển vọng tháng 5 của CERA nhấn mạnh sự thay đổi cơ cấu trong thương mại sau khi eo biển Hormuz đóng cửa, bản cập nhật tháng 6 chỉ ra một giai đoạn gián đoạn nghiêm trọng hơn: tồn kho hiện ở mức cực kỳ thấp, giá tăng trên khắp các sản phẩm và các nhà máy lọc dầu của Mỹ ngày càng căng thẳng để cân bằng nhu cầu trong nước với nhu cầu xuất khẩu tăng cao.
Các nhà phân tích cho biết “dự trữ dầu diesel của Mỹ lại giảm trong tháng 5, chạm mức thấp nhất trong nhiều thập kỷ do xuất khẩu tăng mạnh thắt chặt cán cân trong nước”.
Tổng tồn kho sản phẩm chưng cất của Mỹ giảm xuống chỉ còn trên 100 triệu thùng vào cuối tháng 5, mức thấp nhất trong hơn hai thập kỷ, với dự báo chỉ ra mức giảm dưới ngưỡng đó trong tháng 6.
Giá chuẩn ULSD của Bờ Vịnh Mỹ tăng 2,82 cent vào ngày 28 tháng 5 ở mức 3,5096 USD/gal, phá vỡ chuỗi giảm giá kéo dài hai ngày khiến giá giảm hơn 27 cent, dữ liệu của S&P Global Energy cho thấy.
Xuất khẩu vượt kỳ vọng
Trong khi đó, xuất khẩu tiếp tục vượt kỳ vọng. Điều trước đây được đánh giá là mạnh mẽ hiện đang được mô tả là không bền vững ở mức hiện tại.
Nguyên nhân chính vẫn không thay đổi — sự gián đoạn liên quan đến cuộc xung đột ở Iran và việc đóng cửa eo biển Hormuz — nhưng tác động đang ngày càng gia tăng khi sự gián đoạn kéo dài hơn dự kiến ban đầu.
“Nhu cầu xuất khẩu tăng cao dự kiến sẽ tiếp tục… khi châu Âu, Mỹ Latinh và châu Á nỗ lực bù đắp lượng dầu bị mất do việc đóng cửa eo biển Hormuz”, các nhà phân tích cho biết, đồng thời thêm rằng các nỗ lực bổ sung hàng tồn kho có thể kéo dài sự mất cân bằng.
Một sự thay đổi đáng chú ý so với triển vọng trước đó là sự khan hiếm ngày càng tăng trên thị trường xăng dầu, khi lượng tồn kho giảm xuống mức thấp nhất trong 5 năm ngay khi nhu cầu cao điểm mùa hè bắt đầu.
“Nhu cầu lái xe cao điểm mùa hè đang đến đúng lúc lượng tồn kho xăng dầu của Mỹ giảm xuống mức thấp nhất trong 5 năm, tạo thêm dư địa cho chênh lệch giá xăng dầu tăng mạnh”, báo cáo cho biết.
Việc các nhà máy lọc dầu tiếp tục ưu tiên sản xuất nhiên liệu chưng cất đã làm hạn chế hơn nữa nguồn cung xăng dầu, khuếch đại đà tăng giá. Chênh lệch giá xăng dầu (xăng, dầu thô và dầu mỏ) tăng mạnh trong tháng 5, phản ánh cả lượng tồn kho thấp hơn và nhu cầu vẫn ổn định bất chấp giá bán lẻ cao hơn.
Trên thị trường dầu thô, sức mạnh giá cả càng trở nên rõ rệt hơn. Chênh lệch giá xăng vùng Vịnh Mexico đã tăng hơn 16 USD/thùng so với tháng trước, lên khoảng 30 USD/thùng, trong khi chênh lệch giá dầu diesel vượt quá 50 USD/thùng, được hỗ trợ bởi sự thắt chặt nguồn cung toàn cầu.
Giá dầu chuẩn USGC CBOB 87 đã tăng 4,39 cent vào ngày 8 tháng 5, lên 2,9384 USD/gallon, chấm dứt đà giảm hai ngày liên tiếp khiến giá giảm hơn 30 cent.
Các nhà phân tích cho biết: “Căng thẳng địa chính trị đang diễn ra ở Iran và việc đóng cửa eo biển Hormuz tiếp tục gây gián đoạn đáng kể nguồn cung sản phẩm. Các yếu tố cơ bản về cung cầu hiện tại cho thấy thị trường sản phẩm sẽ rất khan hiếm trong thời gian ngắn sắp tới.”
Động lực của nhiên liệu máy bay cũng đã thay đổi so với dự báo trước đó. Mặc dù trước đây được xác định là một trong những phân khúc khan hiếm nhất, dữ liệu mới nhất cho thấy lượng tồn kho vẫn duy trì ở mức cao nhờ sản lượng lọc dầu đạt kỷ lục.
“Lượng dự trữ nhiên liệu máy bay của Mỹ… vẫn duy trì ở mức cao bất chấp xuất khẩu tăng vọt do sản lượng nhiên liệu máy bay cao bất thường,” báo cáo cho biết.
Tuy nhiên, dự kiến cán cân này sẽ đảo ngược trong những tháng tới. Các nhà phân tích hiện nhận thấy lượng dự trữ nhiên liệu máy bay bắt đầu giảm khi nhu cầu theo mùa tăng lên và xuất khẩu vẫn mạnh.
“Nếu không giải quyết được sự cố tắc nghẽn ở eo biển Hormuz, dự kiến lượng dự trữ nhiên liệu máy bay của Mỹ sẽ thắt chặt trong vài tháng tới,” các nhà phân tích nói thêm.
Giá chuẩn nhiên liệu máy bay USGC được đánh giá cao hơn một chút vào ngày 28 tháng 5, tăng 0,07 cent lên 3,1921 USD/gallon.
Một diễn biến quan trọng khác là áp lực ngày càng tăng lên hệ thống của Mỹ. Sản lượng lọc dầu cao và sản lượng kỷ lục không còn bù đắp hoàn toàn được nhu cầu từ thị trường xuất khẩu, dẫn đến lượng dự trữ trong nước ở các khu vực giảm đi.
Báo cáo cũng nhấn mạnh rằng các dòng chảy chênh lệch giá, đặc biệt là dầu diesel từ vùng Vịnh Mexico của Mỹ sang châu Âu, vẫn hoạt động mạnh, củng cố vai trò của Mỹ là nhà cung cấp cận biên trong một thị trường toàn cầu ngày càng phân mảnh. Nhìn về phía trước, triển vọng cho thấy thị trường đang bước vào giai đoạn dễ tổn thương hơn, nơi bất kỳ sự gián đoạn nào nữa — dù là về địa chính trị hay hoạt động — đều có thể dẫn đến những đợt tăng giá mạnh hơn nữa.
“Kịch bản cơ bản của chúng tôi giả định sự phục hồi dần dần của dòng chảy qua eo biển Hormuz… mặc dù thời điểm vẫn chưa chắc chắn,” các nhà phân tích cho biết, cảnh báo rằng lượng tồn kho có khả năng sẽ duy trì ở mức thấp theo mùa hoặc gần mức thấp trong suốt mùa hè.
Đối với những người tham gia thị trường, thông điệp rất rõ ràng: hệ thống lọc dầu toàn cầu không chỉ đang điều chỉnh để thích ứng với sự gián đoạn, mà còn đang bị kéo căng bởi nó, các nhà phân tích của CERA cho biết.
Cả Platts và CERA đều là một phần của S&P Global Energy.
Nguồn tin: Xangdau.net
