Dữ liệu từ Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) cho thấy hoạt động vận tải dầu thô qua eo biển Hormuz đã ghi nhận sự phục hồi trong tháng 6 sau thỏa thuận ngừng bắn tạm thời giữa Mỹ và Iran. Tuy nhiên, lưu lượng này vẫn duy trì ở mức thấp đáng kể so với giai đoạn trước xung đột.

Cân bằng Cung - Cầu

Nhu cầu: Nhu cầu tiêu thụ dầu toàn cầu đang có dấu hiệu phục hồi từ mức thấp vào tháng 5. Mức sụt giảm nhu cầu hàng năm dự kiến thu hẹp dần từ 4,8 triệu thùng/ngày trong quý II/2026 xuống 1,7 triệu thùng/ngày trong quý III, trước khi tăng trưởng trở lại 1,2 triệu thùng/ngày trong quý IV/2026. Tổng thể năm 2026, nhu cầu được dự báo giảm 1 triệu thùng/ngày, sau đó phục hồi 2 triệu thùng/ngày vào năm 2027.

Nguồn cung: Sản lượng dầu toàn cầu trong tháng 6 đạt 98,8 triệu thùng/ngày, tăng 4,1 triệu thùng/ngày nhờ khôi phục dòng chảy qua eo biển Hormuz. Dù vậy, sản lượng vẫn thấp hơn 9,4 triệu thùng/ngày so với mức trước chiến tranh. Nếu lưu lượng trung chuyển cải thiện, dự báo nguồn cung sẽ tăng 7,5 triệu thùng/ngày vào năm tới.

Hoạt động hạ nguồn và Tồn kho

Lọc dầu: Biên lợi nhuận lọc dầu (refining margins) và chênh lệch giá sản phẩm (cracks) đã đạt mức cao nhất trong 4 năm vào đầu tháng 7. Nguyên nhân là do giá dầu thô giảm mạnh nhờ nguồn cung dồi dào hơn, trong khi thị trường sản phẩm lọc dầu vẫn trong tình trạng thắt chặt. Công suất vận hành nhà máy lọc dầu toàn cầu tháng 6 tăng 1,5 triệu thùng/ngày, nhưng vẫn thấp hơn 6 triệu thùng/ngày so với cùng kỳ năm trước. Các nhà máy lọc dầu xuất khẩu tại khu vực Vịnh Ba Tư chưa khởi động lại hoàn toàn, trong khi các nhà máy tại Nga bị ảnh hưởng bởi các đợt tập kích cơ sở hạ tầng.

Tồn kho: Lần đầu tiên sau 4 tháng, tồn kho dầu toàn cầu tăng 21 triệu thùng trong tháng 6, chủ yếu do khối lượng dầu trên đường biển (oil on water) tăng mạnh, bù đắp cho sự sụt giảm tại các kho chứa trên đất liền.

Diễn biến giá dầu

Giá dầu thô đã có xu hướng giảm sâu trong tháng 6 do thị trường tập trung vào triển vọng dư cung khi lưu lượng tàu chở dầu qua Vịnh tăng lên. Giá dầu North Sea Dated đã giảm từ mức trước chiến tranh xuống còn khoảng 68 USD/thùng vào đầu tháng 7. Tuy nhiên, giá dầu đã bật tăng trở lại mức 77 USD/thùng sau khi thỏa thuận ngừng bắn bị vi phạm vào ngày 7-8/7.

Nhận định chung: Mặc dù thị trường dầu thô có xu hướng dư cung vào cuối năm, dự báo này phụ thuộc hoàn toàn vào giả định lưu lượng tàu trung chuyển qua eo biển Hormuz phục hồi ổn định. Các đợt giao tranh mới tại khu vực Vịnh Ba Tư gần đây là cảnh báo về rủi ro gián đoạn, khi hòa bình bền vững là điều kiện tiên quyết để bình thường hóa thị trường dầu mỏ.

Nguồn tin: Xangdau.net