Cenovus Energy (TSX, NYSE: CVE) vừa công bố một trong những quý kinh doanh mạnh nhất từ trước đến nay.
Giám đốc điều hành của công ty đã sử dụng cuộc họp báo cáo thu nhập để đưa ra một trong những lời cảnh báo gay gắt nhất mà ngành công nghiệp dầu cát từng được nghe trong nhiều năm qua.
Ông Jon McKenzie nói với các nhà phân tích hôm thứ Tư rằng cuộc thảo luận quốc gia của Canada về phát triển dầu cát đã trở nên "tập trung quá mức vào chương trình nghị sự về khí hậu" - và hậu quả của điều này đã bắt đầu thể hiện qua các con số đầu tư. Ông lập luận rằng, đất nước này đã dành hơn một thập kỷ để tự biến mình thành một trong những nơi kém hấp dẫn nhất trên thế giới để xây dựng các dự án sản xuất dầu mới.
Các con số đã chứng minh điều đó. Chỉ có một dự án dầu cát mới được phê duyệt và xây dựng tại Canada kể từ năm 2013, ngay cả khi nhu cầu dầu mỏ toàn cầu tiếp tục tăng trưởng. Sự tăng trưởng mà Cenovus và các công ty cùng ngành đạt được là nhờ các thương vụ mua lại và khai thác tối đa các tài sản hiện có - chứ không phải bằng cách khai phá những vùng đất mới.
“Việc phát triển các dự án mới hoàn toàn đòi hỏi chi phí cao hơn và điểm hòa vốn cao hơn so với tốc độ tăng trưởng mà chúng ta đã thấy cho đến nay,” McKenzie nói. “Chúng ta phải cân nhắc kỹ lưỡng về một loạt các chính sách cho phép chúng ta thực sự phát triển và lấp đầy đường ống dẫn khí.”
Môi trường chính sách mà ông đề cập đến, một phần, là cuộc tranh chấp về giá carbon giữa Alberta và Ottawa vẫn chưa được giải quyết. Thủ tướng Mark Carney và Thủ hiến Alberta Danielle Smith đã ký một bản ghi nhớ vào tháng 11 năm ngoái, cam kết xây dựng một đường ống dẫn khí mới và áp dụng giá carbon công nghiệp là 130 đô la Canada/tấn. Họ đặt ra hạn chót là ngày 1 tháng 4 để hoàn tất thỏa thuận. Hạn chót đã trôi qua mà không có kết quả và các cuộc đàm phán vẫn đang tiếp diễn.
McKenzie đã nêu rõ quan điểm của mình về loại thuế này. “Thuế carbon công nghiệp là độc nhất vô nhị ở Canada,” ông nói, đồng thời cho biết thêm rằng nó tạo động lực mạnh mẽ hơn cho các công ty đầu tư ra nước ngoài. Canada là một trong số ít các quốc gia sản xuất dầu mỏ áp dụng khoản phí như vậy đối với ngành năng lượng của mình — một lý do, ông nói, khiến vốn đầu tư liên tục dịch chuyển sang Mỹ và một số khu vực Trung Đông, nơi quy trình phê duyệt ngắn hơn và chi phí hoạt động thấp hơn.
Quý kỷ lục, bức tranh toàn cảnh lớn hơn
Lời cảnh báo được đưa ra cùng với một loạt các con số khả quan. Cenovus báo cáo lợi nhuận ròng quý 1 đạt 1,57 tỷ đô la Canada, tăng 83% so với cùng kỳ năm trước, nhờ giá dầu cao hơn, biên lợi nhuận lọc dầu mạnh hơn và đóng góp trọn vẹn từ việc mua lại MEG Energy. Sản lượng thượng nguồn đạt kỷ lục 972.100 thùng dầu tương đương mỗi ngày, tăng 19% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi công ty thu về 3,4 tỷ đô la Canada dòng tiền điều chỉnh.
Tổng doanh thu đạt 12,4 tỷ đô la Canada. Hoạt động hạ nguồn đạt công suất 97%. Cenovus đã hoàn trả 1 tỷ đô la Canada cho các cổ đông trong quý này thông qua cổ tức, mua lại cổ phiếu và mua lại cổ phiếu ưu đãi, đồng thời tăng cổ tức cơ bản hàng quý lên 10%, đạt 0,22 đô la Canada mỗi cổ phiếu.
Kết quả này cho thấy ngành công nghiệp có thể đạt được những gì khi có đủ không gian hoạt động. Quan điểm của McKenzie là không gian hoạt động ngày càng khó tìm – và sự tăng trưởng sản lượng gần đây đã thúc đẩy lợi nhuận này phần lớn là sản phẩm của các thương vụ và tối ưu hóa hơn là đầu tư vốn mới vào các dự án mới.
Một cuộc đối đầu với những rủi ro cao
Các cuộc đàm phán về giá carbon chưa được giải quyết không phải là vấn đề duy nhất gây khó khăn cho ngành này. Đầu năm nay, Canadian Natural Resources đã hoãn dự án mở rộng thu giữ carbon Jackpine trị giá 6 tỷ đô la Mỹ tại khu vực mỏ dầu cát Albian, với lý do "thiếu sự hoàn thiện các chính sách quản lý của chính phủ" về giá carbon và khí metan. Dự án đang bị tạm dừng cho đến khi các quy định được làm rõ.
Về phần mình, ông Carney không từ bỏ chính sách giá carbon công nghiệp. Ông mô tả bối cảnh toàn cầu đối với dầu khí là "rất hấp dẫn", nhưng nhấn mạnh rằng khả năng cạnh tranh dài hạn của Canada phụ thuộc vào việc đưa dầu của mình đến các thị trường xuất khẩu mới - không chỉ là Mỹ, nơi vẫn tiêu thụ khoảng 95% đến 97% lượng dầu thô của Alberta. Lập luận đó phụ thuộc vào cùng một cơ sở hạ tầng đường ống mới mà ông McKenzie cho rằng cần một môi trường chính sách thân thiện với các dự án mới để thực sự được sử dụng.
Lý luận vòng vo này không hề bị bỏ qua đối với bất kỳ ai chú ý. Canada cần các đường ống mới để phát triển ngành dầu khí. Phát triển ngành này đủ để biện minh cho các đường ống mới đòi hỏi các dự án mới. Và các dự án xây dựng mới hoàn toàn đòi hỏi sự chắc chắn về chi phí và quy định mà hiện tại Canada chưa đáp ứng được. Cổ phiếu của Cenovus đóng cửa phiên giao dịch thứ Năm giảm 1,7% xuống còn 38,84 đô la Canada. Đầu tuần, cổ phiếu này đã chạm mức cao nhất mọi thời đại là 42,01 đô la Canada.
Nguồn tin: Xangdau.net
