Các quốc gia Trung Đông đã khởi động lại các nỗ lực ngoại giao, với các phái đoàn cấp cao từ Saudi Arabia, Thổ Nhĩ Kỳ và Pakistan đã có cuộc gặp với các quan chức Iran tại Tehran vào thứ Hai nhằm tìm kiếm một khuôn khổ an ninh khu vực để xoa dịu căng thẳng. Trong khi Tổng thống Iran Pezeshkian bày tỏ sự sẵn sàng giải quyết các bất đồng khu vực, Tehran vẫn tiếp tục kiên quyết yêu cầu phải giải quyết các lệnh trừng phạt của Mỹ và lệnh phong tỏa các cảng biển của Iran trước khi bước vào các cuộc đàm phán diện rộng.
Standard Chartered nhận định một thỏa thuận chính thức có thể nhanh chóng xóa bỏ một phần phí rủi ro địa chính trị (geopolitical risk premium) khỏi giá dầu, nhưng mặt bằng giá vẫn sẽ neo ở mức cao cho đến khi các tuyến hàng hải được bảo đảm an toàn và nguồn dầu thô từ Vịnh Ba Tư đạt độ ổn định trở lại. Ngay cả khi các quan chức Saudi Arabia và Iran đang họp tại Tehran, lực lượng Houthi đã tuyên bố thực hiện các đợt tập kích mới vào các trạm bơm trên tuyến đường ống Đông - Tây của Saudi Arabia, mặc dù chưa có xác minh độc lập về thiệt hại mới hay sự gián đoạn dòng chảy.
Trong bối cảnh đó, Stanchart dự báo giá dầu thô sẽ tiếp tục duy trì ở mức cao trong những tháng tới, trong đó tốc độ và tính bền vững của đà phục hồi nguồn cung từ Vịnh Ba Tư sẽ là động lực chính quyết định cán cân thị trường. Họ lưu ý rằng việc khôi phục một phần sản lượng dầu thô xuất khẩu đã giúp xoa dịu tình trạng thiếu hụt tức thì, nhưng hoạt động khai thác bị gián đoạn, công suất lọc dầu bị hạn chế và các phương án vận tải thay thế đắt đỏ vẫn tiếp tục thu hẹp nguồn cung thực tế.
Nhóm sản phẩm xăng dầu chế biến đối mặt với rủi ro lớn nhất, trong đó tình trạng thiếu hụt dầu diesel và chi phí cước tàu cao đang đẩy lùi đà lạm phát sang các lĩnh vực khác vượt ra ngoài thị trường dầu thô. Động thái ngoại giao có thể giải tỏa bớt phí rủi ro; nhưng để giá giảm bền vững thì cần đến việc các tàu chở dầu di chuyển an toàn qua Vịnh Ba Tư và các thùng dầu từ khu vực này quay trở lại thị trường. Việc xả kho dự trữ chiến lược và điều chỉnh tuyến đường thương mại hiện chỉ bù đắp được một phần sự thiếu hụt và không thể thay thế vĩnh viễn nguồn cung bị mất.
Nguồn dự trữ chiến lược cạn kiệt gia tăng áp lực cầu
Chính phủ các nước đã rút kiệt nguồn dự trữ dầu mỏ khẩn cấp để bù đắp sự hụt hẫng nguồn cung, và việc thu mua bù kho sẽ gia tăng nhu cầu dầu thô trong những tháng tới.
Kho Dự trữ Dầu mỏ Chiến lược Mỹ (SPR) hiện chỉ còn 282,7 triệu thùng — mức thấp nhất kể từ năm 1982, theo số liệu mới nhất từ Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA). Các quốc gia nhập khẩu lớn tại Châu Á cũng đã xả bớt dự trữ thương mại và chiến lược để bù đắp nguồn cung thiếu hụt từ Vịnh Ba Tư. Standard Chartered dự báo quá trình mua bù kho sẽ hấp thụ một phần lớn lượng dầu phục hồi quay lại thị trường, đặc biệt nếu chính phủ các nước bắt đầu thu mua trước khi sản lượng và hoạt động vận tải tại Vịnh Ba Tư trở lại bình thường. Điều này sẽ để lại ít lượng dầu hơn cho việc tái thiết lập tồn kho thương mại và giữ giá dầu ở mức cao ngay cả khi căng thẳng hạ nhiệt.
Áp lực nguồn cung khí tự nhiên tại Châu Âu
Về thị trường khí tự nhiên, Stanchart tái khẳng định dự báo về mức giá sàn cao đối với khí đốt Châu Âu suốt mùa đông, khi nhiệt độ theo mùa thông thường đã làm siết chặt cán cân thực tế tại Châu Âu đủ để đẩy giá tiến sát mốc 100 EUR/MWh (giá khí TTF giao dịch ở mức 98,58 EUR/MWh vào thứ Tư).
Châu Âu dường như đã chính thức bước vào giai đoạn rút khí sưởi ấm mùa đông. Nhu cầu sưởi ấm của các công ty phân phối khí địa phương (LDC) tại khu vực Trung Tây Bắc Châu Âu (CNWE) đã tăng khoảng 42% so với tuần trước, trong khi lượng khí nạp ròng vào kho chứa giảm mạnh 71%. Khu vực này ghi nhận hai ngày rút khí ròng đầu tiên của mùa giải vào ngày 20 và 21 tháng 10, mặc dù cán cân tính chung cả tuần vẫn ghi nhận mức nạp ròng nhẹ.
Châu Âu hiện đang đốt khí đốt nhanh hơn tốc độ nạp kho, khi nhu cầu sưởi ấm gia tăng và lượng nạp kho sụt giảm. Áp lực này xuất hiện ngay cả khi chưa có đợt rét đậm nào. Nhiệt độ nhìn chung vẫn ở mức bình thường theo mùa và dự báo sẽ giữ nguyên như vậy, tuy nhiên cả giá TTF giao ngay (day-ahead) và hợp đồng tháng tới (front-month) đều đã tăng tiến sát 100 EUR/MWh, với việc khu vực lục địa Tây Bắc Châu Âu đã bắt đầu rút khí rải rác từ các kho chứa. Standard Chartered cho biết thị trường đã phản ánh kịch bản mùa đông ấm vào giá, và giá vẫn còn dư địa tăng ngay cả khi nhiệt độ duy trì ở mức bình thường.
Châu Âu hiện ở vị thế tốt hơn để cạnh tranh các lô hàng LNG. Mức chiết khấu của giá TTF tháng thứ hai so với giá JKM của Châu Á đã thu hẹp xuống còn 1,08 USD/mmBtu vào ngày 26/10 (từ mức chênh lệch rộng hơn hồi đầu tháng). Điều này cho phép Châu Âu chào giá cạnh tranh các lô hàng linh hoạt từ Mỹ và khu vực Đại Tây Dương ngay khi nhu cầu sưởi ấm tăng và các kho chứa chuyển sang trạng thái rút khí.
Standard Chartered đánh giá mức chênh lệch giá (premium) ngày càng mở rộng của TTF so với giá Henry Hub tại Mỹ sẽ tạo thêm động lực cho các đơn vị xuất khẩu Mỹ chuyển hàng sang Châu Âu. Dù vậy, ngân hàng này muốn thấy lợi thế đó duy trì ổn định trước khi tính đây là nguồn cung bổ sung. Hoạt động xuất khẩu LNG từ Vịnh Ba Tư vẫn bị gián đoạn và người mua Châu Á cũng đối mặt với áp lực tương tự, do đó Châu Âu và Châu Á đang phải chào giá cạnh tranh trên một lượng lô hàng hạn chế. Châu Âu nhiều khả năng sẽ cần giá TTF giữ nhịp hoặc vượt qua giá JKM để bảo đảm đủ các chuyến hàng LNG xuyên suốt mùa đông. Mức chênh lệch giá hẹp hơn đã thu hút sự chú ý của các nhà cung cấp, và Châu Âu cần các lô hàng này liên tục cập cảng để bù đắp cho lượng tồn kho mỏng.
Nguồn tin: Xangdau.net
