Goldman Sachs đã nâng dự báo giá dầu của mình cho nửa cuối năm 2025, với dầu Brent dự kiến trung bình 66 USD/thùng (tăng 5 USD so với dự báo trước đó) và WTI ở mức 63 USD/thùng (tăng 6 USD). Lý do chính cho sự điều chỉnh này là rủi ro gián đoạn nguồn cung, mức tồn kho dầu thấp hơn ở các nước OECD và những hạn chế về sản lượng của Nga.

Tuy nhiên, đối với năm 2026, dự báo của ngân hàng vẫn giữ nguyên: 56 USD cho Brent và 52 USD cho WTI. Điều này phản ánh sự cân bằng giữa yếu tố thúc đẩy từ giá dài hạn cao hơn và tác động tiêu cực từ mức dư cung lớn hơn dự kiến. Goldman Sachs hiện dự kiến thặng dư thị trường sẽ là 1,7 triệu thùng/ngày vào năm 2026, so với dự báo trước đó là 1,5 triệu thùng/ngày.

Goldman Sachs hiện kỳ vọng OPEC+ (Tổ chức các nước xuất khẩu dầu mỏ và các đồng minh) sẽ dỡ bỏ 2,2 triệu thùng/ngày cắt giảm sản lượng vào tháng 9, bao gồm một đợt tăng cuối cùng là 0,55 triệu thùng/ngày.

Ngân hàng đã chỉ ra một loạt các kết quả có thể xảy ra:

Kịch bản giá tăng: Nếu nguồn cung của Iran giảm, giá dầu Brent có thể tăng lên 90 USD/thùng.

Kịch bản giá ổn định: Việc các quốc gia như Trung Quốc tăng cường tích trữ có thể giữ giá gần mức 60 USD vào năm 2026.

Kịch bản giá giảm: Việc dỡ bỏ hoàn toàn 1,65 triệu thùng/ngày cắt giảm của OPEC+ từ tháng 4 năm 2023 (thêm vào việc dỡ bỏ 2,2 triệu thùng/ngày đang diễn ra) có thể kéo giá xuống dưới mức cơ sở của ngân hàng, có khả năng giảm xuống 40 USD trong kịch bản suy thoái vào năm 2026.

Goldman Sachs củng cố quan điểm dài hạn lạc quan của mình dựa trên các yếu tố như đầu tư giảm, thiếu các dự án ngoài OPEC mới sau năm 2026 cũng như cầu ngày càng tăng trong thập kỷ tới.

Tuy nhiên, ngân hàng vẫn giữ lập trường thận trọng cho năm 2026 và tiếp tục khuyến nghị phòng ngừa rủi ro giảm giá. Họ gợi ý các nhà đầu tư nên bán quyền chọn mua (call) Brent tháng 6/2026 với giá 75 USD để tài trợ cho việc mua quyền chọn bán (put spreads) $55/45.