Rystad Energy đã hạ dự báo sản lượng dầu thô của Nga xuống mức 8,95 triệu thùng/ngày (bpd) trong năm 2026, đồng thời kỳ vọng sản lượng sẽ tiếp tục trượt giảm xuống mức 8,6 triệu bpd vào năm 2027 – thấp hơn 90.000 bpd so với triển vọng trước đó. Lượng dầu qua chế biến tại các nhà máy lọc dầu được dự báo sẽ duy trì mức trung bình chỉ 4 triệu bpd trong nửa cuối năm 2026, thấp hơn gần 30% so với mức trung bình theo mùa giai đoạn 2016-2023, trong bối cảnh các cuộc tập kích bằng máy bay không người lái gia tăng cường độ. Hiện tại, công suất dự phòng của Nga chỉ còn khoảng 620.000 bpd, phần lớn gắn liền với các giếng khoan già cỗi đối mặt với rủi ro bị đóng vĩnh viễn nếu tiếp tục phải dừng hoạt động kéo dài.
Trải qua một năm chịu áp lực từ các biện pháp trừng phạt ngặt nghèo cùng các cuộc tấn công nhằm vào nhà máy lọc dầu, cảng biển và đội tàu chở dầu, sản lượng dầu thô của Nga trong nửa cuối năm 2026 tiếp tục sụt giảm, ảnh hưởng nghiêm trọng đến triển vọng khai thác chung của quốc gia này. Rystad Energy điều chỉnh dự báo sản lượng dầu thô Nga năm 2026 về mức trung bình 8,95 triệu bpd và tiếp tục giảm xuống khoảng 8,6 triệu bpd vào năm 2027. Con số này phản ánh tác động kéo dài từ các sự cố gián đoạn tái diễn tại các cảng xuất khẩu phía tây nước Nga, cũng như rủi ro ngày càng lớn đối với hoạt động xuất khẩu bằng đường biển – vốn ngày càng kém ổn định và đắt đỏ hơn.
Nga cũng hầu như không còn dư địa để hấp thụ các cú sốc gián đoạn nguồn cung tiếp theo, khi lượng tồn kho dầu thô trong nước đã chạm ngưỡng buộc các nhà vận hành khó có thể tránh khỏi việc phải cắt giảm sản lượng liên tục. Ngay cả khi các nút thắt vận hành được tháo gỡ, một sự phục hồi đáng kể về sản lượng dường như vẫn khó xảy ra. Tình trạng dư thừa dầu mỏ toàn cầu được dự báo vào năm 2027 sẽ gây áp lực lên giá chuẩn, làm xói mòn khả năng đàm phán của Nga với các bên mua, trong khi mức chiết khấu dầu thô sâu, chi phí liên quan đến trừng phạt cùng doanh thu bán hàng thấp tiếp tục đè nặng lên các nhà sản xuất. Về dài hạn, triển vọng sản lượng càng bị bó hẹp do các giếng khoan cũ chứa nhiều nước bị đóng cửa dài ngày, làm giảm công suất dự phòng hiệu quả, trong khi sự thiếu vắng các dự án phát triển mỏ mới quy mô lớn hạn chế khả năng bù đắp suy giảm từ các mỏ trưởng thành sau năm 2027.
Tần suất và hiệu quả ngày càng gia tăng của các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái nhắm vào hạ tầng dầu khí Nga không chỉ ảnh hưởng đến các nhà máy lọc dầu mà còn thắt chặt phân khúc thượng nguồn. Công suất chế biến tại các nhà máy lọc dầu trong tháng 6 và tháng 7 thuộc nhóm thấp nhất trong hai thập kỷ qua, trong khi lượng qua chế biến (throughput) từ tháng 7 đến tháng 12 được dự báo đạt trung bình khoảng 4 triệu bpd, thấp hơn gần 30% so với mức trung bình theo mùa giai đoạn 2016-2023 (vào khoảng 5,7 triệu bpd). Rystad Energy kỳ vọng hoạt động lọc dầu sẽ phục hồi dần khi cường độ tấn công hạ nhiệt. Dù vậy, Nga vẫn có khả năng phải xử lý ít hơn khoảng 1,4 triệu bpd dầu thô trong nửa cuối năm so với các quy luật mùa vụ lịch sử. Mọi thùng dầu không được đưa qua nhà máy lọc dầu đều buộc phải xuất khẩu, đưa vào kho chứa hoặc cắt giảm khỏi sản lượng khai thác. Mặc dù Nga từng có khả năng hấp thụ sự mất cân đối đó trong tháng 6, tháng 7 đã cho thấy hệ thống xuất khẩu của nước này không thể liên tục xử lý các luồng khối lượng bổ sung, theo Daria Melnik, Phó Chủ tịch Nghiên cứu Dầu khí tại Rystad Energy.
Tác động từ các cuộc tấn công này ngày càng khó hấp thụ đối với phân khúc thượng nguồn của Nga. Khi lượng tồn kho đã vượt qua ngưỡng kích hoạt cắt giảm sản lượng, các nhà điều hành không còn sự linh hoạt để vượt qua các gián đoạn ngắn hạn trong lúc chờ công suất xuất khẩu hoặc lọc dầu phục hồi. Do đó, các đợt gián đoạn cùng quy mô giờ đây dẫn đến việc cắt giảm sản lượng ở cấp độ mỏ diễn ra nhanh và sâu hơn.
Hơn nữa, Rystad Energy ước tính công suất dự phòng của Nga – định nghĩa là số thùng có thể nhanh chóng quay trở lại nếu mọi hạn chế được dỡ bỏ – đạt khoảng 620.000 bpd trong năm 2026 và tăng nhẹ lên 700.000 bpd vào năm 2027. Phần lớn công suất đó gắn liền với các giếng khoan già cỗi, có độ chứa nước cao đã phải đóng cửa theo đợt cắt giảm sản lượng hiện tại. Thời gian đóng cửa các giếng này càng kéo dài, khả năng phục hồi về mức sản lượng cũ càng thấp, do việc dừng hoạt động kéo dài làm tăng rủi ro can thiệp tốn kém, giảm năng suất và trong một số trường hợp, dẫn đến việc bỏ hoang vĩnh viễn một khi chi phí sửa chữa và xử lý nước vượt quá hiệu quả kinh tế. Kết quả là, một phần công suất dự phòng tạo ra từ các đợt cắt giảm sản lượng gần đây dự kiến sẽ bị mất vĩnh viễn theo thời gian, làm suy giảm hơn nữa khả năng gia tăng sản lượng từ các mỏ hiện hữu.
Tổng hợp lại, các yếu tố này khiến một đợt phục hồi sản lượng có ý nghĩa vào năm 2027 trở nên khó xảy ra. Rystad Energy kỳ vọng thị trường dầu mỏ toàn cầu sẽ chuyển sang trạng thái dư thừa vào năm tới nếu xung đột tại Trung Đông hạ nhiệt và các luồng cung ứng bị gián đoạn trở lại bình thường. Kịch bản này sẽ tạo áp lực giảm giá lên các mức giá chuẩn ngay khi các nhà sản xuất Nga tiếp tục phải đối mặt với mức chiết khấu rộng hơn và chi phí logistics cao hơn. Song song với đó, các khách hàng tại Trung Quốc, Ấn Độ, Thổ Nhĩ Kỳ, Hungary và Slovakia sẽ có quyền tiếp cận lớn hơn đối với nguồn dầu thô không bị trừng phạt, qua đó làm giảm thiện chí chấp nhận các rủi ro pháp lý, tài chính và vận hành liên quan đến dầu của Nga nếu không đòi hỏi các mức chiết khấu sâu hơn nữa.
Nguồn tin: Xangdau.net
