Giá dầu đã tiệm cận mức 110 USD khi hy vọng về một giải pháp nhanh chóng giữa Mỹ và Iran phai nhạt, với Standard Chartered dự báo sự biến động tiếp tục diễn ra cùng các đợt tăng giá mạnh theo chiều hướng đi lên ngày càng rõ rệt.
Dầu diesel, dầu gasoil và nhiên liệu phản lực vẫn cực kỳ khan hiếm, trong khi các kho dự trữ cạn kiệt, công suất dự phòng hạn chế và các sự gián đoạn hậu cần khiến các sản phẩm tinh chế đặc biệt dễ bị tổn thương.
Cuộc khủng hoảng khí đốt của châu Âu cũng đang leo thang, với giá vượt mức 81 euro/MWh, lượng dự trữ ở mức thấp theo mùa trong vòng 15 năm và các lô hàng xuất khẩu LNG của Qatar qua Eo biển Hormuz vẫn bị hạn chế nghiêm trọng.
Giá dầu đã chạm mốc gần 110 USD/thùng vào thứ Năm lần đầu tiên kể từ tháng Bảy, với không có hồi kết trong tầm ngắm đối với cuộc xung đột ở Trung Đông. Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo (IRGC) thông báo vào thứ Tư rằng họ đã tấn công và làm hư hại nặng tám tàu chở dầu và hai tàu khu trục Hải quân Mỹ tại Eo biển Hormuz, để trả đũa sau khi quân đội Mỹ tiêu diệt năm tàu chở dầu có liên quan đến IRGC ở Vịnh Oman vào tối thứ Ba.
Tuy nhiên, Bộ Tư lệnh Trung tâm Mỹ (CENTCOM) đã phủ nhận các tuyên bố của IRGC. Hy vọng về một giải pháp nhanh chóng cho cuộc chiến cũng đã phai nhạt sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump cho biết cuộc chiến khó có thể kết thúc trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ vào tháng Mười một, trong khi các cố vấn được cho là đã cảnh báo ông rằng cuộc chiến có thể kéo dài trong suốt phần còn lại của nhiệm kỳ của ông.
Vào lúc 7:10 sáng theo giờ miền Đông (ET) ngày thứ Sáu, dầu thô Brent giao dịch ở mức 103,58 USD, trong khi dầu WTI giao dịch ở mức hơn 98 USD. Và giờ đây, các nhà phân tích dầu mỏ và hàng hóa tại Standard Chartered đã dự đoán rằng những biến động giá dầu mạnh liên tục dựa trên các tiêu đề tin tức sẽ tiếp tục diễn ra trong suốt quý ba giữa bế tắc hiện tại trong cuộc xung đột Mỹ - Iran, với rất ít dấu hiệu cho thấy tiến trình ngoại giao sẽ làm giảm bớt các hạn chế xuất khẩu qua Eo biển Hormuz.
Standard Chartered cho biết các sản phẩm chưng cất trung gian vẫn cực kỳ mạnh mẽ, với một số thị trường chịu áp lực tồi tệ khi thời tiết nắng nóng và hạn hán làm trầm trọng thêm các nút thắt hậu cần. Ngân hàng kỳ vọng sức mạnh của biên lợi nhuận sản phẩm chưng cất trung gian (crack spread—khoảng chênh lệch giá giữa một thùng dầu thô và các loại nhiên liệu mà nhà máy lọc dầu sản xuất từ đó) sẽ tiếp tục, với dầu diesel, gasoil và nhiên liệu phản lực vượt trội hơn xăng. Các kỳ vọng rằng cuộc xung đột sẽ tiếp tục kéo dài đang đẩy một phần sức mạnh đó vào các hợp đồng kỳ hạn xa hơn, Standard Chartered cho biết. Ngân hàng dự báo giá dầu đạt trung bình 77,50 USD/thùng vào năm 2027 dựa trên nhu cầu phục hồi (đặc biệt là từ lượng nhập khẩu của Trung Quốc) và nhu cầu vừa bổ sung vừa mở rộng các kho dự trữ chiến lược đã cạn kiệt.
Trong khi đó, hội nghị APPEC (Hội nghị Dầu khí Châu Á - Thái Bình Dương) thường niên lần thứ 42 tại Singapore đã bế mạc vào thứ Năm, với những người tham gia thị trường dường như ngày càng định vị sẵn sàng cho một cuộc xung đột kéo dài ở Trung Đông.
Theo Standard Chartered, nhu cầu phục hồi đối với việc nhập khẩu dầu thô của Trung Quốc, bên cạnh khả năng chuyển hướng cung cấp sản phẩm tinh chế sang các thị trường châu Á đang ngày càng thắt chặt, đã nổi lên như một nguồn linh hoạt tiềm năng quan trọng trong dòng chảy dầu mỏ toàn cầu. Người tiêu dùng đang ngày càng đánh giá cao tính tùy chọn (optionality) giữa các loại dầu thô, nhà cung cấp, cấu hình lọc dầu và nguồn sản phẩm sau khi các sự gián đoạn lặp đi lặp lại định hình lại các luồng thương mại đã thiết lập.
Các chuyên gia năng lượng nhận thấy thị trường dầu mỏ vẫn dễ bị tổn thương trước các đợt tăng giá sốc: trong khi các nguồn dầu thay thế thường có thể được tìm thấy, thì ngày càng có ít công suất dự phòng, lượng hàng tồn kho và khoảng đệm hậu cần khả dụng khi nhiều sự gián đoạn xảy ra đồng thời.
Standard Chartered cho biết hệ quả về giá mang tính bất đối xứng ngày càng tăng, với một thị trường đặc trưng bởi các đợt tăng giá mạnh và thường xuyên hơn, ngay cả khi các đợt phục hồi sau đó suy yếu. Phần đuôi tăng giá đang ngày càng phình to, với mức độ biến động đòi hỏi mức phí rủi ro (premium) lớn hơn. Điều này ngụ ý rằng các sản phẩm tinh chế sẽ tiếp tục dễ bị tổn thương trước các sự gián đoạn hơn so với dầu thô.
Song song với đó, đà tăng giá khí đốt tự nhiên của châu Âu cho thấy rất ít dấu hiệu chậm lại, với giá tăng vượt mức 81 euro/MWh vào thứ Năm, mức cao nhất kể từ tháng Mười hai năm 2022 phần lớn do các sự gián đoạn ở Trung Đông. Một tàu chở LNG được xếp hàng tại Qatar đã di chuyển qua eo biển Hormuz vào ngày 8 tháng Chín hướng tới Pakistan. Chuyến hải trình này nối tiếp một số tàu chở LNG rỗng có liên quan đến Qatar đang quay trở lại Vịnh Ba Tư, cung cấp bằng chứng rõ ràng nhất cho thấy Qatar có thể đang thử nghiệm tính khả thi của việc khởi động lại xuất khẩu qua tuyến đường thủy này. Tuy nhiên, Standard Chartered lưu ý rằng sự bất định đáng kể vẫn tồn tại xung quanh việc liệu đây có phải là khởi đầu của hoạt động xuất khẩu bền vững hay không.
Dòng chảy LNG xuất khẩu từ Vịnh Ba Tư vẫn thấp hơn nhiều so với mức trước chiến tranh, trong khi QatarEnergy gần đây đã gia hạn tình trạng bất khả kháng (force majeure) đối với việc giao hàng LNG cho người mua châu Âu và châu Á sang tháng Mười và tháng Mười một. Qatar cũng tiếp tục vận hành cơ sở Ras Laffan ở công suất giảm, giữ cho thiết bị hoạt động và duy trì tính linh hoạt để đẩy mạnh công suất nhanh hơn nếu điều kiện cho phép. Standard Chartered cho biết một đợt bùng nổ ngắn hạn xuất khẩu LNG đã được chất lên tàu bên trong Vịnh là có thể xảy ra mà không báo hiệu một sự phục hồi bền vững trong nguồn cung của Qatar, đồng thời lưu ý rằng việc thông hành an toàn lặp đi lặp lại cùng với bằng chứng về việc gia tăng sản lượng rộng rãi hơn trước khi thị trường giảm đáng kể mức phí rủi ro nguồn cung được gắn liền trong giá khí đốt châu Âu.
Trong khi đó, các hoạt động bơm khí vào kho dự trữ ở Tây Bắc Lục địa Châu Âu (CNWE) mạnh mẽ hơn, bên cạnh các đợt cắt giảm ngoài kế hoạch mới tại các tài sản khí đốt chủ chốt của Na Uy, đã làm thắt chặt cán cân khí đốt của châu Âu. Lượng dự trữ của châu Âu hiện chỉ ở mức 66% công suất đầy, thấp hơn 12 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái và đánh dấu mức thấp nhất trong 15 năm tính đến thời điểm này trong năm. Để làm trầm trọng thêm vấn đề, sự thiếu hụt tập trung mạnh mẽ vào các nền kinh tế lớn nhất của châu Âu, với lượng tồn kho của Đức ở mức 54% trong khi Hà Lan ở mức 48%.
Các chuyên gia đã cảnh báo rằng Đức có thể chứng kiến khoảng cách cung - cầu rộng tới 25% vào những ngày cao điểm tháng Giêng nếu nhiệt độ mùa đông thấp hơn dự kiến.
Nguồn tin: Xangdau.net
