Tình trạng dư cung dầu thô sắp xảy ra sẽ khiến giá dầu giảm mạnh khi thế giới chuyển sang các nguồn năng lượng thay thế hydrocarbon và tăng trưởng kinh tế vẫn yếu. Đây là thông điệp từ hầu hết các cơ quan dự báo giá trong nhiều tháng qua. Tuy nhiên, giá dầu vẫn ổn định đáng kể. Một số người gọi đó là một bí ẩn. Nhưng thực tế không có gì là bí ẩn cả. Các dự báo không phản ánh cung cầu thực tế.
"Có một chút bí ẩn", Vikas Dwivedi, chiến lược gia năng lượng toàn cầu tại Macquarie, phát biểu với tờ Financial Times tháng này. "Toàn bộ thị trường đang dự báo nguồn cung dư thừa khổng lồ nhưng giá vẫn không hề giảm. Thay vì 67 đô la một thùng, tại sao giá không hướng đến mức 47 đô la một thùng?"
Có hai lý do có thể khiến giá không hướng đến mức 47 đô la một thùng. Một trong những lý do này là việc EU và Hoa Kỳ tiếp tục nỗ lực làm suy yếu nguồn thu từ xuất khẩu năng lượng của Nga thông qua các lệnh trừng phạt bổ sung. Vì Nga là nước sản xuất dầu lớn thứ hai thế giới, chỉ sau Ả Rập Xê Út, nên sự gián đoạn nguồn cung dầu mỏ của nước này sẽ ảnh hưởng đến cán cân cung cầu toàn cầu - và các nhà phân tích biết điều đó. Các tổ chức dự báo cũng vậy. Tuy nhiên, họ đang hạ thấp những rủi ro địa chính trị này để ủng hộ lập luận rằng việc điện khí hóa giao thông và tăng trưởng kinh tế yếu kém ở nhiều thị trường trọng điểm đang làm suy yếu nhu cầu dầu mỏ. Trong khi đó, theo các nhà dự báo, nguồn cung đang tăng lên, và rõ ràng sự tăng trưởng nguồn cung này hoàn toàn không liên quan đến giá cả - điều này rõ ràng là không đúng.
Lý do thứ hai khiến giá dầu chưa giảm xuống mức 47 đô la một thùng là Trung Quốc. Hàng triệu bài báo đã được dành cho các bản tin truyền thông cho rằng nhu cầu dầu mỏ của Trung Quốc sắp đạt đỉnh, và sau đó sẽ giảm mạnh. Trong khi đó, Trung Quốc vẫn đang tích trữ dầu thô, ngay cả khi nhu cầu tăng trưởng yếu đi, đây là một thực tế, sau hơn hai thập kỷ tăng trưởng vượt bậc. Thật vậy, Clyde Russell của Reuters đã lưu ý trong một bài viết gần đây rằng nhập khẩu dầu thô của Trung Quốc đã tăng lên kể từ tháng 3 năm nay, ngay cả khi một phần dầu thô được đưa vào kho dự trữ thay vì các nhà máy lọc dầu. Theo Russell, "từ tháng 3 trở đi, Trung Quốc đã nhập khẩu dầu thô với tốc độ cao hơn nhiều so với nhu cầu nhiên liệu trong nước."
Điều này, đến lượt nó, đã giữ cho giá dầu quốc tế ổn định và cao hơn nhiều so với mong muốn của nhiều người, trong đó có Tổng thống Donald Trump, người đã đưa giá xăng rẻ vào chương trình nghị sự khi nhậm chức. Mặt khác, Trump tin tưởng mạnh mẽ rằng việc làm tổn hại đến doanh thu xuất khẩu dầu của Nga sẽ đẩy nhanh việc chấm dứt chiến sự ở Ukraine. Tuy nhiên, điều đó sẽ đẩy giá lên cao hơn, và đó có thể là lý do tại sao ông không vội vàng áp đặt thêm các lệnh trừng phạt đối với ngành năng lượng của Nga - không giống như EU, nơi vừa mới làm điều đó, khi phải đối mặt với hóa đơn năng lượng thậm chí còn cao hơn khi khối này tự nguyện từ bỏ dầu mỏ của Nga.
Ngoài ra còn có khía cạnh về nhu cầu và mức tiêu thụ dầu mỏ thực tế so với nhu cầu được cảm nhận. Oxford Energy đã đề cập đến khía cạnh này của thị trường dầu mỏ trong một báo cáo gần đây, xua tan những tin đồn về tình trạng thừa cung sắp xảy ra bằng cách trích dẫn số liệu kho chứa không cho thấy có dấu hiệu dư cung. Ví dụ, kho chứa nổi hiện thấp hơn mức đạt được vào năm 2022, khi mọi người vội vã chuẩn bị cho các lệnh trừng phạt Nga. Dự trữ dầu của OECD, thường được sử dụng làm điểm tham chiếu cho các dự báo, hiện thấp hơn mức trung bình 5 năm, nghĩa là mức tiêu thụ khá tốt. Một chỉ báo cuối cùng về nhu cầu mạnh hơn dự kiến lại đến từ Trung Quốc, dưới dạng xuất khẩu nhiên liệu thấp hơn, được Oxford Economics trích dẫn.
Tuy nhiên, bối cảnh này phần lớn vẫn bị bỏ qua để ủng hộ những gì về cơ bản chỉ là sự tập trung vào dự báo doanh số bán xe điện và dự báo GDP, cùng với việc đề cập đến quyết định của OPEC+ để nới lỏng các hạn chế sản lượng được áp dụng vào năm 2022.
"Đúng vậy, sẽ có áp lực giảm giá, nhưng khó mà sẽ thấy giá dầu ở mức 40 đô la", Sen nói. “Chừng nào nhu cầu nhập khẩu của Trung Quốc vẫn còn đó và công suất dự phòng của OPEC+ bị hạn chế, thì mức giảm sẽ được hạn chế.” Bên cạnh đó, còn có phản ứng của các nhà sản xuất đối với mức giá chưa tối ưu đối với hầu hết các nhà sản xuất. Điều này là không thể tránh khỏi và thực tế, các nhà sản xuất Hoa Kỳ đã phản ứng bằng cách giảm tốc độ tăng trưởng sản lượng trong năm nay.
Mặc dù các cơ quan dự báo dự đoán, giá dầu vẫn ổn định, bất chấp những tuyên bố rằng sự biến động của thị trường dầu mỏ đã gia tăng trong vài năm qua trong bối cảnh việc sử dụng các tàu chở dầu ngầm để vận chuyển dầu thô của Nga gia tăng, tạo ra cái mà Ron Bousso của Reuters gọi là "điểm mù" trên thị trường, khiến các nhà giao dịch ngày càng khó nắm bắt thông tin về cân bằng cung-cầu. Giá dầu cũng sẽ ổn định trong tương lai gần, khi các yếu tố địa chính trị tiếp tục đẩy giá lên cao hơn, trong khi các dự báo về tình trạng dư cung hạn chế đà tăng, bất kể có dấu hiệu nào cho thấy tình trạng dư cung sắp xảy ra hay không.
Dường như khả năng xảy ra tình trạng này ngày càng thấp. Theo Maquarie, một trong những nhà dự báo về tình trạng dư cung, "Vấn đề là, một thị trường giá xuống cần yếu tố bất ngờ, và điều này không hề bất ngờ chút nào."
Nguồn tin: xangdau.net
