Các vùng đệm của thị trường dầu mỏ toàn cầu đang nhanh chóng biến mất, với việc hàng tồn kho ở mức thấp, các chuyến hàng qua eo biển Hormuz bị gián đoạn và nguồn cung dư thừa đang cạn kiệt, làm tăng nguy cơ giá dầu cao hơn.
Việc Trung Quốc cắt giảm mạnh nhập khẩu dầu thô đã giúp kiềm chế giá dầu, nhưng các nhà phân tích dự báo quốc gia nhập khẩu dầu lớn nhất thế giới này sẽ sớm nối lại việc mua hàng khi họ bắt đầu rút từ kho dự trữ của mình.
Nếu tình trạng gián đoạn tại Hormuz kéo dài và nhu cầu của Trung Quốc phục hồi, các nhà phân tích cảnh báo rằng thị trường dầu mỏ có thể thắt chặt đáng kể, với những áp lực giá mạnh nhất sẽ xuất hiện vào cuối năm nay.
Thị trường dầu mỏ có thể sớm cạn kiệt các "vùng đệm" cung và cầu vốn đã ngăn giá tăng vọt lên mức cao kỷ lục trong giai đoạn mất mát luồng dầu khổng lồ qua eo biển Hormuz.
Khoảng thời gian được cung cấp bởi bản ghi nhớ giữa Hoa Kỳ và Iran, trong đó các nhà sản xuất Trung Đông đã vội vã đưa lượng dầu thô tích trữ trong Vịnh trong bốn tháng trước đó ra khỏi khu vực, đã đột ngột đóng lại cùng với các hành động thù địch tái diễn và thỏa thuận ngừng bắn gần như đã đổ vỡ hoàn toàn.
Tồn kho dầu thô và nhiên liệu tại các thị trường trọng điểm, bao gồm cả Hoa Kỳ, đang ở mức thấp nguy hiểm và không còn vùng đệm nào, trong khi phần lớn lượng dầu từ đợt giải phóng kho dự trữ phối hợp lớn nhất từ trước đến nay trên thế giới đã đến tay các nhà máy lọc dầu.
Cuối cùng nhưng không kém phần quan trọng, Trung Quốc có thể sớm chấm dứt sự vắng mặt trong hoạt động mua dầu thô và khối lượng nhập khẩu dầu thô thấp kỷ lục trong thập kỷ qua của vài tuần gần đây, loại bỏ "vùng đệm" cầu lớn nhất duy nhất đã kiềm chế đà tăng giá dầu trong giai đoạn tháng 3 đến tháng 6.
Sự trở lại của Trung Quốc?
Trung Quốc đã cắt giảm tổng lượng nhập khẩu dầu thô xuống mức thấp nhất trong một thập kỷ vào tháng 6, kết thúc ba tháng có mức nhập khẩu rất thấp trong bối cảnh giá cao và nguồn cung từ Trung Đông bị hạn chế. Bắc Kinh có thể đủ khả năng giảm mạnh việc mua dầu thô, cắt giảm khối lượng nhập khẩu tháng trước khoảng 4,4 triệu thùng mỗi ngày (bpd) so với mức trung bình năm 2025.
Nhập khẩu dầu thô của Trung Quốc đã giảm 41,3% trong tháng 6 so với một năm trước đó, xuống chỉ còn 29,27 triệu tấn, tương đương 7,12 triệu bpd, theo dữ liệu hải quan chính thức của Trung Quốc được công bố vào thứ Ba.
Theo chuỗi dữ liệu, khối lượng tháng 6 đạt mức thấp nhất trong một thập kỷ, là mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2016.
Kho dự trữ khổng lồ mà Trung Quốc tích lũy trước khi cuộc chiến Iran bắt đầu, cùng với khả năng cắt giảm nhập khẩu trong bốn tháng đầu tiên của cuộc xung đột, đã giữ cho giá dầu không tăng vọt lên mức cao kỷ lục bất chấp việc mất đi hơn 10 triệu bpd lưu lượng hàng ngày qua Hormuz.
Trung Quốc là nhà nhập khẩu dầu thô hàng đầu thế giới, nhưng họ cũng là nhà nhập khẩu chuẩn bị tốt nhất để vượt qua cuộc khủng hoảng nguồn cung toàn cầu. Trong năm trước khi cuộc chiến Iran bắt đầu, Trung Quốc được ước tính đã tích lũy từ 1,2 tỷ đến 1,3 tỷ thùng dầu trong các kho dự trữ thương mại và chiến lược. Con số này thậm chí có thể cao hơn vì hàng tồn kho là bí mật được bảo vệ nghiêm ngặt, cũng như các kế hoạch sắp tới của Trung Quốc về việc dự trữ hoặc rút dự trữ.
Các nhà phân tích cho rằng Trung Quốc có thể sớm quay lại mua nhiều dầu hơn vì họ đã bắt đầu khai thác kho dự trữ và sẽ không muốn thấy kho dự trữ đã tích lũy cạn kiệt quá nhanh và quá sâu.
Trung Quốc được ước tính đã khai thác kho dự trữ khổng lồ của mình vào tháng 5, với việc rút dự trữ kéo dài sang tháng 6. Tháng trước, Trung Quốc đã rút 41 triệu thùng từ hàng tồn kho, theo ước tính trong báo cáo hàng tháng mới nhất của Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA).
Bất chấp việc rút dự trữ, Trung Quốc vẫn chưa vội vàng mua thêm dầu vì vẫn còn nắm giữ một lượng tồn kho đáng kể, Goldman Sachs cho biết trong một bản ghi chú được Wall Street Journal đưa tin.
Nhưng điểm bùng phát có thể sớm đến, và Trung Quốc có thể đẩy mạnh mua hàng trong tháng 7 và tháng 8, theo các nhà phân tích tại Goldman, cũng bởi vì các nhà sản xuất vùng Vịnh đã cắt giảm giá bán chính thức của họ cho tháng này và tháng sau.
Kể từ khi cuộc khủng hoảng Trung Đông bắt đầu vào tháng 2, Trung Quốc đã trở thành bên mua nhu cầu điều tiết trên thị trường dầu mỏ toàn cầu.
Nhà nhập khẩu dầu thô hàng đầu thế giới này, thông qua khối lượng nhập khẩu rất thấp trong những tháng qua, đã ngăn chặn sự tăng vọt lớn về giá dầu. "Vùng đệm" nhu cầu thấp từ Trung Quốc này có thể sớm cạn kiệt.
Tồn kho sụp đổ
Sự kết thúc của "vùng đệm" nhu cầu Trung Quốc có thể trùng hợp với tình trạng vẫn còn tranh chấp của eo biển Hormuz, không cho phép sơ tán hàng hóa dầu với tốc độ như đã thấy trong ba tuần sau khi bản ghi nhớ (MoU) được ký kết.
Việc leo thang trở lại và sự dừng đột ngột, mới mẻ đối với lưu lượng tàu chở dầu qua Hormuz sẽ làm chậm quá trình phục hồi dự kiến của dòng chảy dầu từ Trung Đông, thắt chặt hơn nữa thị trường dầu mỏ và nhiên liệu toàn cầu.
Amrita Sen, người sáng lập và giám đốc nghiên cứu thị trường tại công ty tư vấn Energy Aspects, phát biểu với CNBC tuần này rằng: Xu hướng giảm tốc độ đáng kể của các con tàu quá cảnh qua eo biển Hormuz sẽ tiếp tục, trong khi lệnh phong tỏa của Hoa Kỳ đối với xuất khẩu dầu Iran được tái thiết lập và việc thiếu các vùng đệm trên thị trường dầu mỏ đang đặt nền móng cho giá dầu cao hơn nếu tình hình hiện tại không sớm cải thiện.
Bà Sen lưu ý rằng thế giới đã rút khoảng 600-700 triệu thùng dự trữ dầu kể từ khi cuộc khủng hoảng bắt đầu.
"Nếu chúng ta vẫn ở trong tình trạng này vào cuối tháng này hoặc đầu tháng tới, tôi không nghĩ chúng ta đã thấy điều tồi tệ nhất, và tôi nghĩ điều tồi tệ nhất thực sự sẽ đến sau đó, có thể là muộn hơn trong quý 3 hoặc đầu quý 4", chuyên gia này nói với CNBC.
Trong các bình luận với Financial Times, bà Sen nói rằng: "Bây giờ chúng ta hầu như không còn gì" ngoài phần tồn kho dư thừa, chưa kể đến kho dự trữ chiến lược do chính phủ nắm giữ, mà thế giới đã đối mặt với thời điểm bắt đầu cuộc chiến.
"Sự tự mãn của thị trường xung quanh dòng chảy qua Hormuz đang bị thử thách nghiêm trọng," bà Sen nhận định.
Nguồn tin: Xangdau.net
