Mùa báo cáo thu nhập của quý tư phần lớn đã đưa ra nhiều vấn đề trong lĩnh vực dầu mỏ. Nhưng chủ đề lớn nhất thực sự là một tình huống tiến thoái lưỡng nan duy nhất: các nhà khai thác E&P có thể đạt mục tiêu tăng trưởng sản xuất và vẫn duy trì việc thắt lưng buộc bụng tài chính mà họ đã cam kết trong năm ngoái khi đối mặt với những chi phí dịch vụ khai thác mỏ tăng nhanh?

Các nhà phân tích  nhìn chung cũng nghĩ như vậy. Giá dầu WTI đã tăng từ mức trung bình của năm 2015-2017 là 48 USD/thùng lên khoảng 60 USD/thùng đã làm sôi động ngành công nghiệp này và đã tạo ra sự tự tin cho các công ty dầu khí.

Giá thấp đã kiếm chế sự gia tăng nhanh chóng của sản lượng dầu mỏ đá phiến, vốn đã tăng gần 4 triệu thùng dầu thô mỗi ngày từ cuối năm 2010 đến cuối năm 2014 thời điểm khi giá dầu bắt đầu mạnh kéo theo sự suy thoái kéo dài trong công nghiệp. Sự kiện này khiến các công ty thượng nguồn, từ lâu đã chi tiêu vượt thu nhập của họ, không được bảo vệ.

Giờ đây, ngành công nghiệp vẫn đang trong giai đoạn phục hồi mạnh mẽ, hầu hết các nhà quan sát tin rằng quá khứ tổn thương đau đớn gần đây đã gây ấn tượng sâu sắc và sẽ không dễ bị lãng quên.

Sami Yahya, chuyên gia phân tích cao cấp của S&P Global Platts Analytics, nói: "Tôi đã không gặp bất cứ các nhà sản xuất nào nói rằng sẽ không tiếp tục hoạt động chỉ trong dòng tiền kiếm được. Họ nói rằng họ không muốn vượt chi tiêu và ấn tượng của tôi là nếu điều đó có vẻ như nó có thể xảy ra, thay vào đó họ có thể giới hạn hoạt động."

Không chỉ các nhà khai thác gần như toàn bộ cố gắng chi tiêu trong dòng tiền của họ, mà giá dầu cao hơn hiện nay đã dẫn đến thừa dòng tiền hay dòng tiền tự do đối với nhiều công ty dầu mỏ. Những người khác sẽ đạt được điều đó trong năm nay hoặc năm 2019.

Sản lượng tăng 14% trong quý 4

Theo báo cáo của Platts Analytics về các nhà cung cấp dầu chặt được công bố tuần trước, dòng tiền thừa sẽ được sử dụng cho việc cân bằng các khoản nợ hoặc trả lại tiền cho các cổ đông thông qua việc chia cổ tức cao hơn và mua lại cổ phần, việc bổ sung giàn khoan có thể sẽ là "vừa phải" trong năm nay.

Platts Analytics ước tính có thêm 100 giàn khoan hoạt động trong năm nay so với 650 đơn vị vào cuối năm 2017. Ngược lại, các nhà khai thác E&P đã bổ sung 273 giàn khoan trong năm ngoái.

Ngay cả khi có rất ít thiết bị giàn khoan được bổ sung, nhiều nhà sản xuất tư nhân lớn nhất dự đoán sản lượng của họ sẽ tăng gấp đôi trong năm nay. Platts đã phát hiện thấy 13 trong số 16 nhà sản xuất tư nhân lớn đã chỉ đạo sản xuất năm 2018 tăng từ 12% đến 40%, bao gồm ConocoPhillips, Concho Resources và EOG Resources.

Trong quý 4 năm 2017, sản lượng dầu thô và dầu ngưng condensate từ đá phiến của Mỹ đã tăng 14% lên 5,3 triệu thùng/ngày so với quý trước đó. Platts Analytics cho biết điều đó được thúc đẩy bởi sự "tăng tốc" hoàn thành giếng khoan, đặc biệt ở Permian Basin ở Tây Texas/New Mexico.

Mặc dù sự hoàn tất các giếng đã được khoan trước đó nhưng chưa xong - thường được gọi là DUC - đã chậm trong hầu hết năm 2017, thì các giếng khoan hoàn tất mới đã tăng lên gần cuối năm. Điều đó cho thấy sự gia tăng sản lượng dầu khoảng 650.000 thùng/ngày trong quý 4, theo Platts Analytics.

Vào cuối năm 2017, giá dầu đã tăng lên mức tâm lý quan trọng là 60 USD/thùng, niềm tin đã tăng cao đến nỗi một số công ty dầu khí niêm yết tại Wall Street không những chỉ đạo sản xuất trong một năm, mà lên đến 3 năm, từ năm 2018 đến năm 2020.

Ví dụ, E&Ps Noble Energy, Devon Energy và Concho Resources, tất cả đều cho biết họ tin rằng họ có thể duy trì mức tăng trưởng sản lượng chung, sản lượng dầu, hoặc cả hai, trong phạm vi hai con số trong giai đoạn đó.

Niềm tin của họ xuất phát từ kết quả khoan năm 2017, với công nghệ khoan ngang và bẻ gẫy thủy lực cải tiến hơn cũng như việc chọn điểm khoan chính xác hơn vào những vùng được chọn của khu vực bên dưới đã dần dần nâng khối lượng dầu thu được cảu mỗi giếng.

Trong suốt những năm 2015-2016, các công ty dầu mỏ đã trở thành chuyên gia trong việc trích xuất được nhiều dầu hơn từ mặt đất với chi phí thấp hơn - một sự cải tiến vẫn đang tiếp tục được cải thiện.

Thực tế là, mặc dù chi phí cho các dịch vụ và thiết bị của mỏ dầu dự kiến ​​tăng 7% -15% trong năm nay, theo đánh giá của Platts Analytics chủ yếu là từ việc khoan và hoàn thiện giếng, các công ty dầu mỏ sẽ vẫn vẫn tiếp tục hoạt động hiệu quả và sử dụng các biện pháp cắt giảm khác để có thể bù đắp chi phí tăng.

Chi phí dấy lên một mối quan ngại

Ví dụ, các nhà khai thác đã mua hàng trước hàng hóa và dịch vụ như hợp đồng giàn khoan vào cuối năm ngoái hoặc đầu năm cho năm 2018 thay vì dựa trên cơ sở cần thiết, sử dụng cát có nguồn gốc địa phương và các chất chống ăn mòn khác để fracking và tự cung ứng hàng hoá và dịch vụ của họ.

Mặc dù vậy, chi phí gia tăng "vẫn là mối quan tâm", Platts Analytics cho biết.

Floyd Wilson, CEO của Halcon Resources, cho biết chi phí dự kiến tăng ​​từ 7% đến 15% cho năm nay ở mức cao của chi phí lạm phát khoảng 10% -15% vào cuối năm 2017.

"Chúng tôi đã chứng kiến ​​điều này mỗi khi có một sự chuyển biến lớn về giá dầu trong nhiều thập kỷ qua,” theo ông Wilson, cựu CEO của Petrohawk Energy, công ty được cho  là phát hiện khu vực đá phiến khổng lồ Eagle Ford ở Nam Texas. BHP Billiton đã mua lại Petrohawk vào năm 2011.

Tuy nhiên, tăng vốn ngân sách dường như khiêm tốn mặc dù giá dầu tăng cao, tăng khoảng 10% -15%. Ví dụ, một phân tích của Cowen & Company với 58 công ty E&P được công bố hôm thứ Năm cho thấy kế hoạch chi tiêu vốn năm 2018 trung bình chỉ tăng 11% so với năm ngoái.

Ngoài ra, các nhà tư vấn của Westwood Global Energy Group dự đoán chi tiêu tăng 15% trong năm 2018-2022 cho sáu vùng đá phiến lớn bao gồm Permian, Eagle Ford, Williston ở Bắc Dakota/Montana, DJ Basin ở Colorado , Midcontinent ở Oklahoma và Haynesville Shale, và một khí đá phiến ở Bắc Louisiana và Đông Texas.

Một thay đổi quan trọng trong việc chi tiêu sẽ là sự nới lỏng của các ràng buộc về chuỗi cung ứng, vì các nhà cung cấp dịch vụ sẽ tăng thêm công suất cho phép hoạt động hoàn tất giếng tăng tốc, dẫn đến tăng 54% chi phí hoàn thành trong năm nay,” hãng tư vấn này nói.

Nguồn:xangdau.net/Platts