Sau giai đoạn gián đoạn địa chính trị nghiêm trọng (tháng 3 - tháng 5/2026), khu vực Trung Đông đang chuyển dịch từ xung đột quân sự sang cuộc chiến giành thị phần trên thị trường dầu mỏ toàn cầu. Với lưu lượng dầu thô qua eo biển Hormuz cơ bản đã phục hồi và chuỗi cung ứng dần ổn định, các nhà sản xuất khu vực Vịnh Ba Tư đang đẩy mạnh sản lượng để giành lại tệp khách hàng và thay thế nguồn cung từ kho dự trữ dầu chiến lược (SPR) đã được các quốc gia tiêu thụ giải phóng trong giai đoạn khủng hoảng.
Chiến lược cạnh tranh của OPEC+ và Saudi Arabia
OPEC+ hiện đang chuyển hướng ưu tiên sang việc bảo vệ và mở rộng thị phần. Mặc dù sản lượng tăng trưởng được công bố có vẻ khiêm tốn, nhưng thực chất đây là quá trình bình thường hóa cung ứng sau khi sản lượng của nhóm giảm sâu từ 42,77 triệu thùng/ngày (tháng 2) xuống 33,13 triệu thùng/ngày (tháng 5) do các nút thắt xuất khẩu và hạn chế về kho chứa.
Tăng trưởng sản lượng: Quyết định nâng sản lượng tháng 8 thêm 188.000 thùng/ngày là lần tăng thứ năm liên tiếp.
Chính sách giá của Saudi Aramco: Giá bán chính thức (OSP) cho dầu thô Arab Light xuất khẩu sang châu Á tháng 8 đã giảm mạnh, chỉ còn cao hơn 1,5 USD/thùng so với chuẩn Oman-Dubai. Đây là mức giảm 11 USD/thùng so với tháng 7 và là mức cắt giảm mạnh nhất trong hơn hai thập kỷ, nhằm cạnh tranh với dầu thô giá chiết khấu từ Iran và dòng dầu ESPO của Nga.
Lợi thế chiến lược của UAE: Sau khi rời khỏi hạn chế sản xuất của OPEC+, Abu Dhabi đã nâng sản lượng lên khoảng 3,9 triệu thùng/ngày. Đặc biệt, đường ống Habshan–Fujairah (công suất 1,5 triệu thùng/ngày) cho phép UAE xuất khẩu mà không cần qua eo biển Hormuz, tạo lợi thế logistics quan trọng.
Biến động cầu và Tồn kho
Nhu cầu dầu tại châu Á có sự phân hóa:
Trung Quốc và Nhật Bản: Nhập khẩu dầu thô giảm khoảng 40% trong giai đoạn khủng hoảng. Sự phục hồi nhu cầu của Trung Quốc đang bị hạn chế bởi xu hướng điện hóa (xe điện chiếm 42% doanh số bán xe tháng 5).
Ấn Độ: Nhu cầu nhiên liệu cho thấy khả năng chống chịu tốt hơn nhờ các nhà máy lọc dầu nhà nước chấp nhận giảm biên lợi nhuận để bình ổn giá bán lẻ.
Tồn kho: Các kho dự trữ toàn cầu đã giảm bình quân 3,8 triệu thùng/ngày từ khi xung đột bắt đầu. Đặc biệt, kho dự trữ chiến lược (SPR) của Hoa Kỳ đã giảm xuống còn 325 triệu thùng (mức thấp nhất từ năm 1984), đặt Washington vào vị thế là một nhà mua hàng cấu trúc khi giá ổn định.
Triển vọng giá dầu
Dữ liệu từ CFTC cho thấy giới đầu tư tài chính đang giảm vị thế mua ròng (net-long) đối với dầu WTI, phản ánh niềm tin vào xu hướng giá tăng đang suy yếu khi điều kiện cung ứng dần cải thiện.
Dự báo cho quý III/2026, giá dầu Brent dự kiến dao động trong khoảng 68 – 75 USD/thùng, với rủi ro thiên về xu hướng giảm.
Nguồn tin: Xangdau.net
