Các nhà máy lọc dầu Trung Quốc đang đẩy mạnh mua hàng từ châu Phi, Canada, Mỹ Latinh và Nga trong bối cảnh nguồn cung từ Iran và vùng Vịnh vẫn bị hạn chế.
Các khoản phụ phí (premium) đối với dầu thô vật chất đang tăng vọt, trong đó dầu Djeno của Congo được cho là được chào bán ở mức cao hơn 20 USD so với dầu Brent.
Biên lợi nhuận lọc dầu được cải thiện và việc bổ sung hàng tồn kho đang thúc đẩy các giao dịch mua của Trung Quốc ngay khi giá Brent tiệm cận mốc 100 USD.
Một trong những lý do khiến giá dầu không tăng vọt trong giai đoạn "hoạt động bạo lực" của cuộc chiến Iran, khi các chuyến hàng qua Hormuz bị đình chỉ thực sự và thế giới đối mặt với tình trạng thiếu hụt khoảng 10-15 triệu thùng dầu mỗi ngày, là do nhu cầu dầu của Trung Quốc đột ngột bốc hơi. Dù là do sự giảm tốc mạnh của nền kinh tế (điều này có vẻ khá khả dĩ sau đợt "tái cấu trúc vốn" đột ngột của các ngân hàng Trung Quốc) hay do việc rút cạn tích cực các kho dự trữ chiến lược của Trung Quốc, thực tế là, như đã bàn luận rất nhiều ở đây, cả lượng dầu nhập khẩu của Trung Quốc...
... và hoạt động lọc dầu sản phẩm nội địa...
... đã lao dốc trong phần lớn năm 2026, báo hiệu rằng nhu cầu dầu của Trung Quốc thực sự đã sụt giảm mạnh.
Nhưng điều đó không còn nữa: một trong những dấu hiệu rõ rệt của giai đoạn nhu cầu yếu ở Trung Quốc là sự sụp đổ của chênh lệch giá dầu thô Brent - Thượng Hải, từng giao dịch ở mức âm tới -20 USD vào cuối tháng 4. Tuy nhiên, trong vài tuần qua, chúng ta đã chứng kiến sự tăng vọt đáng kinh ngạc của giá dầu thô Thượng Hải, hiện đang giao dịch sát mức cao nhất kể từ cuộc chiến Iran, ở mức vượt xa 100 USD. Quan trọng hơn, mặt hàng này hiện đang giao dịch với mức phụ phí đáng kể so với dầu Brent, cho thấy giai đoạn nhu cầu yếu của Trung Quốc cuối cùng đã chấm dứt (liệu điều này là do nền kinh tế cuối cùng đang phục hồi hay đơn giản là để gây áp lực cho Trump trước hội nghị thượng đỉnh của ông với Tập Cận Bình, chưa kể đến cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ, vẫn còn phải chờ xem).
Và đúng như dự đoán, như Bloomberg đưa tin, Trung Quốc - quốc gia nhập khẩu dầu lớn nhất thế giới - hiện đang tích cực đẩy giá dầu thô lên cao trên khắp các thị trường châu Phi, Canada và Mỹ Latinh khi tình trạng gián đoạn tại điểm nghẽn Hormuz và nguồn cung hạn chế từ Iran làm gia tăng sự cạnh tranh cho các nguồn thay thế. Cuộc tranh giành này đang siết chặt các nhà máy lọc dầu độc lập quy mô nhỏ của Trung Quốc vốn từng phụ thuộc vào các thùng dầu giảm giá mạnh từ Iran; chính các nhà máy lọc dầu này đã phải đóng cửa đơn thuần chỉ vài tháng trước khi không có đủ nhu cầu nội địa.
Nhưng giờ đây, cục diện cuối cùng đã thay đổi, và nhu cầu về dầu đang đột ngột tăng vọt, đẩy giá dầu thô Thượng Hải vượt mốc 100 USD và đe dọa đẩy giá dầu Brent - trước đó trong ngày đã vượt mốc 97 USD lần đầu tiên sau hơn một tháng - cũng vượt qua mốc 100 USD lần đầu tiên kể từ tháng 5.
Hoạt động mua vào đổi mới của Trung Quốc đánh dấu một sự dịch chuyển lớn so với giai đoạn mà nhu cầu mua trầm lắng của Trung Quốc từng giúp kìm hãm giá dầu thô. Với việc xuất khẩu của Iran gần như bị cắt đứt hoàn toàn bởi lệnh phong tỏa của Mỹ và giao tranh bùng phát trở lại, như đã thấy vào thứ Hai khi các cơ sở dầu mỏ Jazan của Saudi Aramco được cho là đã trúng bom, cuộc đua tìm kiếm các nguồn cung thay thế trên toàn thế giới đang trở thành một nhiệm vụ ngày càng tốn kém đối với người Trung Quốc.
Dưới đây là chia sẻ của một số nhà giao dịch trao đổi với Bloomberg:
Sự đảo chiều này đang tạo ra các đợt tăng vọt đột biến về giá của các loại dầu thô khác nhau. Dầu thô Djeno của Congo đã được chào bán cho các khách hàng Trung Quốc với các khoản phụ phí lên tới 20 USD/thùng so với giá dầu Brent trên sàn ICE trong tuần này, tăng từ mức khoảng 15 USD hồi vài tuần trước, theo các nhà giao dịch yêu cầu giấu tên vì họ không được ủy quyền phát biểu trước truyền thông.
Các khách hàng Trung Quốc cũng đang mua các lô tàu chở dầu thô từ Canada, Brazil và Argentina, trong khi nhu cầu mạnh mẽ hơn đã nâng giá loại dầu ESPO của Nga. Các khách hàng châu Á cũng đang thúc đẩy giá dầu tương lai Dubai tiến gần đến mốc 100 USD mỗi thùng.
Mặc dù lượng nhập khẩu dầu thô bằng đường biển của Trung Quốc vẫn thấp hơn mức trước chiến tranh và hiện đang có xu hướng hướng tới 10 million thùng mỗi ngày (bpd), chênh lệch giá dầu thô Thượng Hải cho thấy lượng nhập khẩu đang tăng mạnh, và cuộc đua giành các nguồn cung thay thế có thể vẫn sẽ tiếp tục leo thang.
Bloomberg chỉ ra rằng sự phục hồi của lượng dầu thô nhập khẩu diễn ra khi toán học lọc dầu được cải thiện và các kho dự trữ đang được tái thiết tại Trung Quốc. Biên lợi nhuận xử lý được cải thiện, việc nối lại xuất khẩu nhiên liệu và việc tái thiết lập hàng tồn kho thương mại đang khuyến khích các nhà máy lọc dầu đẩy mạnh mua hàng, theo người sáng lập GL Consulting, Liao Na.
Các nhà máy lọc dầu độc lập quy mô nhỏ, thường được gọi là các nhà máy "teapot" (ấm trà), phải đối mặt với áp lực lớn nhất vì các kênh nguồn cung truyền thống của họ đối với dầu thô Iran và Venezuela đã suy yếu trong năm nay khi quyền tiếp cận các nguồn cung đó sụp đổ trong bối cảnh chính quyền Trump thúc đẩy tái cấu trúc thị trường năng lượng toàn cầu.
Bà Liao cho biết: "Hoạt động mua mạnh mẽ của Trung Quốc gần đây phần lớn được thúc đẩy bởi việc các nhà máy lọc dầu tận dụng biên lợi nhuận khá tốt," đồng thời bổ sung thêm rằng, "Việc chủ động bổ sung hàng tồn kho bởi các bên thương mại cũng đóng góp một phần, nhưng đó không nhất thiết là dấu hiệu của nhu cầu cơ bản mạnh mẽ hơn đang hỗ trợ sự phục hồi."
Đặc biệt, chuyên gia năng lượng của Goldman Sachs, Daan Struyven, kỳ vọng khả năng điều chỉnh các giao dịch mua theo giá của Trung Quốc sẽ giúp làm dịu bớt mọi đợt tăng giá dầu thô đột biến, mặc dù ông cũng cảnh báo rằng giá Brent có thể tăng vọt lên tới 120 USD/thùng nếu các cuộc tấn công nhằm vào hoạt động vận chuyển tại Trung Đông gia tăng.
Daan Struyven, đồng giám đốc nghiên cứu hàng hóa toàn cầu, cho biết trong một cuộc phỏng vấn trên Bloomberg TV: "Các sự kiện trong vài ngày qua cho thấy rủi ro về việc gián đoạn vận chuyển mở rộng và gia tăng là một rủi ro quan trọng".
Phương thức ưa thích của Goldman để giao dịch một đợt tăng vọt giá dầu khác là mua khống (long) khí đốt tự nhiên và dầu diesel như một cách để chớp lấy lợi nhuận: Struyven cho biết, khi nhắc đến các khoản đặt cược vào mức tăng: "Mặc dù chúng tôi thấy dư địa tăng trưởng có ý nghĩa đối với giá dầu thô, chúng tôi thực sự khuyến nghị các nhà đầu tư nên phòng ngừa rủi ro địa chính trị bằng cách mua khống khí đốt tự nhiên toàn cầu và các sản phẩm dầu tinh chế". "Các cú sốc nguồn cung lớn hơn so với thị trường dầu thô."
Nguồn tin: Xangdau.net
