Giá dầu thô đã kéo dài đà tăng từ trước đó sang tuần này, với rất ít cơ hội đảo ngược xu hướng khi cuộc chiến ở Trung Đông mở rộng và mong muốn đạt được một giải pháp hòa bình dường như suy giảm, trong khi các kho dự trữ dầu toàn cầu tiếp tục thu hẹp. Lạm phát đang leo thang. Nỗi sợ suy thoái đã quay trở lại. Có lẽ chỉ là vấn đề thời gian.
Giá dầu diesel tại Hoa Kỳ đã tăng khoảng 60% kể từ cuối tháng Hai, The Wall Street Journal đưa tin vào cuối tuần trước. Đó cũng là tuần mà giá dầu diesel chạm mức cao kỷ lục 6 USD một gallon, châm ngòi cho những nỗi lo sợ suy thoái đó. Tuy nhiên, ấn phẩm này cho biết thêm rằng có rất ít bằng chứng cho thấy lạm phát nhiên liệu đó lan sang thị trường rộng lớn hơn, đồng thời trích dẫn mức lạm phát lõi 2,4% trong tháng 8 do Bộ Lao động công bố.
Đặc điểm của lạm phát chi phí năng lượng và các xu hướng giá cả rộng lớn hơn là sự lan truyền diễn ra một cách từ từ. Các doanh nghiệp hiểu rõ hơn việc trút toàn bộ chi phí năng lượng gia tăng lên khách hàng ngay lập tức. Tuy nhiên, theo thời gian, họ sẽ buộc phải làm điều đó để sinh tồn. Thật khó, nếu không muốn nói là hoàn toàn bất khả thi, để có thể hấp thụ mức tăng giá 60% của nhiên liệu diesel mà không san sẻ bớt phần khó khăn đó ra xung quanh. Các ngân hàng trung ương đang theo dõi sát sao.
Cơ hội để Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất trong tuần này đã tăng lên đáng kể, theo tờ The National, đưa tin rằng khoảng 90% các nhà giao dịch trong khảo sát của Tập đoàn CME kỳ vọng mức tăng 25 điểm cơ bản. "Mọi người cuối cùng cũng đang thức tỉnh trước rủi ro rằng cuộc chiến với Iran sẽ kéo dài, và do đó giá năng lượng sẽ không còn hy vọng sớm hạ nhiệt," nhà kinh tế học Derek Tang thuộc MPA Macro cho biết, theo trích dẫn từ The National.
Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) cũng đang trở nên lo lắng, với Liên minh Châu Âu dễ bị tổn thương hơn rất nhiều trước mọi tác động bất lợi của cuộc chiến Trung Đông so với Hoa Kỳ do sự phụ thuộc vào nguồn năng lượng nhập khẩu. Ngân hàng của khu vực đồng euro đã công bố đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tuần trước, tuyên bố rằng "Xung đột tại Trung Đông tiếp tục tạo ra áp lực lạm phát, và lạm phát được thiết lập để duy trì ở mức cao hơn nhiều so với mục tiêu trong một khoảng thời gian kéo dài."
Chủ tịch ECB đã đề cập cụ thể đến biên độ lọc dầu (crack spreads) và giá nhiên liệu, mô tả phân khúc nền kinh tế đó trước đây vốn không liên quan nhưng nay đã bước ra ánh sáng. "Nếu tôi nói chuyện với bạn về biên lợi nhuận lọc dầu vào sáu tháng trước, chúng ta sẽ không biết chúng ta thực sự đang nói về cái gì," Christine Lagarde phát biểu tuần trước, theo trích dẫn của Bloomberg. "Bây giờ, dù bạn gọi nó là crack spread hay biên lợi nhuận lọc dầu, đối với nhiên liệu lỏng, thì giờ đây tất cả chúng ta đều hiểu rõ nó là gì."
Theo các nhà kinh tế được The Wall Street Journal dẫn lời, vẫn chưa có lý do gì để lo lắng, với việc ấn phẩm này lưu ý cách nhiều công ty phòng ngừa rủi ro trước giá dầu cao hơn bằng cách đảm bảo nguồn cung dầu ở mức giá cố định được thỏa thuận trước. Tuy nhiên, điều này chỉ mang tính an ủi tạm thời: nguồn cung tiếp tục thu hẹp và các giao dịch phòng ngừa rủi ro không phải là vô thời hạn, do đó vòng phòng ngừa rủi ro tiếp theo sẽ liên quan đến mức giá cao hơn đáng kể – và những mức giá này sẽ cần phải được chuyển dịch sang người tiêu dùng.
"Lạm phát năng lượng không chỉ nằm lại ở cây xăng," nhà kinh tế học Sung Won Sohn, chủ tịch SS Economics, đã viết trong một bài đăng trên Substack tuần trước. "Nó di chuyển bằng xe tải, máy bay và tàu chở hàng để đi vào hầu như mọi cửa hàng ở Mỹ." Nhà kinh tế học này cho biết thêm rằng "Các doanh nghiệp ban đầu có thể hấp thụ một phần các khoản tăng giá này, nhưng nếu năng lượng vẫn tiếp tục đắt đỏ, phần lớn chi phí cuối cùng sẽ được chuyển sang người tiêu dùng."
Cơ hội tránh được kịch bản này đang thu hẹp nhanh hơn cả lượng dự trữ dầu. Cần phải nhắc lại rằng – cuộc chiến giữa Hoa Kỳ và Israel chống lại Iran đã bước sang tháng thứ bảy và các sự kiện đang leo thang thay vì hạ nhiệt. Không bên nào tỏ ra sẵn sàng thỏa hiệp vì hòa bình. Thay vào đó, xung đột đang mở rộng hơn, với lực lượng Houthi ở Yemen đánh sập đường ống Đông - Tây của Ả Rập Xê-út bằng một cuộc tấn công bằng máy bay không người lái vào cuối tuần trước. Điều này đang đe dọa tới 4% nguồn cung dầu toàn cầu, theo một báo cáo mới từ Reuters.
Sự sụt giảm đó cộng thêm vào các tổn thất nguồn cung trước đó từ Trung Đông và Nga, đặc biệt là về các sản phẩm nhiên liệu, và trong các sản phẩm nhiên liệu, đặc biệt là nhiên liệu diesel. Điều này càng làm gia tăng rủi ro về lạm phát mạnh hơn trong thời gian dài hơn, khi chúng ta bước vào mùa đông ở Bắc bán cầu – mùa cao điểm nhu cầu về dầu mỏ và nhiên liệu diesel.
Không còn giải pháp thay thế khả thi nào nữa. Bất kỳ giải pháp nào trong số đó từng tồn tại đều đang được tận dụng, chẳng hạn như các đường ống dẫn đến các điểm đến khác ngoài Vịnh Ba Tư và việc rút kho dự trữ. Thế nhưng các đường ống đó có công suất hạn chế; một trong những đường ống lớn nhất trong khu vực đã trở thành mục tiêu của một cuộc tấn công thành công, và lượng tồn kho đang cạn kiệt, ở một số nơi ở mức thấp nguy hiểm. Dường như thế giới đang cạn kiệt các lựa chọn để đối phó với cuộc khủng hoảng năng lượng mà họ đang phải đối mặt.
Nguồn tn: Xangdau.net
