Giá dầu dài hạn nên là bao nhiêu? Đó là câu hỏi mà các nhà phân tích của Ngân hàng Standard Chartered, bao gồm cả trưởng bộ phận nghiên cứu hàng hóa Paul Horsnell, đã đặt ra.
Các nhà phân tích nhấn mạnh rằng, vào đầu những năm 1990s, "Giám đốc điều hành của một công ty dầu mỏ lớn đã phải hứng chịu những lời chỉ trích gay gắt vì sự lạc quan của ông khi cho rằng giá dầu dài hạn nên ở mức 25 USD/thùng thay vì mức 18-21 USD/thùng vốn thống trị tư duy của công ty và thị trường lúc bấy giờ."
"Với lợi thế của sự nhìn lại, có lẽ vị CEO đó đã đi trước sự đồng thuận một thập kỷ," các nhà phân tích nói thêm. Họ lưu ý rằng phần cuối của đường cong Brent cuối cùng đã vượt ra khỏi phạm vi 18-21 USD/thùng vào đầu những năm 2000s, trước khi tăng cao hơn cho đến cuộc Khủng hoảng Tài chính Toàn cầu và sau đó ổn định trong phạm vi 90-100 USD/thùng trong 5 năm.
Các nhà phân tích cho biết trong báo cáo rằng sự phát triển của dầu đá phiến Mỹ đã đưa giá dài hạn trở lại dưới 60 USD/thùng và kể từ sau sự phục hồi hậu đại dịch, giá kỳ hạn 5 năm đã duy trì gần mức 70 USD/thùng. Giá đã đóng cửa ở mức 67,22 USD/thùng vào ngày 29 tháng 7, các nhà phân tích nhấn mạnh, chỉ ra rằng mức giá này "thấp hơn mức trung bình một năm (68,06 USD/thùng), thấp hơn nhiều so với mức trung bình 20 năm (73,38 USD/thùng) và, tính theo danh nghĩa, xấp xỉ mức giá năm 2007."
"Giá đã bị mắc kẹt gần mức 70 USD/thùng trong vài năm và trong khi khối lượng và loại hình giao dịch trên đường cong không còn như 15-20 năm trước, sự trì trệ ở mức giá thấp vẫn gửi đi một tín hiệu đầu tư tiêu cực mạnh mẽ," các nhà phân tích lưu ý.
Các nhà phân tích của Ngân hàng Standard Chartered cho biết họ nghĩ rằng giá dầu dài hạn sẽ điều chỉnh cao hơn trong vài năm tới.
"Các yếu tố kinh tế của dầu đá phiến Mỹ đã thay đổi; cần có giá cao hơn để ngăn sản lượng dầu đá phiến suy giảm mạnh," họ tuyên bố.
"Hơn nữa, đỉnh điểm nhu cầu toàn cầu sắp xảy ra có vẻ ít khả thi hơn để trở thành một giả định có thể giao dịch được; chúng tôi nghĩ rằng ngày càng ít nhà giao dịch kỳ vọng giá cuối kỳ sẽ bị giảm do nhu cầu giảm tại bất kỳ thời điểm nào sớm," họ nói thêm.
"Nhu cầu mạnh mẽ hơn, dầu đá phiến yếu hơn, chi phí sản xuất cao hơn và tăng trưởng nguồn cung ngoài OPEC thấp hơn trong nửa sau của thập kỷ này đều cho chúng tôi thấy rằng bước ngoặt quan trọng tiếp theo đối với giá dầu dài hạn sẽ liên quan đến một động thái quay trở lại mức 100 USD/thùng," các nhà phân tích tiếp tục khẳng định.
Các nhà phân tích của Ngân hàng Standard Chartered cũng nêu trong báo cáo rằng, trong ngắn hạn, phần đầu của đường cong "cũng dường như chịu một lực hút từ tính" xung quanh mức 70 USD/thùng.
"Thị trường dầu thô Brent giao ngay có vẻ thoải mái giao dịch quanh mức 70 USD/thùng, bị kẹp giữa một loạt các đường trung bình động chính," các nhà phân tích cho biết trong báo cáo.
"Giá đã di chuyển qua toàn bộ phạm vi 68,49-69,10 USD/thùng mỗi ngày trong sáu ngày giao dịch vừa qua, chỉ có những khoảnh khắc tăng tốc ngắn ngủi lên trên hoặc xuống dưới để phản ứng với các tiêu đề tin tức," họ nói thêm.
Standard Chartered dự báo giá dầu thô tương lai gần của ICE Brent sẽ đạt trung bình 61 USD/thùng vào năm 2025, 78 USD/thùng vào năm 2026 và 83 USD/thùng vào năm 2027. Công ty này kỳ vọng giá dầu thô tương lai gần của NYMEX WTI sẽ đạt 58 USD/thùng trong năm nay, 75 USD/thùng vào năm sau và 80 USD/thùng vào năm 2027, theo báo cáo.
Một ghi chú nghiên cứu của J.P. Morgan được gửi tới Rigzone vào thứ Ba bởi Natasha Kaneva, trưởng bộ phận chiến lược hàng hóa toàn cầu của công ty, cho thấy J.P. Morgan kỳ vọng giá dầu thô Brent sẽ đạt trung bình 66 USD/thùng vào năm 2025 và 58 USD/thùng vào năm 2026. Trong báo cáo này, J.P. Morgan dự báo giá dầu thô WTI sẽ đạt trung bình 62 USD/thùng trong năm nay và 53 USD/thùng vào năm sau.
Theo triển vọng năng lượng ngắn hạn (STEO) mới nhất của Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA), được công bố vào ngày 8 tháng 7, EIA dự báo giá giao ngay Brent sẽ đạt trung bình 68,89 USD/thùng trong năm nay và 58,48 USD/thùng vào năm sau. Trong STEO đó, EIA dự báo giá giao ngay WTI sẽ đạt trung bình 65,22 USD/thùng trong năm nay và 54,82 USD/thùng vào năm sau.
