Sự phục hồi của giá dầu tiếp tục cho thấy động lực mạnh mẽ khi tình trạng thắt chặt trên thị trường thực tế không có dấu hiệu giảm bớt. Bảy ngày giao dịch vừa qua đều chứng kiến ​​mức cao mới từ đầu năm đến nay cho dầu Brent kỳ hạn tháng 11, và vừa chạm mức cao nhất 10 tháng trên 95 USD/thùng. Theo các nhà phân tích hàng hóa tại Standard Chartered, đã có những mức cao nhất trong ngày cao hơn trong 8 ngày giao dịch vừa qua và 16 trong số 18 ngày giao dịch vừa qua, trong đó WTI ghi nhận mô hình tương tự.

Sự phục hồi của giá dầu cũng đi kèm với sự giảm mạnh tính biến động khi giá cả chỉ về một hướng - cao hơn. Theo StanChart, biến động giá dầu Brent thực tế trong 30 ngày ở mức thấp nhất trong 26 tháng là 16,2% tại thời điểm chốt phiên ngày 18 tháng 9; với mức độ biến động đã thấp hơn chỉ trong hai ngày kể từ đầu năm 2020. StanChart ước tính thị trường dầu mỏ toàn cầu đang phải đối mặt với tình trạng thiếu hụt 3 triệu thùng mỗi ngày.

Tuy nhiên, việc dự đoán triển vọng giá dầu cho vài tháng tới đang chứng tỏ là một thách thức, với những tiên đoán của các chuyên gia khác nhau có biên độ khá khác nhau. Điều thú vị là, quan điểm về giá Q4 bi quan nhất là của Cơ quan Thông tin Năng lượng (EIA) có trụ sở tại Hoa Kỳ, cơ quan này đã dự báo yêu cầu đối với sản lượng OPEC trong Q4 (tức là mức sản lượng của OPEC sẽ giữ cho tồn kho toàn cầu không thay đổi) là 27,8 triệu thùng/ngày, một mức nằm trong phạm vi ước tính sản lượng của OPEC trong tháng 7. Cuộc khảo sát của Ban Thư ký OPEC về các nguồn thứ cấp đưa ra sản lượng của OPEC ở mức 27,45 triệu thùng/ngày, Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) ước tính ở mức 27,96 triệu thùng/ngày và ước tính EIA là 27,03 triệu thùng/ngày. Trên thực tế, dự báo EIA ngụ ý một thị trường gần như cân bằng với khả năng dư thừa đáng kể nếu nhu cầu giảm hoặc sản lượng của OPEC tăng cao hơn.

Ngược lại, Ban Thư ký OPEC đã dự báo yêu cầu đối với sản lượng OPEC trong Q4 là 30,7 triệu thùng/ngày, tăng thêm 2,9 triệu thùng/ngày so với ước tính EIA, chia đều giữa dự báo nhu cầu cao hơn và dự báo nguồn cung ngoài OPEC thấp hơn. Trên thực tế, dự báo của Ban Thư ký OPEC ám chỉ khả năng rất cao xảy ra tình trạng sụt giảm tồn kho toàn cầu lớn. IEA đưa ra dự báo yêu cầu đối với sản lượng OPEC trong Q4 giữa hai thái cực ở mức 29 triệu thùng/ngày, mức điều chỉnh giảm 0,9 triệu thùng/ngày trong báo cáo mới nhất.

Trong khi đó, StanChart dự đoán mức yêu cầu đối với sản lượng OPEC trong Q4 là 28,8 triệu thùng/ngày, với dự kiến ​​tồn kho toàn cầu sẽ giảm 1,3 triệu thùng/ngày trong quý 4, thấp hơn so với ước tính 2,1 triệu thùng/ngày trước đó. StanChart dự báo tồn kho sẽ tiếp tục giảm trong nửa đầu năm 2024, với yêu cầu đối với sản lượng OPEC trong Q4 tăng 0,8 triệu thùng/ngày so với quý trước lên 29,6 triệu thùng/ngày trong Quý 1 và tăng thêm 0,5 triệu thùng/ngày q/q lên 30,1 triệu thùng/ngày trong Quý 2 năm 2024.

Các quỹ phòng hộ cực kỳ lạc quan

Ngày càng có nhiều khả năng phe đầu cơ dầu giá lên (oil bulls) sẽ là người thắng cuối cùng nếu các nhà quản lý tiền tệ đặt cược liên tục là bất kỳ dấu hiệu nào.

Hồi tháng 6, chúng tôi đã đưa tin nhà kinh doanh dầu mỏ huyền thoại Pierre Andurand đã chứng kiến ​​quỹ phòng hộ của mình chịu khoản lỗ tồi tệ nhất từ ​​trước đến nay sau khi giá dầu đảo chiều. Quỹ Commodities Discretionary Enhanced Fund của Andurand, chuyên thực hiện các khoản đặt cược có đòn bẩy, đã mất hơn một nửa giá trị trong nửa đầu năm, một con số đáng kể, gấp hơn bảy lần mức lợi nhuận được ghi nhận trong ba năm trước đó.

Quỹ do doanh nhân Andurand điều hành không có giới hạn rủi ro, đã chịu tổn thất nặng nề sau khi Andurand hồi đầu năm nay dự đoán giá dầu có thể vượt quá 140 USD/thùng vào cuối năm 2023. Thật không may, mức tồn kho tăng cao, nguồn cung của Nga, Iran và Venezuela đều tăng, nhu cầu toàn cầu yếu và sự phục hồi dưới mức trung bình của nền kinh tế Trung Quốc đã làm thất bại các ván cược của Andurrand.

Trong khi đó, những người bán khống đang hoạt động điên cuồng trên thị trường dầu kỳ hạn, với các nhà phân tích hàng hóa tại Standard Chartered đã có lúc báo cáo rằng khối lượng bán khống đầu cơ lớn hơn gấp sáu lần so với khối lượng sau sự sụp đổ của Lehman Brothers và Bear Stearns năm 2008.

May mắn thay cho những nhà đầu cơ giá lên, triển vọng giá dầu đã được cải thiện khá đáng kể, khi các quỹ phòng hộ hiện đặt cược tăng giá mạnh nhất trong hơn một năm sau khi Ả Rập Saudi và Nga gia hạn cắt giảm khiến giá dầu thô tăng 30% kể từ giữa tháng Sáu. Các nhà quản lý tiền tệ hiện là những người lạc quan nhất về dầu thô của Mỹ kể từ tháng 6 năm 2022.

Ít nhất hai chuyên gia dầu mỏ đã dự đoán giá Brent sẽ vượt trên 100 USD/thùng trong quý cuối cùng của năm 2023, mặc dù không ai tự tin rằng mức giá này là bền vững.

Nguồn tin: xangdau.net