Ngay cả khi OPEC + duy trì sản lượng giảm 1,2 triệu thùng mỗi ngày trong nửa cuối năm 2019, theo thỏa thuận tại Hội nghị thượng đỉnh G20 giữa Saudi và Nga, sáu tháng tới vẫn sẽ là thách thức.

Việc nối lại các cuộc đàm phán thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc có thể mất thời gian để được phản ánh trong giá dầu, vốn rất mong manh do sự không chắc chắn của cung và cầu phát sinh từ căng thẳng địa chính trị toàn cầu.

Dưới đây là một số thách thức trước mắt cho OPEC + trong nửa cuối năm 2019:

1) Mỹ sẽ ít phụ thuộc hơn vào nhập khẩu dầu thô Vịnh Ả Rập:

Theo Cơ quan Thông tin Năng lượng (EIA), nhập khẩu dầu thô của Mỹ từ các quốc gia thuộc Vịnh Ả Rập trung bình dưới 1,05 triệu thùng/ngày vào tháng 3 năm 2019, giảm từ mức cao nhất gần 3,08 triệuthùng/ngày vào tháng 4 năm 2003. Ngoài ra, nhập khẩu dầu thô tháng 4 của Mỹ từ tất cả các thành viên của Tổ chức các nước xuất khẩu dầu mỏ (OPEC) là 1,4 triệu thùng/ngày, mức thấp nhất kể từ tháng 2 năm 1986.

EIA báo cáo rằng sản lượng của Mỹ đã tăng trong tháng 4 lên 12,16 triệu thùng/ngày từ mức khoảng 5,73 triệu thùng/ngày vào năm 2003. Sản lượng dầu tăng này của Mỹ chủ yếu đến từ bùng nổ sản xuất đá phiến, như ở Permian Basin của West Texas.

Những số liệu này được báo cáo bởi EIA trong khi Tổng thống Trump đang nói rằng Mỹ không còn phụ thuộc vào dầu đi qua Eo biển Hormuz, trong khi Trung Quốc, Nhật Bản và Hàn Quốc phụ thuộc vào hầu hết các nguồn cung cấp dầu của họ qua eo biển này.

2) Hành động giá trong nửa đầu năm 2019 không phản ánh các nguyên tắc cơ bản mạnh mẽ:

Giá dầu vào giữa năm 2019 gần bằng mức vào cuối năm 2018, dao động trên 60 đô la/thùng đối với dầu thô Brent. Rõ ràng căng thẳng địa chính trị và các cuộc tấn công vào các tàu ngoài khơi cảng Fujairah và Vịnh Oman và trên một đường ống dẫn dầu của Saudi đã không thể làm tăng giá. Giá dầu bắt đầu năm 2019 ở mức thấp, với giá dầu Brent nhỉnh hơn 50 đô la mỗi thùng. Giá sau đó tăng mạnh, do tổn thất nguồn cung từ Venezuela, Iran và Libya dẫn đến thị trường thắt chặt dần. Brent đã chốt ở mức khoảng 70 đô la/thùng trong các tháng 4 và 5, giảm nhẹ vào tháng 6 khi giá giảm xuống phạm vi hẹp trong khoảng từ 60 đến 65 đô la.

3) Năm 2019 có vẻ nhiều thách thức hơn năm 2018:

Năm ngoái OPEC đã vô cùng thành công khi đối mặt với những thách thức nhỏ hơn nhiều. Năm 2018 phản ánh sự thành công của OPEC + trong việc ổn định thị trường, khi các nhà sản xuất OPEC + đồng ý cắt giảm sản lượng dầu và cân bằng hiệu quả thị trường. Biến động giá đã theo xu hướng tăng dần kể từ đầu năm 2017, khi OPEC + bắt đầu cắt giảm sản lượng 1,8 triệu thùng/ngày. Khi giá thoái lui trong quý 4 năm 2018, việc tuân thủ thỏa thuận mới cắt giảm 1,2 triệu thùng/ngày vào tháng 1 năm 2019 có tác động tích cực. Tuy nhiên, việc cắt giảm sản lượng không tự nguyện từ Venezuela, Libya và Iran không thể giúp nâng giá ổn định trên mức 70 đô la.

4) Nguồn cung dồi dào hoặc thị trường thắt chặt:

Mặc dù thị trường dầu thô thực tế cho thấy các loại dầu thô chua trung bình/nặng từ Vịnh Ả Rập được phản ánh rõ ràng và thể hiện trong các hoạt động thị trường thực mạnh mẽ. Trong kịch bản nguồn cung dồi dào, OPEC + sẽ cần tuân thủ đầy đủ các khoản cắt giảm, và có lẽ nhiều hơn thế, để duy trì thâm hụt nhẹ trên thị trường, thay vì bão hòa với sự tăng vọt dầu đá phiến ngọt nhẹ của Mỹ.

5) OPEC + sẽ tiếp tục thảo khảo số liệu tồn kho của OECD cho chiến lược sản xuất của mình?

Những nỗ lực của OPEC + đã thành công được 30 tháng trong việc duy trì đủ nguồn cung và hấp thụ thặng dư dầu thô. Mức trung bình 5 năm gần nhất đối với các kho dự trữ dầu thương mại của Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD) là thước đo quan trọng của OPEC cho chiến lược sản lượng dầu trong 30 tháng đó. Tuy nhiên, các kho dự trữ dầu thô thương mại của OECD đã tăng lên bất kể việc cắt giảm sản lượng của OPEC + và bất kể việc cắt giảm nguồn cung không tự nguyện từ Venezuela, Libya và Iran. Điều này khiến giá dầu giảm từ 86 USD/thùng đối với Brent xuống mức thấp nhất trong 16 tháng là 54 USD/thùng vào cuối tháng 12 năm 2018.

Sau 30 tháng nỗ lực thành công của OPEC +, nhóm hiện cần phải xem xét các số liệu kiểm kê dầu khác nhau nếu quyết định rằng mức trung bình 5 năm của OECD không còn là thước đo phù hợp. Nếu OPEC + thừa nhận điều này, liệu nhóm có tập trung chủ yếu vào hàng tồn kho dầu thô của Mỹ không? Nếu có, sự bùng nổ trong sản xuất dầu đá phiến có khuyến khích OPEC thay đổi cách đánh giá hàng tồn kho không?

Nguồn: xangdau.net/Arab News