Giá dầu thô bắt đầu giao dịch năm nay với mức giảm, bất chấp tin tức về các cuộc tấn công của Mỹ vào Venezuela và việc bắt giữ Tổng thống Nicolas Maduro. Thông thường, những sự kiện như vậy sẽ đẩy giá dầu lên cao, nhưng năm nay thì không. Năm nay, giá dầu sẽ cần một sự gián đoạn lớn hơn nhiều để duy trì đà phục hồi – và giá khí đốt cũng vậy.
Giá dầu Brent được giao dịch ở mức hơn 60 đô la một thùng vào đầu tuần giao dịch đầy đủ đầu tiên của năm 2026, sau khi Tổng thống Trump tuyên bố bắt giữ tổng thống Venezuela, kèm theo những tuyên bố liên quan đến ngành dầu mỏ của nước này.
“Chúng ta sẽ có các công ty dầu mỏ lớn của Mỹ, lớn nhất trên thế giới, tham gia và chi hàng tỷ đô la, sửa chữa cơ sở hạ tầng bị hư hỏng nặng, cơ sở hạ tầng dầu mỏ và bắt đầu kiếm tiền cho đất nước,” tổng thống Mỹ phát biểu vào cuối tuần.
Các phân tích về tình hình ngay lập tức được đưa ra, chỉ ra những thách thức trong việc biến lời nói thành hành động. Những yếu tố này bao gồm chi phí, với tờ Wall Street Journal dẫn ước tính khoảng 10 tỷ đô la mỗi năm để vực dậy ngành công nghiệp dầu mỏ của Venezuela, và sự ổn định chính trị. “Tiềm năng tăng sản lượng dầu của Venezuela phụ thuộc vào vốn, mà vốn lại phụ thuộc vào sự ổn định chính trị và có thể cần sự đảm bảo từ chính phủ Mỹ,” các nhà phân tích của Jefferies viết hôm Chủ nhật.
Nói cách khác, bất chấp cú sốc ban đầu từ việc Mỹ can thiệp vào quốc gia có trữ lượng dầu mỏ lớn nhất, hiện chưa có sự thay đổi nào trong tình hình cung cấp dầu toàn cầu, và nếu có thay đổi, nó sẽ mang lại nhiều dầu hơn chứ không phải ít hơn cho người tiêu dùng, làm tăng thêm tâm lý bi quan trong giới giao dịch.
Việc OPEC+ nhắc lại quyết định tạm dừng sản lượng tại cuộc họp gần đây nhất của nhóm cũng không làm thay đổi tâm lý đó. Trước hết, sự khẳng định này đã được dự đoán, và thứ hai, nó được xem là con đường duy nhất cho OPEC+ sau một năm mà giá dầu giảm gần 20% bất chấp việc nhóm này cắt giảm sản lượng. Nhóm các nhà sản xuất cho biết thị trường toàn cầu đang cân bằng tốt khi bước sang năm 2026 – điều này khiến họ trở thành một trong số ít các tổ chức cùng chia sẻ niềm tin này.
Đối với hầu hết mọi người, năm 2026 sẽ là một năm rất ảm đạm đối với dầu mỏ. Theo Kpler, lượng dầu trên các tàu chở dầu đã tăng cao hơn mức kỷ lục đạt được năm ngoái và hiện đang ở mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2020, như Clyde Russell của Reuters đã lưu ý trong một báo cáo gần đây. Tất nhiên, cần lưu ý rằng phần lớn lượng dầu này đang được vận chuyển đến người mua, nhưng tổng lượng dầu này dường như đang gây lo ngại cho các nhà quan sát thị trường.
Liên minh châu Âu là một ví dụ điển hình. Năm ngoái, Brussels đã ký một cam kết mua 750 tỷ đô la hàng hóa năng lượng của Mỹ trong thời hạn ba năm. Mặc dù cam kết này nhanh chóng được chứng minh là bất khả thi về mặt vật lý, nhưng người ta kỳ vọng sẽ có sự gia tăng trong việc mua hàng hóa năng lượng. Thay vào đó, EU thực tế đã chi ít hơn cho dầu thô và khí hóa lỏng của Mỹ – và không chỉ vì giá thấp hơn.
Theo nhà báo Russell của Reuters, Liên minh châu Âu đã mua trung bình 1,73 triệu thùng dầu thô của Mỹ mỗi ngày trong năm 2025. Con số này giảm so với 1,91 triệu thùng mỗi ngày của năm trước đó. Công bằng mà nói, nhập khẩu khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) đã tăng lên, và lượng nhập khẩu đã tăng mạnh, từ 45,14 triệu tấn năm 2024 lên tới 72,24 triệu tấn năm 2025. Ngay cả với sự tăng vọt đó, tổng giá trị nhập khẩu hàng hóa năng lượng của EU từ Mỹ năm ngoái vẫn chỉ đạt 82,3 tỷ đô la, trái ngược với cam kết chi 250 tỷ đô la trong năm đó.
Bỏ qua những cam kết nhập khẩu không thực tế, Trung Quốc cũng đang phát tín hiệu về nhu cầu suy yếu đối với cả dầu thô và khí hóa lỏng, điều này đã gây áp lực lên giá cả năm ngoái và có khả năng sẽ tiếp tục gây áp lực lên giá trong năm nay. Trung Quốc đã tích trữ dầu thô, tận dụng lợi thế của giá rẻ, đặc biệt là đối với dầu thô bị trừng phạt từ Nga, Iran và Venezuela, và điều này đã củng cố ấn tượng rằng nước này đang sử dụng ít dầu hơn so với lượng mua vào, ngay cả khi động cơ chính của việc tích trữ là để tận dụng tối đa tình hình giá cả.
Nhưng nhu cầu khí hóa lỏng từ Trung Quốc cũng yếu hơn nhiều người tưởng tượng, và nước này đang mua từ Nga. Trong khi đó, các dự án xuất khẩu mới của Mỹ dự kiến sẽ bắt đầu hoạt động trong năm nay, làm tăng nguồn cung – và gây áp lực lên giá cả. Điều này khiến tình hình trở nên phức tạp đối với ngành công nghiệp này vì giá khí đốt thấp hơn ở châu Âu – nhà nhập khẩu khí hóa lỏng lớn nhất của Mỹ – đang làm giảm biên lợi nhuận của các nhà xuất khẩu. Các nhà phân tích cảnh báo rằng nếu giá giảm hơn nữa, các nhà xuất khẩu LNG sẽ mất động lực để tiếp tục xuất khẩu nhiều LNG như hiện nay.
“LNG của Mỹ đã đạt được biên lợi nhuận tốt kể từ cuối năm 2021, nhưng biên lợi nhuận đó hiện đã trở lại mức bình thường hơn khi thị trường ổn định và công suất LNG mới bắt đầu đi vào hoạt động”, Saul Kavonic, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu năng lượng của MST Marquee, nói với Reuters vào tháng 12. Giờ đây, biên lợi nhuận đang giảm xuống dưới mức bình thường, và nếu chênh lệch giữa giá khí đốt chuẩn của Mỹ và TTF của châu Âu thu hẹp xuống dưới 4 đô la/mmBtu, nhiều nhà xuất khẩu sẽ phải bắt đầu giảm sản lượng.
Do đó, năm mới, ít nhất là hiện tại, không mang lại bất kỳ bất ngờ nào về các yếu tố cơ bản của hàng hóa năng lượng. Tuy nhiên, đây có thể là năm chúng ta chứng kiến sự khởi đầu của một đợt điều chỉnh thị trường do nhận thức về nhu cầu yếu và nguồn cung dư thừa.
Nguồn tin: xangdau.net
