Giá dầu giảm hơn khoảng 20% trong hai tuần qua do lo ngại về suy thoái kinh tế đang sắp diễn ra. Tất cả các loại mặt hàng đều bị tác động bởi sự bi quan này.
“Lo ngại về tăng trưởng kinh tế toàn cầu ông làm tác động xấu tới toàn bộ mặt hàng năng lượng với sự lo lắng rằng tăng trưởng nhu cầu sẽ giảm trong năm nay. Giá than đá, khí đốt tự nhiên, LNG và dầu thô đã giảm mạnh”, Peter Kiernan, nhà phân tích năng lượng hàng đầu tại Economist Intelligence Unit (EIU) cho biết, theo Reuters.
Các nhà phân tích của Morgan Stanley cho biết, “sự leo thang liên tục trong căng thẳng thương mại và sự sụt giảm trên diện rộng trong sản xuất ... cho thấy những rủi ro bất lợi đối với sự tăng trưởng đang trở nên nổi bật hơn”.
Tuy nhiên, một cuộc suy thoái khác không thể đến vào thời điểm tồi tệ hơn đối với các công ty khoan đá phiến ở Mỹ, những người đã chật vật để kiếm lợi nhuận. Hết lần này đến lần khác, các giám đốc điều hành công ty đá phiến đã hứa rằng đã sắp có lợi nhuận. Nhiều năm hoạt động khoan làm tiêu tốn ngân sách đã thành công trong việc đưa một làn sóng dầu ra thị trường, nhưng một làn sóng lợi nhuận tương ứng thì chưa bao giờ thành hiện thực.
Bước vào năm 2019, ngành này đã cam kết sẽ đưa ra một trọng tâm đổi mới về kỷ luật vốn và lợi nhuận của cổ đông. Nhưng lời hứa đó hiện đang có nguy cơ trở thành một mục tiêu nữa trong một loạt các mục tiêu chưa được đáp ứng.
“Một quý nữa, một quý thua lỗ nữa”, Viện Viện Kinh tế Năng lượng và Phân tích Tài chính, cùng với Sightline Institute, đã viết trong một báo cáo chung về thu nhập quý đầu tiên của ngành đá phiến.
Báo cáo này đã nghiên cứu 29 công ty đá phiến Bắc Mỹ và nhận thấy có tổng cộng 2,5 tỷ đô la trong dòng tiền mặt tự do âm trong quý đầu tiên. Đây là một sự suy giảm từ 2,1 tỷ đô la trong dòng tiền âm từ quý IV năm 2018. “Kết quả của dòng tiền âm này xuất hiện bất chấp sự sụt giảm chi tiêu 16% so với quý trước đó”, các tác giả của báo cáo này kết luận.
Họ cho rằng sự thất bại đồng bộ đối với toàn bộ ngành này tạo ra dòng tiền tự do tích cực cho một bản cáo trạng của toàn bộ mô hình kinh doanh. Chắc chắn, một vài công ty có thể sinh lợi nhuận, nhưng nói chung thì ngành này đang không đạt được lợi nhuận. Báo cáo cho biết, “lĩnh vực này nói chung luôn thất bại trong việc tạo ra đủ tiền mặt để đáp ứng cơ khát vốn của ngành”. 29 công ty được khảo sát bởi IEEFA và Sightline Institute đã tiêu tốn nhiều hơn 184 tỷ đô la so với số tiền họ tạo ra trong khoảng thời gian từ 2010 đến 2019, “gây chảy máu tiền mặt mỗi năm”.
Rystad Energy đưa ra ý kiến có phần khác biệt, mặc dù đi đến cùng một kết luận chung tương tự. “Chín trong số mười công ty dầu đá phiến của Mỹ đang đốt tiền mặt”, hãng tư vấn Na Uy này cho biết vào cuối tháng trước. Rystad đã nghiên cứu 40 công ty đá phiến của Mỹ và thấy rằng chỉ có bốn công ty có dòng tiền dương trong quý đầu tiên. Trên thực tế, những con số này đặc biệt tồi tệ trong ba tháng đầu năm nay, khi các công ty có 4,7 tỷ đô la trong dòng tiền âm. “Đó là dòng tiền mặt thấp nhất từ hoạt động vận hành mà chúng tôi đã thấy kể từ quý IV năm 2017”, Alisa Lukash của Rystad cho hay.
“Dữ liệu được phát hành gần đây, đã xác nhận thu nhập quý đầu tiên ảm đạm, càng làm cho tâm lý thị trường thêm tiêu cực”, Lukash nói. “Trong khi các giám đốc điều hành công ty đá phiến tiếp tục tập trung vào việc cải thiện hiệu quả vốn, thì các nhà đầu tư đang đặt ngành này dưới áp lực cực lớn, không còn chỗ cho chi tiêu vô kỷ luật trong năm 2019”.
Theo Haynes và Boone, hơn 170 công ty đá phiến của Mỹ đã tuyên bố phá sản kể từ năm 2015, làm ảnh hưởng đến khoản nợ gần 100 tỷ đô la. Ước tính đã có 8 vụ phá sản trong năm nay, với khoản nợ khoảng 3 tỷ đô la được cơ cấu lại.
“Các công ty fracking đá phiến không có khả năng liên tục tạo ra dòng tiền dương sẽ là mối quan tâm lớn đối với các nhà đầu tư”, các tác giả từ IEEFA và Sightline Institute viết. “Cho đến khi các công ty fracking có thể chứng minh rằng họ có thể kiếm ra tiền mặt cũng như hydrocarbon, thì các nhà đầu tư thận trọng sẽ không suy xét lĩnh vực fracking như là một doanh nghiệp đầu cơ với triển vọng yếu và mô hình kinh doanh chưa được chứng minh”.
Ngành này liên tục ầm ĩ trong vài năm qua, trải qua nhiều đợt suy thoái do việc rót lại vốn định kỳ từ Phố Wall. Nhưng, các nhà đầu tư đang bắt đầu trở nên khó chịu với các công ty đá phiến. Rất ít công ty đá phiến được tăng vốn mới, từ cả nguồn vốn mới hoặc phát hành trái phiếu, kể từ cuối năm ngoái, theo IEEFA và Sightline.
Ngành này bây giờ tự nhận thấy mình phải đưa ra quyết định. Với thị trường vốn bắt đầu xa lánh các công ty đá phiến, việc hợp nhất có thể là hướng đi của ngành công nghiệp. Lời dự đoán tốt nhất cho các công ty đang gặp khó khăn bây giờ là tìm một người mua sẵn lòng.
Nhưng một số hãng dầu mỏ lớn gần đây đã nói rằng các công ty đá phiến đang tự lừa chính mình với giá bán đưa ra của họ. “Hầu hết những thứ mà chúng tôi thấy có xu hướng trông có vẻ quá đắt, và chúng tôi đã cố gắng giữ những cái đầu lạnh”, Jessica Uhl -Giám đốc Tài chính của Royal Dutch Shell cho biết hôm thứ Ba, theo Argus Media. Darren Woods, CEO của Exxon cũng lặp lại ý này vào tuần trước rằng “Không phải lúc nào cũng có sự đồng thuận giữa người mua và người bán”. Ryan Lance -Giám đốc điều hành của ConocoPhillips cho biết “có nhiều vấn đề giữa giá chào bán và chào mua trên thị trường hiện nay”, nói thêm rằng một thay đổi về sự kỳ vọng là cần thiết trước khi có nhiều vụ M&A hơn có thể diễn ra.
Sự sụt giảm giá dầu mới đây có thể bơm thêm một hiện thực vào ngành đá phiến. Với WTI trở lại mức 51-52 USD, áp lực đối với các công ty đá phiến vốn đang gặp khó khăn có thể tăng lên.
Nguồn tin: xangdau.net
