Thị trường dầu tiếp tục chao đảo mà không có định hướng, và dữ liệu EIA càng tăng thêm tính không rõ ràng.
Mới tuần trước, EIA báo cáo một sự tăng mạnh trong tồn kho dầu thô, gây lo ngại về nguồn cung. Nhưng tồn kho đã lên lên xuống xuống trong phần lớn mùa hè này, khiến các nhà phân tích bối rối hơn. Mới trong tuần này, cơ quan này lại báo cáo tồn kho giảm mạnh, làm khôi phục lại một số tâm lý lạc quan, và giúp đẩy giá dầu lên hơn 2 USD/thùng trong phiên thứ Tư.
"Một trong những dấu hiệu của một thị trường tăng giá, theo quan điểm của chúng tôi, là giá chứng minh khả năng phục hồi từ số liệu cực kỳ bi quan, và có thể tăng nhờ những cải thiện vừa phải," Standard Chartered đã viết trong một lưu ý. “Thị trường dầu hiện nay phù hợp với mô tả đó; giá phục hồi từ dữ liệu cực kỳ giảm của tuần trước và đã tăng lên nhờ những dấu hiệu đáng khích lệ nhiều hơn trong tuần này. ”Ngân hàng đầu tư công bố“ chỉ số bull-bear ”mỗi tuần, bao gồm các dữ liệu xuất phát từ EIA. Chỉ số của tuần trước đạt “-100”, là kết quả yếu nhất trong nhiều năm.
Trong tuần này, chỉ số đã tăng lên -28.5, không tăng bằng bất kỳ cách nào, nhưng là một sự cải thiện mạnh mẽ từ tuần trước.
Tồn kho dầu thô giảm 5,8 triệu thùng là điều đầu tiên nhảy ra khỏi báo cáo EIA. Sự sụt giảm mạnh hơn so với các nhà phân tích đã dự đoán, và chỉ sau một tuần tăng mạnh 6,8 triệu thùng.
Sự tăng mạnh tồn kho của tuần trước tương ứng với lượng nhập khẩu ồ ạt. Tương tự như vậy, sự sụt giảm tồn kho mạnh trong dữ liệu gần đây nhất là kết quả của việc giảm mạnh nhập khẩu vào thời điểm các nhà máy lọc dầu tiếp tục hoạt động ở mức công suất cao.
Điều đó có nghĩa là rất nhiều dầu thô đã được đưa ra khỏi kho và được xử lý thành các sản phẩm tinh chế. Không có gì đáng ngạc nhiên khi các kho dự trữ xăng tăng, và sự gia tăng này là ngược với mùa vụ, điều này đã tồn kho xăng lên trên mức trung bình 5 năm. Nhưng các nhà phân tích không lo ngại rằng đây là tín hiệu xấu. "Chúng tôi hy vọng mùa bảo trì nhà máy lọc dầu sẽ sớm bắt đầu, làm điều chỉnh nguồn cung xăng quá mức", Standard Chartered đã viết trong một lưu ý.
Sản lượng dầu tăng trở lại, đẩy sản lượng của Mỹ lên tới 11 triệu thùng/ngày. Tuy nhiên, quy định mới của EIA về việc làm tròn số liệu sản xuất lên 100.000 thùng/ngày khiến việc phân biệt xu hướng sản xuất trở nên khó khăn. Dữ liệu mới nhất cho thấy có sự gia tăng sản lượng từ Alaska, không nhất thiết phải đến từ đá phiến ở 48 tiểu bang vùng hạ của Mỹ.
Quả thực, các vấn đề ở Permian có khả năng sẽ góp phần kéo sự tăng trưởng trong tương lai gần đi xuống. Tình trạng tắc nghẽn đường ống kết hợp với sự căng thẳng về dịch vụ, trang thiết bị và nhân công, buộc một số công ty khoan đá phiến phải rời khỏi khu vực Tây Texas để đến các lưu vực đá phiến khác. Thực vậy, dữ liệu từ S & P Global Platts nhận thấy rằng Permian không còn là lưu vực đá phiến sinh lợi nhiều nhất trên cả nước. Lợi nhuận của Permian đã xuống thấp hơn lợi nhuận của Bakken và thậm chí là cả Eagle Ford và STACK. Việc khoan điên cuồng tiếp diễn nhưng lợi nhuận có lẽ không phải ở mức mà các công ty mong đợi.
Trong khi đó, rất nhiều công ty đá phiến đã tự khóa mình vào việc hedge giá. Phần lớn sản lượng được bảo hiểm của năm nay được mua vào năm ngoái khi giá dầu thấp hơn.
Mức chi tiêu cao hơn có thể không khiến cho sản lượng nhiều hơn trong năm nay. Thực vậy, các nhà đầu tư đang than phiền với thông tin rằng các công ty đá phiến đang thúc đẩy chi tiêu mà không thể hiện nhiều cho việc đó. Nhưng đây có lẽ chỉ là một trường hợp tiền thù lao bị trì hoãn. Sự tắc nghẽn đường ống tại Permian đang dẫn đến việc hoàn thành giếng bị trì hoãn. Một lượng lớn giếng đã khoan nhưng chưa hoàn thành (DUCs) tiếp tục gia tăng, đặc biệt là ở Tây Texas. Không hợp lý khi đưa sản phẩm đó ra chỉ để bán với giá giảm mạnh. Vì vậy, các công ty đang trì hoãn việc hoàn thành giếng, ngay cả khi họ tiếp tục tăng cường hoạt động.
Một số công ty, như Pioneer Natural Resources, tiếp tục bổ sung giàn khoan vào Permian, và đã thông báo tăng chi tiêu. Nhưng sản lượng mà xuất phát từ việc gia tăng hoạt động có thể không hiển thị trong dữ liệu cho đến năm sau.
Động lực này có quan hệ mật thiết toàn cầu. Đá phiến của Mỹ tiếp tục tăng trưởng, nhưng nó có thể phải chịu sự tăng trưởng chậm chạp trong năm tới. Câu chuyện nguồn cung, được cho là một yếu tố tăng giá, ít nhất là trong vòng 12 tháng tới: Đá phiến Mỹ đang chậm lại vào thời điểm nguồn cung của Iran có thể bị gián đoạn, sản lượng của Venezuela tiếp tục giảm và sản lượng ở những nơi như Nigeria và Libya không ổn định. Phía cầu của phương trình là một câu chuyện hoàn toàn khác, đúng là như thế, và đây là một lý do quan trọng khiến giá dầu đã giảm trong mùa hè này.
Nhưng trong tương lai gần, đá phiến của Mỹ có thể không còn là một yếu tố hỗ trợ giá nếu nó không như kỳ vọng.
Nguồn tin: xangdau.net
