Giá tiêu dùng tại Mỹ đã tăng nhẹ trong tháng 7, mặc dù chi phí dịch vụ như vé máy bay và một số mặt hàng nhạy cảm với thuế quan như đồ nội thất gia đình tăng đã khiến một thước đo lạm phát cơ bản đạt mức tăng lớn nhất trong sáu tháng.
Báo cáo hỗn hợp từ Cục Thống kê Lao động (BLS) của Bộ Lao động hôm thứ Ba cũng cho thấy xu hướng giảm phát trong lĩnh vực dịch vụ đang chững lại, với chi phí dịch vụ nha khoa tăng kỷ lục và giá chăm sóc sức khỏe tăng mạnh. Mặc dù tác động của các mức thuế nhập khẩu sâu rộng của Tổng thống Donald Trump đến giá hàng hóa cho đến nay còn hạn chế, các nhà kinh tế vẫn tin rằng lạm phát cao hơn sắp xảy ra.
Vì Cục Dự trữ Liên bang (Fed) chú trọng hơn vào lạm phát dịch vụ, một số nhà quan sát đã cảnh báo rằng việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp chính sách của ngân hàng trung ương Mỹ vào ngày 16-17 tháng 9 chưa phải là điều chắc chắn, bất chấp những dấu hiệu cho thấy điều kiện thị trường lao động đang xấu đi. Phần lớn sẽ phụ thuộc vào các báo cáo về việc làm và lạm phát của tháng 8.
Ông Conrad DeQuadros, cố vấn kinh tế cấp cao tại Brean Capital, cho biết: “Đối với những người ở Fed muốn theo dõi và chờ đợi, có rất nhiều lý do để họ đưa ra quan điểm đó.”
“Đối với những người muốn cắt giảm, họ sẽ lập luận rằng thuế quan chỉ là tác động một lần, mức độ ảnh hưởng khiêm tốn và họ muốn cắt giảm vì rủi ro đối với thị trường lao động. Do đó, báo cáo này không quyết định được điều gì.”
Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) đã tăng 0,2% vào tháng trước sau mức tăng 0,3% trong tháng 6, phù hợp với kỳ vọng của các nhà kinh tế.
Trong khi thị trường tài chính thở phào nhẹ nhõm trước dữ liệu, các lo ngại đang gia tăng về chất lượng của các báo cáo lạm phát và việc làm của chính phủ sau khi ngân sách và nhân sự bị cắt giảm, dẫn đến việc phải tạm dừng thu thập dữ liệu cho một số phần của rổ CPI ở một số khu vực trên cả nước.
Những lo lắng đó càng tăng lên khi bà Erika McEntarfer, người đứng đầu BLS, bị sa thải vào đầu tháng này sau khi dữ liệu cho thấy tăng trưởng việc làm chững lại trong tháng 7.
Hôm thứ Hai, ông Trump đã đề cử nhà kinh tế E.J. Antoni của Heritage Foundation, một người chỉ trích BLS, đứng đầu cơ quan thống kê này, gây ra sự lo ngại trong một số nhà kinh tế. Antoni là một người đóng góp cho “Dự án 2025,” kế hoạch bảo thủ gây tranh cãi nhằm đại tu chính phủ liên bang.
Tổng thống đã tận dụng con số CPI tổng thể ôn hòa để củng cố quan điểm lâu nay của mình rằng người tiêu dùng sẽ không phải trả tiền cho thuế quan, và chỉ trích các nhà kinh tế tại Goldman Sachs vì những gì ông cho là dự đoán sai lầm về tác động của thuế quan.
“Thuế quan không gây ra Lạm phát, hoặc bất kỳ vấn đề nào khác cho Đất nước,” ông Trump đăng trên nền tảng mạng xã hội Truth Social của mình.
Mức tăng vừa phải của CPI phản ánh mức giảm 2,2% của giá xăng. Giá thực phẩm không thay đổi sau khi tăng 0,3% trong hai tháng liên tiếp. Giá thực phẩm tại các cửa hàng tạp hóa giảm 0,1% khi mức giảm 3,9% của giá trứng bù đắp nhiều hơn mức tăng 1,5% của giá thịt bò và mức tăng 1,9% của giá sữa.
Hạn hán trong những năm qua đã làm giảm đàn gia súc và tăng chi phí thức ăn, dẫn đến giá thịt bò cao hơn.
Trong 12 tháng tính đến tháng 7, CPI đã tăng 2,7%, tương đương với mức tăng trong tháng 6.
Lạm phát cơ bản ấm hơn
Không tính các thành phần thực phẩm và năng lượng dễ biến động, CPI đã tăng 0,3%, mức tăng lớn nhất kể từ tháng 1, sau khi tăng 0,2% trong tháng 6. Cái gọi là CPI cốt lõi được thúc đẩy bởi giá dịch vụ cao hơn, bao gồm mức tăng trở lại 4,0% của vé máy bay. Chi phí chăm sóc sức khỏe tăng 0,7%, mức tăng lớn nhất kể từ tháng 9 năm 2022, trong bối cảnh giá dịch vụ bệnh viện và các dịch vụ liên quan tăng mạnh.
Giá dịch vụ nha khoa tăng kỷ lục 2,6%. Chi phí bảo dưỡng và sửa chữa xe cơ giới cũng tăng vọt, tương tự như chi phí dịch vụ tài chính. Tổng giá dịch vụ tăng 0,3% trong tháng thứ hai liên tiếp.
Thuế quan tiếp tục đẩy chi phí đồ nội thất và đồ dùng gia đình lên cao, tăng 0,7%, trong khi giá giày dép tăng vọt 1,4%, mức tăng lớn nhất kể từ tháng 4 năm 2021. Giá phụ tùng và thiết bị xe cơ giới tăng 0,9%, do mức tăng 1,0% của giá lốp xe.
Nhưng giá thiết bị gia dụng đã giảm sau hai tháng tăng mạnh, trong khi quần áo hầu như không tăng và thuốc theo toa rẻ hơn. Giá hàng hóa cốt lõi tăng nhẹ 0,2%, mà một số nhà kinh tế cho rằng cho thấy nhu cầu suy yếu đang hạn chế khả năng của các doanh nghiệp trong việc chuyển chi phí cao hơn từ thuế quan sang người tiêu dùng. Những người khác không đồng ý, chỉ ra cách thức thực hiện không nhất quán của một số loại thuế.
Ông Bill Adams, chuyên gia kinh tế trưởng tại Comerica Bank, cho biết: “Một số doanh nghiệp có thể đang trì hoãn việc tăng giá trong khi chờ xem mức thuế sẽ ổn định ở đâu. Nhưng không ai kinh doanh để thua lỗ, và các công ty cuối cùng sẽ chuyển chi phí tăng lên bằng cách này hay cách khác.”
CPI cốt lõi đã tăng 3,1% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 7 sau mức tăng 2,9% trong tháng 6.
Dựa trên dữ liệu CPI, các nhà kinh tế ước tính Chỉ số Giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) cốt lõi đã tăng 0,3% trong tháng 7, tương đương mức tăng trong tháng 6. Điều đó sẽ làm tăng mức tăng hàng năm lên 3,0% từ 2,8% trong tháng 6. Lạm phát PCE cốt lõi là một trong những thước đo được Fed theo dõi để đạt mục tiêu 2%.
Ngân hàng trung ương Mỹ đã giữ lãi suất cho vay qua đêm chuẩn trong khoảng 4,25%-4,50% vào tháng trước lần thứ năm liên tiếp kể từ tháng 12.
Cổ phiếu trên Phố Wall giao dịch cao hơn vào thứ Ba. Đồng đô la giảm so với rổ tiền tệ. Lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn của Mỹ tăng.
BLS đã tạm ngừng thu thập dữ liệu sau nhiều năm mà các nhà kinh tế mô tả là thiếu kinh phí dưới cả chính quyền Cộng hòa và Dân chủ. Tình hình càng trở nên trầm trọng hơn bởi chiến dịch chưa từng có tiền lệ của chính quyền Trump nhằm định hình lại chính phủ thông qua việc cắt giảm chi tiêu sâu và sa thải hàng loạt công chức.
Với lý do cần phải “điều chỉnh khối lượng công việc khảo sát phù hợp với mức tài nguyên,” BLS đã tạm ngừng hoàn toàn việc thu thập dữ liệu CPI tại một thành phố ở Nebraska, Utah và New York. Cơ quan này cũng đã tạm ngừng thu thập dữ liệu trên 15% mẫu ở 72 khu vực khác, tính trung bình. Điều đó đã khiến BLS phải sử dụng phương pháp nội suy để điền vào thông tin còn thiếu.
Tỷ lệ nội suy ô khác nhau trong dữ liệu CPI đã tăng vọt lên 32% từ chỉ 10% trong tháng 7 năm 2024. Nội suy ô khác nhau, mà BLS sử dụng khi tất cả các mức giá không có sẵn trong ô gốc, duy trì danh mục mặt hàng nhưng mở rộng khu vực địa lý. Phương pháp ô gốc, được các nhà kinh tế coi là có chất lượng cao hơn, sử dụng giá trung bình của cùng một mặt hàng ở cùng một địa điểm với sản phẩm bị thiếu.
Các nhà kinh tế cho biết họ sẽ theo dõi chặt chẽ dữ liệu để xem liệu có sự biến động gia tăng từ các biện pháp này và bất kỳ sự thay đổi nào trong xu hướng khi ủy viên mới nhậm chức.
Bà Elizabeth Renter, chuyên gia kinh tế cấp cao tại NerdWallet, cho biết: “Sẽ rất thú vị khi xem liệu dữ liệu có tiếp tục đi theo quỹ đạo mà chúng ta dự đoán hay không, với tác động nổi tiếng của thuế quan. Một trong nhiều vấn đề mà sự thay đổi này mang lại là sự hoài nghi ngày càng tăng về chất lượng dữ liệu. Có thể sẽ rất khó để xác định liệu bất kỳ thay đổi nào trong dữ liệu có phải là phản ánh của những cải thiện thực tế hay không.”
