Các hoạt động lọc dầu hạ nguồn của Mỹ đang hoạt động hết công suất, với tỷ lệ sử dụng đạt mức cao nhất trong nhiều năm khi thị trường toàn cầu tranh giành các sản phẩm lọc dầu và Mỹ ngày càng đóng vai trò là nhà cung cấp biên chủ chốt.
Biên lợi nhuận lọc dầu cao và lịch trình bảo trì nhẹ nhàng hơn đã hỗ trợ sản lượng cao, trong khi việc cắt giảm sản lượng ở phía Đông kênh đào Suez đã làm tăng sự phụ thuộc vào các nhà máy lọc dầu ở lưu vực Đại Tây Dương. Xuất khẩu sản phẩm lọc dầu đã tăng vọt lên mức kỷ lục, làm thắt chặt cán cân trong nước và đẩy lượng tồn kho sản phẩm chính xuống mức thấp nhất trong 5 năm.
Các hoạt động lọc dầu hạ nguồn của Mỹ đang hoạt động ở chế độ sản lượng tối đa, với tỷ lệ sử dụng nhà máy lọc dầu đạt mức cao nhất trong nhiều năm, các nhà máy lọc dầu tối đa hóa sản lượng chưng cất và xuất khẩu sản phẩm lọc dầu đạt mức kỷ lục trong bối cảnh cán cân sản phẩm toàn cầu thắt chặt. Tỷ lệ sử dụng nhà máy lọc dầu đã leo lên mức cao gần kỷ lục theo mùa, với dữ liệu hàng tuần mới nhất của EIA cho thấy tỷ lệ sử dụng trung bình gần 93% trong tuần đầu tiên của tháng 5, cao hơn khoảng 4 điểm phần trăm so với mức trung bình theo mùa mặc dù có sự gia tăng nhẹ trong hoạt động bảo trì ngoài kế hoạch.
Chúng tôi dự kiến sản lượng lọc dầu sẽ duy trì trên 16,5 triệu thùng/ngày trong tháng 5, với mức trung bình quý 2-quý 3 dự kiến khoảng 16,5-16,7 triệu thùng/ngày, được hỗ trợ bởi lịch bảo dưỡng định kỳ nhẹ nhàng hơn và điều kiện hoạt động tương đối ổn định. Mặc dù một số sự cố ngừng hoạt động ngoài kế hoạch đã xảy ra kể từ tháng 4, nhưng nhìn chung các gián đoạn vẫn nằm trong phạm vi hoạt động thông thường và không ảnh hưởng đáng kể đến sản lượng tổng thể.
Việc giảm công suất lọc dầu dự phòng trên khắp lưu vực Đại Tây Dương đã khiến hệ thống trở nên căng thẳng hơn sau khi các nhà máy lọc dầu ở châu Âu và một số khu vực của Mỹ đóng cửa trong những năm gần đây. Đồng thời, việc cắt giảm sản lượng lọc dầu ở phía Đông kênh đào Suez đã làm tăng sự phụ thuộc vào các nhà máy lọc dầu ở lưu vực Đại Tây Dương để tối đa hóa công suất hiện có. Do đó, Mỹ, cùng với nhà máy lọc dầu Dangote của Nigeria, đã nổi lên như một trung tâm cân bằng quan trọng cho thị trường sản phẩm toàn cầu. Tuy nhiên, việc sử dụng công suất cao kéo dài cũng đang làm tăng áp lực hoạt động trên toàn hệ thống lọc dầu, làm tăng nguy cơ xảy ra thêm các sự cố ngừng hoạt động ngoài kế hoạch và các sự cố vận hành trong thời kỳ cao điểm mùa hè, tương tự như các sự cố gián đoạn và bảo trì gần đây tại nhà máy lọc dầu BP Whiting, Valero Port Arthur và nhà máy lọc dầu Baytown của Exxon.
Biên lợi nhuận lọc dầu mạnh mẽ tiếp tục hỗ trợ sản lượng cao. Biên lợi nhuận dầu diesel và nhiên liệu máy bay vẫn mạnh về mặt cấu trúc, trong khi biên lợi nhuận xăng đã được cải thiện trước mùa lái xe hè. Các nhà máy lọc dầu vùng Vịnh, đặc biệt là những nhà máy có công suất chuyển đổi cao và sản lượng chưng cất mạnh, vẫn có vị thế tốt để đáp ứng cả nhu cầu trong nước và xuất khẩu. Với sự cân bằng nguồn cung xăng dầu và nhiên liệu chưng cất trung bình của Mỹ vẫn ở mức cao, thị trường có rất ít khả năng linh hoạt ngoài việc duy trì tỷ lệ sử dụng nhà máy lọc dầu cao.
Việc vận hành nhà máy lọc dầu ở mức cao cũng được hỗ trợ bởi sự linh hoạt ngày càng tăng trong việc xử lý các loại dầu thô nội địa nhẹ hơn. Kể từ năm 2015, trọng lượng riêng API của dầu thô được chế biến tại các nhà máy lọc dầu của Mỹ đã tăng khoảng 2,2 điểm khi sản lượng dầu đá phiến ngày càng chuyển sang các loại dầu nhẹ hơn. Sự phát triển này đã cho phép các nhà máy lọc dầu dựa nhiều hơn vào nguồn cung dầu thô trong nước và duy trì mức sản lượng cao bất chấp nguồn cung dầu thô nặng toàn cầu khan hiếm và sự gián đoạn dòng chảy dầu thô nặng.
Lượng tồn kho các sản phẩm dầu mỏ chính của Mỹ chạm mức thấp nhất trong 5 năm khi xuất khẩu tăng mạnh
Xuất khẩu các sản phẩm dầu mỏ tinh chế của Mỹ đã tăng vọt lên mức kỷ lục khi nước này ngày càng đóng vai trò là nhà cung cấp cận biên chủ chốt trong bối cảnh gián đoạn eo biển Hormuz đang diễn ra. Lợi thế kinh tế từ chênh lệch giá xuất khẩu, nhập khẩu giảm và hoạt động lọc dầu giảm sút trên khắp châu Á và Trung Đông đã làm tăng sự phụ thuộc toàn cầu vào dầu thô từ lưu vực Đại Tây Dương. Điều này đã thúc đẩy nhu cầu mạnh mẽ hơn từ châu Âu, Mỹ Latinh, châu Phi và châu Á khi người mua nỗ lực thay thế nguồn cung bị mất từ Trung Đông và ổn định lượng tồn kho. Xuất khẩu sản phẩm dầu mỏ sạch của Mỹ đã đạt trung bình khoảng 3,3 triệu thùng/ngày kể từ tháng 3, so với khoảng 2,8 triệu thùng/ngày trong hai tháng đầu năm 2026 và mức trung bình năm 2025 là khoảng 2,6 triệu thùng/ngày, cho thấy sự tăng tốc mạnh mẽ trong nhu cầu xuất khẩu sau sự gián đoạn.
Sự gia tăng xuất khẩu đã làm thắt chặt đáng kể cán cân sản phẩm trong nước và lượng tồn kho, với lượng tồn kho xăng, dầu diesel, nhiên liệu máy bay và dầu nhiên liệu giảm xuống mức thấp nhất trong 5 năm. Kể từ khi xung đột bắt đầu, tổng lượng dự trữ các sản phẩm dầu mỏ chính đã giảm từ khoảng 440 triệu thùng (ngày 3 tháng 3) xuống còn khoảng 385 triệu thùng tính đến ngày 9 tháng 5. Việc giảm gần 55 triệu thùng trong mười tuần qua đánh dấu mức giảm lớn nhất trong nhiều năm, khiến lượng dự trữ trở nên khan hiếm hơn đáng kể khi bước vào thời điểm nhu cầu cao điểm mùa hè.
Kết luận
Hoạt động lọc dầu của Mỹ dự kiến sẽ duy trì ở mức cao trong những tháng tới do chênh lệch giá sản phẩm mạnh, sự thắt chặt cán cân toàn cầu và nhu cầu xuất khẩu mạnh mẽ tiếp tục hỗ trợ tỷ lệ sử dụng cao bất chấp công suất lọc dầu hoạt động thấp hơn. Rủi ro giảm cũng vẫn ở mức cao do tỷ lệ sử dụng cao kéo dài làm tăng áp lực vận hành trên toàn hệ thống lọc dầu, làm tăng khả năng xảy ra thêm các sự cố ngừng hoạt động ngoài kế hoạch trong thời kỳ cao điểm mùa hè. Với thị trường sản phẩm toàn cầu đang ở trạng thái khan hiếm về mặt cấu trúc, Mỹ ngày càng đóng vai trò là nhà cung cấp cân bằng chính cho thị trường sản phẩm toàn cầu. Khi mùa lái xe hè đến gần, các nhà máy lọc dầu dự kiến sẽ tiếp tục tối đa hóa sản lượng xăng và nhiên liệu chưng cất để đáp ứng cả nhu cầu trong nước và xuất khẩu, với hoạt động lọc dầu cao hơn vẫn là đòn bẩy cân bằng chính cho thị trường. Với lượng tồn kho đã ở mức thấp nhất trong nhiều năm, bất kỳ sự gián đoạn nào nữa tại nhà máy lọc dầu có thể làm thắt chặt hơn nữa cán cân sản phẩm của lưu vực Đại Tây Dương.
Nguồn tin: Xangdau.net
