Giá dầu đã phục hồi sau đà sụt giảm gần đây do những lo ngại về leo thang Mỹ - Iran sau khi các nỗ lực ngoại giao mang lại kết quả hỗn hợp, với các bài phát biểu của các nhà lãnh đạo từ cả hai bên đượm màu đe dọa và hiếu chiến. Dầu thô Brent giao tháng 11 tăng 1,70% giao dịch ở mức 106,09 USD một thùng vào lúc 4:30 chiều theo giờ ET vào thứ Hai, trong khi hợp đồng dầu thô WTI tương ứng tăng 0,95% đổi chủ ở mức 93,29 USD một thùng.
Trong một bài phát biểu thách thức trước Liên Hợp Quốc vào thứ Tư tuần trước, Tổng thống Masoud Pezeshkian đã đổ lỗi cho Mỹ vì đã châm oét cuộc chiến và khơi mầu sự bất ổn toàn cầu, thề sẽ không bao giờ khuất phục. Ông Pezeshkian cho biết đất nước của ông cởi mở với đối thoại, nhưng đặt ra bảy điều kiện tiên quyết trước khi quay lại các cuộc đàm phán, bao gồm việc giải phóng các quỹ bị đóng băng và chấm dứt chiến tranh trên mọi mặt trận. Nhà lãnh đạo Iran phát biểu một ngày sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump cho biết ông đang cân nhắc liệu có nên 'tiêu diệt' Iran hay không, nhưng đồng thời cũng tái khẳng định lập trường trước đó của mình về một thỏa thuận có thể được ký kết sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ. Một cố vấn của lãnh đạo tối cao Iran Mojtaba Khamenei sau đó cảnh báo rằng Iran có thể mở rộng chiến tranh sang Ấn Độ Dương nếu nước này bị tấn công một lần nữa.
Và bây giờ, các chuyên gia về dầu mỏ và hàng hóa tại Standard Chartered đã báo cáo rằng đà tăng giá dầu hiện đang bị hạn chế bởi vị thế siêu tăng giá của các nhà quản lý quỹ, và đà tăng này chỉ có nhiều khả năng lấy lại đà nếu thị trường vật chất bị tác động sâu sắc hơn bởi cuộc chiến.
Các Cố vấn Giao dịch Hàng hóa (CTA), các quỹ theo sau xu hướng giao dịch dựa trên các mô hình thuật toán, đang định vị ở mức mua (long) tối đa trên khắp các thị trường dầu Brent, WTI và các sản phẩm tinh chế lớn, một cấu hình mà StanChart cho biết họ chỉ ghi nhận một vài lần trong thập kỷ qua.
Tuy nhiên, lực mua có hệ thống từng đẩy giá dầu thô lên cao hiện còn rất ít dư địa để tiếp tục. Các mức tăng tiếp theo hiện phụ thuộc vào việc những người mua tự quyết định (discretionary) hoặc người mua vật chất bước vào, chứ không phải việc mua theo đà bổ sung. Dầu thô đối mặt với tỷ lệ củng cố hoặc thanh lý mạnh cao hơn nếu các lưu lượng qua Eo biển Hormuz bình thường hóa, hoặc nếu xuất khẩu của Ả Rập Xê-út phục hồi hơn nữa. Tuy nhiên, StanChart không xem tình trạng dễ tổn thương đó là một tín hiệu giảm giá (bearish) tự thân nó.
StanChart chia rủi ro đối với giá dầu thô theo hai hướng. Sự sụt giảm có thể được thúc đẩy bởi việc các quỹ giải thể các vị thế mua đông đúc của họ. Sự tăng giá lúc này đòi hỏi một cú sốc vật chất thực sự mới, chẳng hạn như thiệt hại cơ sở hạ tầng bổ sung, một đợt cắt giảm duy trì đối với các lưu lượng qua Eo biển Hormuz, hoặc bằng chứng cho thấy các giải pháp tạm thời hiện tại không thể duy trì xuất khẩu. Vị thế đã thúc đẩy các mức tăng trước đó của đà tăng giá. Giờ đây, các cú sốc vật chất phải thúc đẩy bước di chuyển cao hơn tiếp theo, StanChart cho biết.
Giá bán lẻ dầu diesel tại Mỹ đã vượt mức 6,50 USD một gallon, tăng 83% tính từ đầu năm đến nay và cao hơn gần một đô la so với tháng trước. Xăng theo sau dầu diesel nhưng đang tiệm cận mức 4,50 USD một gallon, tăng 58% tính từ đầu năm đến nay. Vị thế mua của CTA đối với các sản phẩm tinh chế đang ở mức tối đa trên đỉnh của thị trường bị thắt chặt về mặt vật chất đó. Ông Trump đã hai lần gắn kết sự bùng nổ giá với sự gián đoạn trong hệ thống lọc dầu của Nga trong tháng này, lần đầu tiên thúc giục Ukraine ngừng tấn công cơ sở hạ tầng năng lượng của Nga, sau đó nói rằng Nga đã mất kiểm soát đối với ngành công nghiệp dầu diesel của mình vì chiến tranh. Khôi phục lại công suất lọc dầu của Nga đã mất đó sẽ vẫn mất nhiều tháng, StanChart cho biết, ngay cả khi Ukraine dừng ngay lập tức các cuộc tấn công.
Điều đó nói lên rằng, StanChart gắn bức tranh rủi ro vật chất trực tiếp với Washington và Tehran. Dầu thô, khâu lọc dầu và hậu cần đều tiếp tục lộ diện trước một sự gián đoạn khác cho đến khi hai chính phủ thiết lập một con đường rõ ràng tiến về phía trước. Hệ thống hiện hầu như không có vùng đệm để hấp thụ một cú sốc mới, vì vậy một sự leo thang mới có thể thắt chặt nguồn cung trong vòng vài ngày. Việc hạ nhiệt sẽ cần hàng tuần hoặc hàng tháng để các dòng sản xuất, lọc dầu và xuất khẩu thực sự phục hồi trước khi trạng thái cân bằng cơ bản nới lỏng. Dự báo dài hạn của StanChart vẫn chỉ ra mức giá cao hơn đối với cả dầu thô và các sản phẩm tinh chế, phụ thuộc vào mức độ đáng tin cậy và tốc độ mà bất kỳ giải pháp địa chính trị nào diễn ra hóa ra.
Khí đốt tự nhiên của Châu Âu đã phục hồi từ mức thấp nhất trong ba tuần, ổn định ở mức 74,26 EUR/MWh vào thứ Hai, khi sự bất định về một giải pháp ở Trung Đông vẫn tiếp diễn. Giá đã giảm về phía 70 EUR/MWh vào tuần trước dựa trên các báo cáo chưa được xác minh rằng Iran có thể mở cửa trở lại Eo biển Hormuz trong vòng một tuần nếu các yêu cầu của Washington được đáp ứng. StanChart gọi sự sụt giảm đó là quá sớm vì không có thỏa thuận hoặc mốc thời gian mở cửa trở lại nào được xác nhận bởi cả hai bên, và không có gì về các yếu tố cơ bản của khí đốt Châu Âu thực sự thay đổi. Nhu cầu sưởi ấm của CNWE tăng và các khoản bơm vào kho lưu trữ duy trì ổn định trong tuần qua. Dự báo thời tiết ôn hòa cho đến đầu tháng 10 sẽ làm dịu nhu cầu sưởi ấm đó và cho phép các khoản bơm vào phục hồi hơn nữa. Kho lưu trữ của Châu Âu vẫn tụt hậu so với các mức bình thường một khoảng cách rộng, một khoảng cách mà StanChart kỳ vọng sẽ giữ mức sàn dưới giá.
Nguồn tin: Xangdau.net
